流感疫苗存貨減值超8000萬 百克生物上市首年凈利降41.77%

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

在新冠疫苗大規(guī)模接種的2021年，流感疫苗市場的行情還好嗎？今日（3月16日）晚間，百克生物（688276.SH）發(fā)布的2021年年報提供了一些參考。

年報顯示，百克生物去年全年實現(xiàn)營業(yè)收入12.02億元，同比減少16.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.44億元，同比減少41.77%。受新冠疫情及新冠疫苗集中接種影響，部分產(chǎn)品銷量下降。今年2月，公司對臨近有效期或過期的相關(guān)疫苗存貨計提超過8000萬元的減值準備。

記者注意到，這也是百克生物去年6月登陸科創(chuàng)板后，交出的第一份成績單。在市場競爭日趨激烈的背景下，百克生物全年研發(fā)費用同比增長67.90%，公司希望通過帶狀皰疹疫苗等諸多創(chuàng)新產(chǎn)品突出競爭重圍，但得到反饋是否還需要一段時間？

《每日經(jīng)濟新聞》記者傍晚多次撥打百克生物證券事務(wù)部電話，但截至發(fā)稿未聯(lián)系上對方。

水痘產(chǎn)品貢獻超八成營收，流感疫苗推廣不及預(yù)期

作為一家以傳染病防控疫苗為主要產(chǎn)品的疫苗公司，百克生物目前共有3款上市產(chǎn)品，分別為水痘疫苗、狂犬疫苗及凍干鼻噴流感疫苗。其中，由于狂犬疫苗進行設(shè)備設(shè)施改造及工藝技術(shù)提升，預(yù)計今年上半年恢復(fù)銷售，因此并未在去年貢獻收入。

剩下的兩款產(chǎn)品中，水痘疫苗仍為百克生物的營收主力，以10.2億元的營業(yè)收入在總營收中占比約84.94%，但從收入的絕對值看，同比下降7.86%，毛利率同比減少0.23個百分點。

流感疫苗的收入下降更為突出。2021年，百克生物流感疫苗營收約1.75億元，同比下降47.52%，毛利率同比增加0.36個百分點。

這直接導(dǎo)致了百克生物上市首年業(yè)績滑坡。對此，公司稱與新冠疫情及新冠疫苗集中接種有關(guān)。此前，基于2020年度全國流感疫苗接種率，以及公司鼻噴流感疫苗上市初期市場銷售情況，百克生物積極樂觀地安排了2021年生產(chǎn)及銷售計劃。然而由于新冠疫情及新冠疫苗集中接種，流感疫苗與新冠疫苗接種人群的年齡高度重合，百克生物鼻噴流感疫苗的銷售受到較大影響。

具體來看，2021年百克生物流感疫苗產(chǎn)量同比增加153.34%，銷量同比減少47.52%；水痘疫苗產(chǎn)量同比減少9.7%，銷量同比減少6.47%。

這直接反映在公司的存貨減值金額上。今年2月，百克生物計提存貨資產(chǎn)減值準備共計8768.66萬元，其中包括凍干鼻噴流感減毒活疫苗減值8638.97萬元，減值原因為產(chǎn)品臨近有效期預(yù)計無法銷售或過期；合同履約成本128.85萬元，為臨近有效期流感疫苗物流倉儲費。此外，還有過期的材料減值共計8435元。

但記者注意到，受新冠疫情沖擊的百克生物，上市前夕也曾經(jīng)計劃涉足新冠疫苗領(lǐng)域。去年6月，百克生物及母公司長春高新宣布擬與思安信就取得新型冠狀病毒疫苗（PIV-5 載體）及針對新冠病毒突變株研發(fā)的疫苗（PIV-5 載體）相關(guān)技術(shù)在許可區(qū)域內(nèi)的獨家許可權(quán)利簽署《許可合作協(xié)議》。不過，三個月后，百克生物終止了這一協(xié)議，新冠疫苗研發(fā)匆匆收尾。

研發(fā)費用創(chuàng)新高，帶狀皰疹疫苗存在推廣挑戰(zhàn)

市場競爭格局日益激烈是百克生物業(yè)績下降的另一個重要原因。

從產(chǎn)品看，百克生物的主力產(chǎn)品水痘疫苗的市場相對成熟，公司市場占有率位居前列，雖然與發(fā)達國家平均80%以上的接種率相比，國內(nèi)水痘疫苗接種率還有近20%的提升空間，“兩針法”逐步普及也有利于市場擴容，但近年來國內(nèi)新生兒數(shù)量屢創(chuàng)新低，各廠家之間的競爭越發(fā)激烈，水痘產(chǎn)品銷售費用居高不下的局面難以在短期扭轉(zhuǎn)。

對于百克生物的凍干鼻噴流感疫苗，其優(yōu)勢在于其獨家采用鼻噴接種方式，受眾者依從性或能提高，但年報中也指出“市場上已有的流感疫苗生產(chǎn)廠商較多，公司流感疫苗上市面臨較為激烈的競爭”。再加上狂犬疫苗能否按照預(yù)期計劃完成技術(shù)升級，以及后續(xù)商業(yè)化進展存在不確定性，百克生物在年報中直言該產(chǎn)品“市場競爭力較弱”。

而根據(jù)百克生物招股書，2018年至2020年，百克生物的研發(fā)費用率分別為6.07%、6.68%和6.48%，均低于同行企業(yè)的研發(fā)費用率平均值，曾被部分投資者詬病。

圖片來源：百克生物招股書截圖

這一情況在2021年有所改善。年報顯示，百克生物去年研發(fā)費用為1.57億元，同比增加67.90%，達近三年最高。公司稱將繼續(xù)加大研發(fā)投入，持續(xù)推進如全人源抗狂犬病毒單克隆抗體等在研產(chǎn)品的研發(fā)進展，這也是公司2021年凈利潤降幅較大的原因。

具體來看，百克生物目前重點開展的在研項目有14項疫苗和2項用于傳染病防控的全人源單克隆抗體，主要包括帶狀皰疹減毒活疫苗、吸附無細胞百白破（三組分）聯(lián)合疫苗、液體鼻噴流感疫苗、佐劑流感疫苗、全人源抗狂犬病單克隆抗體、全人源抗破傷風(fēng)毒素單克隆抗體等。在研項目中，吸附無細胞百白破（三組分）聯(lián)合疫苗、液體鼻噴流感疫苗項目處于臨床試驗階段；帶狀皰疹減毒活疫苗等項目已完成臨床研究，正在推進后續(xù)工作。

東莞證券認為，目前全球范圍內(nèi)僅有兩款帶狀皰疹疫苗上市，中國僅有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix上市銷售，且其2020年銷量在全球疫苗中排名第五，是重磅的疫苗產(chǎn)品。目前百克生物的帶狀皰疹疫苗為國內(nèi)研發(fā)最快，有望在2023年率先獲批上市，給公司帶來業(yè)績增量。

不過，如果考慮到國內(nèi)公眾對帶狀皰疹疫苗了解不多，進口帶狀皰疹疫苗在國內(nèi)接種率不佳的情況，未來百克生物的帶狀皰疹疫苗上市后，還需要在市場科普和推廣上付出較大心力。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500982688