道達(dá)投資手記：A股市場(chǎng)超跌反 彈2018年“政策底”重現(xiàn)

昨天上午行情不好，達(dá)哥只能上網(wǎng)沖浪緩解一下。老實(shí)說(shuō)，整個(gè)上午的市場(chǎng)氣氛非常壓抑，看了論壇很多評(píng)論，幾乎是清一色的低落情緒。

然而，就在近乎絕望的時(shí)候，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)專題會(huì)議，正面回應(yīng)了所有市場(chǎng)擔(dān)心的話題。中午看到新聞的那一刻，我淚目了。市場(chǎng)隨之展開(kāi)了轟轟烈烈的反攻！截至收盤(pán)，滬指漲3.48%，報(bào)3170.71點(diǎn)，成交額達(dá)5223億元；深成指漲4.02%，報(bào)12000.96點(diǎn)，成交額達(dá)6697億元；創(chuàng)指漲5.2%，報(bào)2635.08點(diǎn)，成交額達(dá)2823億元。

國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議的新聞稿，雖然只有短短幾百字，卻是一顆“定心丸”、一劑“強(qiáng)心針”。在港股與A股市場(chǎng)快速殺跌的情況下，管理層發(fā)聲，應(yīng)該說(shuō)非常及時(shí)，也非常有必要。

政策底已經(jīng)非常明確

對(duì)于當(dāng)下發(fā)展的重點(diǎn)、貨幣政策、中概股、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)治理等問(wèn)題，此次國(guó)務(wù)院金融委會(huì)議都作出了明確回應(yīng)。此外，會(huì)議還提出了“問(wèn)責(zé)”。“凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性。國(guó)務(wù)院金融委將根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院的要求，加大協(xié)調(diào)和溝通力度，必要時(shí)進(jìn)行問(wèn)責(zé)。”

經(jīng)此一役，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，拋開(kāi)信心，談市場(chǎng)的任何事情，都有些像鏡花水月。

前天和昨天，都是值得在A股歷史上記錄的日子。這種記錄，不僅包括大幅波動(dòng)，也應(yīng)該有自己在這段時(shí)間的心理活動(dòng)、操作方面的得失，以及如何看待大幅調(diào)整，這些都是今后個(gè)人在股市上的寶貴財(cái)富。

昨天那種市場(chǎng)情況，讓達(dá)哥想起了2018年10月19日，當(dāng)時(shí)也是高層回應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題，隨后A股出現(xiàn)了一波不錯(cuò)的反彈。在達(dá)哥看來(lái)，應(yīng)該說(shuō)市場(chǎng)如今的政策底已經(jīng)非常明確了。

不過(guò)，這個(gè)政策底能不能轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)底，目前還很難斷言。達(dá)哥覺(jué)得有必要對(duì)市場(chǎng)底和政策底進(jìn)行區(qū)分。

政策底通常是在市場(chǎng)連續(xù)重挫之后出現(xiàn)，是一個(gè)突如其來(lái)的心態(tài)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，伴隨的是急性脈沖行情；而急性脈沖式上漲，往往出現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格偏弱的時(shí)候。弱勢(shì)市場(chǎng)從來(lái)不缺這樣的行情，無(wú)非就是每次脈沖式上漲的幅度有差別而已。

而市場(chǎng)底則是市場(chǎng)自發(fā)選擇底部的一個(gè)過(guò)程，市場(chǎng)認(rèn)可，猶如“對(duì)的時(shí)間遇到對(duì)的人”，是形態(tài)符合與趨勢(shì)完成的反轉(zhuǎn)。對(duì)比大盤(pán)2018年10月19日以后的走勢(shì)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在政策底之后，經(jīng)歷了2個(gè)月的時(shí)間磨礪，市場(chǎng)底才出現(xiàn)。

可重點(diǎn)關(guān)注超跌板塊

從炒作邏輯上來(lái)看，市場(chǎng)底和政策底炒作的題材完全不一樣，就連炒作手法也不相同。政策底是可知的，市場(chǎng)底是未知的，用已知去判斷和指導(dǎo)未知，有點(diǎn)不倫不類。

當(dāng)然，這不是說(shuō)政策底和市場(chǎng)底就不可能重合。這一次也有可能是新的劇本，重點(diǎn)在于你是看風(fēng)景的人還是風(fēng)景本身？聯(lián)想到上次，2018年11月和12月大盤(pán)都是下跌的，但是拉長(zhǎng)時(shí)間看，2018年當(dāng)時(shí)有很多個(gè)股到現(xiàn)在有1倍以上甚至近10倍的漲幅。

從技術(shù)分析的角度看，這個(gè)市場(chǎng)底和政策底重合，也是有可能的。用上次市場(chǎng)的情況來(lái)套用如今的情況，這是刻舟求劍。達(dá)哥想說(shuō)的是，我們?cè)诜治鍪袌?chǎng)的時(shí)候，不能因?yàn)榻裉齑鬂q了，就立刻覺(jué)得自己又行了，這是很不客觀的。

每天看手記的朋友應(yīng)該知道，對(duì)于昨天那個(gè)底部的判斷，前天達(dá)哥說(shuō)得非常清楚。在此之前，我也不知道會(huì)有利好出來(lái)。

目前達(dá)哥對(duì)大盤(pán)的看法，只能定性為超跌反彈，上證指數(shù)反彈的空間暫時(shí)只能看到3300點(diǎn)附近。至于更長(zhǎng)時(shí)間的情況，等指數(shù)突破3300點(diǎn)之后確認(rèn)了再說(shuō)吧。

既然定性了市場(chǎng)是超跌反彈，那么選擇的板塊就多以超跌為主。

還記得達(dá)哥前幾周提到的兩種選股思路嗎？一種是在指數(shù)調(diào)整的過(guò)程中，連續(xù)跑輸市場(chǎng)，比如證券、汽車整車、國(guó)防軍工等；另一種是最近處于橫盤(pán)震蕩的板塊，用這種打太極的方式來(lái)對(duì)抗下跌，比如數(shù)字貨幣、基建等。

今天凌晨是美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議的時(shí)間，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)這次將加息25個(gè)基點(diǎn)，只要符合這個(gè)預(yù)期，A股大盤(pán)可能還有上攻動(dòng)能。

（張道達(dá)）

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