保護(hù)投資者又進(jìn)一步！解決民事賠償責(zé)任優(yōu)先落實(shí)難，證監(jiān)會(huì)擬規(guī)定：證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源： 攝圖網(wǎng)_500897380

3月11日盤后，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布公告稱，為了落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)國(guó)家金庫(kù)條例實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合研究起草了《關(guān)于證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定(草案)》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》)，現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。意見反饋截止時(shí)間為2022年4月10日。

圖片來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

為全面實(shí)行注冊(cè)制提供法治保障

證監(jiān)會(huì)指出，《證券法》第二百二十條已明確規(guī)定“違反本法規(guī)定，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰款、罰金、違法所得，違法行為人的財(cái)產(chǎn)不足以支付的，優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任”。但實(shí)踐中，行政處罰決定往往先于民事判決作出，一些行政處罰案件特別是大額行政罰沒款案件中，違法行為人繳納罰沒款后，剩余財(cái)產(chǎn)往往難以支付民事賠償款，導(dǎo)致民事賠償責(zé)任無法落實(shí)。

由于現(xiàn)實(shí)情況比較復(fù)雜，行政處罰先于民事判決作出的情況仍會(huì)發(fā)生，民事賠償責(zé)任優(yōu)先落實(shí)難問題仍然存在。

根據(jù)《國(guó)家金庫(kù)實(shí)施細(xì)則》第二十條的規(guī)定，繳入國(guó)庫(kù)的罰沒款作為預(yù)算收入，在財(cái)政部明文規(guī)定的前提下可以進(jìn)行退庫(kù)。目前，對(duì)違法行為人錯(cuò)繳、多繳的罰沒款均可退庫(kù)，相關(guān)操作有成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。據(jù)此，通過將違法行為人已繳納的行政罰沒款作退庫(kù)處理，用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任，是落實(shí)《證券法》民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的一種可行的機(jī)制安排。

證監(jiān)會(huì)指出，《規(guī)定》是踐行以人民為中心的發(fā)展思想，健全證券民事賠償制度體系，為全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制提供更加堅(jiān)實(shí)法治保障的重要舉措，對(duì)于解決民事賠償責(zé)任優(yōu)先落實(shí)難問題，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

《規(guī)定》共有五大要點(diǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《規(guī)定》共分十四條，以下是要點(diǎn)：

要點(diǎn)一：明確擔(dān)任訴訟代表人的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可代表受害投資者提起訴訟。

《規(guī)定》明確，違反《證券法》規(guī)定的違法行為人因同一違法行為，需要同時(shí)承擔(dān)民事賠償責(zé)任和繳納罰沒款行政責(zé)任，繳納罰沒款后剩余財(cái)產(chǎn)不足以承擔(dān)民事賠償責(zé)任時(shí)，向人民法院提起訴訟，獲得勝訴判決或者調(diào)解書后，經(jīng)人民法院強(qiáng)制執(zhí)行或者破產(chǎn)清算程序分配仍未獲得足額賠償?shù)氖芎ν顿Y者可以提出書面申請(qǐng)；證券糾紛普通代表人訴訟中的訴訟代表人、特別代表人訴訟中擔(dān)任訴訟代表人的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，可以代表受害投資者提出申請(qǐng)。

要點(diǎn)二：明確提出申請(qǐng)期限為違法行為人破產(chǎn)程序終結(jié)或者追加分配程序終結(jié)后一年內(nèi)。

受害投資者可以在人民法院出具終結(jié)執(zhí)行裁定書后一年內(nèi)提出申請(qǐng)；違法行為人被人民法院宣告破產(chǎn)的，自破產(chǎn)程序終結(jié)或者追加分配程序終結(jié)后一年內(nèi)提出申請(qǐng)；超過一年提出申請(qǐng)的，證監(jiān)會(huì)不予受理。

要點(diǎn)三：明確受害投資者申請(qǐng)金額不得超過被告應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的賠償金額/實(shí)際繳納的罰沒款金額。

受害投資者申請(qǐng)金額不得超過民事判決書等所明確的被告應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的賠償金額，不得對(duì)被告已履行部分再提出申請(qǐng)；用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的罰沒款金額不得超過違法行為人實(shí)際繳納的罰沒款金額，多個(gè)受害投資者同時(shí)提交申請(qǐng)，申請(qǐng)總額超過違法行為人實(shí)際繳納的罰沒款金額的，按照依《規(guī)定》確定的受害投資者申請(qǐng)額比例退付。

要點(diǎn)四：明確退付流程 證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)按年度向財(cái)政部提出退庫(kù)申請(qǐng)。

證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)按年度向財(cái)政部提出退庫(kù)申請(qǐng)。對(duì)于材料齊全、符合形式要求的，財(cái)政部應(yīng)當(dāng)在一個(gè)月內(nèi)完成審核工作，并將有關(guān)罰沒款退還至證監(jiān)會(huì)賬戶。證監(jiān)會(huì)收到退庫(kù)資金后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將違法行為人罰沒款退付給受害投資者。證監(jiān)會(huì)辦理完退付手續(xù)后，應(yīng)當(dāng)將退付情況及時(shí)通報(bào)出具終結(jié)執(zhí)行裁定書或者終結(jié)破產(chǎn)程序裁定書的人民法院，并公示退付相關(guān)情況。

要點(diǎn)五：明確罰沒款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任后 違法行為人應(yīng)繼續(xù)履行罰沒款繳納義務(wù)。

《規(guī)定》明確，違法行為人繳納的罰沒款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的，違法行為人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行相關(guān)罰沒款繳納義務(wù)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行收繳職責(zé)。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)還特別指出，《規(guī)定》設(shè)定的期限僅是受害投資者提出退庫(kù)申請(qǐng)的期限，即使受害投資者過期后提出申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)按照《規(guī)定》不予受理，也只是意味著其不能再通過退庫(kù)渠道獲得賠償，并不影響受害投資者繼續(xù)享有民事賠償?shù)膶?shí)體權(quán)利。

持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治供給是今年證監(jiān)會(huì)工作重點(diǎn)之一

新證券法實(shí)施以來，證監(jiān)會(huì)對(duì)違法違規(guī)行為打擊不斷升級(jí)，在保護(hù)中小投資者權(quán)益方面，康美藥業(yè)、樂視網(wǎng)的集體訴訟更是引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

2021年5月，我國(guó)證券糾紛普通代表人訴訟首案落定。因證券虛假陳述侵權(quán)，飛樂音響被判向315名股民支付投資損失賠償款共計(jì)1.23億余元，人均獲賠39萬余元。該案為我國(guó)證券糾紛普通代表人訴訟的首次司法實(shí)踐。

2021年11月12日，廣州市中級(jí)人民法院對(duì)康美藥業(yè)證券特別代表人訴訟一審宣判，相關(guān)被告被判承擔(dān)投資者損失總金額達(dá)24.59億元。該案也是新《證券法》確立中國(guó)特色證券特別代表人訴訟制度后的首單案件，是迄今為止法院審理的原告人數(shù)最多、賠償金額最高的上市公司虛假陳述民事賠償案件。

當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就康美藥業(yè)特別代表人訴訟案作出判決答記者問時(shí)表示：“證監(jiān)會(huì)將在全面總結(jié)首單案件經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，推動(dòng)完善代表人訴訟制度機(jī)制，支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化案件評(píng)估、決策、實(shí)施流程，依法推進(jìn)特別代表人訴訟常態(tài)化開展。”

今年1月17日晚，山西證券發(fā)布公告，其控股子公司中德證券近期收到北京金融法院送達(dá)的民事起訴狀， 2000名原告對(duì)樂視網(wǎng)等21名被告提起民事訴訟，要求樂視網(wǎng)賠償因其虛假陳述行為造成的投資損失共計(jì)45.71億元。21名被告，除樂視網(wǎng)、賈躍亭、賈躍芳等人外，還有多名被證監(jiān)會(huì)處罰的高管。此外，有6家中介機(jī)構(gòu)也被起訴。

結(jié)合1月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2022年七項(xiàng)工作重點(diǎn)可以看出，本次明確規(guī)定證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償，則是為全面實(shí)行注冊(cè)制創(chuàng)造良好條件。

當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)提到，2022年的工作重點(diǎn)之一為以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為主線，深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。主要內(nèi)容包括：堅(jiān)持注冊(cè)制改革“三原則”，下足“繡花”功夫做實(shí)做細(xì)思想、業(yè)務(wù)、廉政各項(xiàng)準(zhǔn)備；進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊(cè)制安排，突出主板改革這個(gè)重中之重，加快推進(jìn)發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任；增強(qiáng)各方合力，推動(dòng)形成有利于全面實(shí)行注冊(cè)制的良好市場(chǎng)生態(tài)，確保改革平穩(wěn)落地。

此外，證監(jiān)會(huì)還特別提到，2022年要持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治供給，保護(hù)投資者合法權(quán)益；推動(dòng)期貨和衍生品法、上市公司監(jiān)管條例等立法；系統(tǒng)梳理監(jiān)管法規(guī)，化繁為簡(jiǎn)，提升體系性和透明度；發(fā)揮好打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組等機(jī)制作用，強(qiáng)化行刑銜接，進(jìn)一步增強(qiáng)執(zhí)法震懾。

總之，目前A股投資者數(shù)量已突破2億大關(guān)，資本市場(chǎng)健康發(fā)展，投資、融資缺一不可。保護(hù)投資者合法權(quán)益，使得投資者具有安全感，知道合法訴求將得到滿足、合法利益會(huì)得到保障，是全面實(shí)施注冊(cè)制不可或缺的前提條件。本次兩部委擬定的證券違法行為人財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于承擔(dān)民事賠償，是為投資者建立安全感的重要一步。