萬億市場打起“價(jià)格戰(zhàn)”，多家銀行下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率！“降價(jià)”是否會(huì)持續(xù)？專家提醒：單項(xiàng)費(fèi)率下調(diào)不等于不收費(fèi)，還要注意這些方面……

每經(jīng)記者 潘婷    每經(jīng)編輯 廖丹    

資管新規(guī)正式實(shí)施以來，銀行理財(cái)動(dòng)作頻繁，近期不少銀行理財(cái)公司從產(chǎn)品費(fèi)率方面“出招”，包括招銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司發(fā)布調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率的公告，有的費(fèi)率打五折，也有上調(diào)超額管理費(fèi)率的情況，試圖通過調(diào)整費(fèi)率突出重圍。

是什么原因?qū)е沦M(fèi)率的下調(diào)？費(fèi)率下調(diào)的趨勢是否還會(huì)繼續(xù)？費(fèi)率調(diào)整對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入是否會(huì)產(chǎn)生較大影響？

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率沒有全面下調(diào)，只是部分產(chǎn)品的費(fèi)率下調(diào)了。整體來看理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率下降的空間不大，對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入的影響不大，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入更多取決于整個(gè)銀行理財(cái)規(guī)模變化。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用種類較多，除了管理費(fèi)還有認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)，贖回費(fèi)等，用戶要認(rèn)清單項(xiàng)下調(diào)并不等于不收費(fèi)；部分銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整帶有一些前提條件，比如持有期限等。

不得不提的是，記者注意到，今年以來A股市場持續(xù)回調(diào)，受此影響不少銀行理財(cái)產(chǎn)品“破凈”，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，銀行理財(cái)市場共有超2.9萬只理財(cái)產(chǎn)品（剔除近六個(gè)月無凈值的產(chǎn)品），其中783只產(chǎn)品“破凈”（即單位凈值跌至1以下），占比2.67%。

多家機(jī)構(gòu)調(diào)整銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率

今年是資管新規(guī)元年，銀行理財(cái)市場邁入凈值化時(shí)代，多家銀行及理財(cái)公司調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率，搶奪萬億賽道。

記者注意到，2月23日，招銀理財(cái)公告稱，擬對招銀理財(cái)招越打新策略季開二號(hào)混合類理財(cái)計(jì)劃給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠，費(fèi)率由此前的0.5%（年化）降至0%，優(yōu)惠期為2022年2月25日（含）至2022年4月1日（含）。

此外，2月22日，中銀理財(cái)發(fā)布公告，將一款理財(cái)產(chǎn)品銷售服務(wù)費(fèi)打“五折”。公告稱，于2022年3月2日至2023年3月28日對“中銀理財(cái)‘穩(wěn)富’固收增強(qiáng)(封閉式)2022年009期”產(chǎn)品費(fèi)率實(shí)行優(yōu)惠，A類份額銷售服務(wù)費(fèi)將由0.30%(年化)下調(diào)至0.15%(年化)；C類份額銷售服務(wù)費(fèi)將由0.40%(年化)下調(diào)至0.10%(年化)。

而在此前一天，中銀理財(cái)將一款產(chǎn)品固定管理費(fèi)下調(diào)至0費(fèi)率。2月21日，中銀理財(cái)發(fā)布公告稱，將于2月22日起對“中銀理財(cái)-穩(wěn)富(14天持有期)”產(chǎn)品固定管理費(fèi)費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，即2月22日至3月31日產(chǎn)品固定管理費(fèi)由0.10%下調(diào)至0.00%，2022年4月1日起產(chǎn)品固定管理費(fèi)由0.10%下調(diào)至0.05%。

費(fèi)率下調(diào)的趨勢是否還會(huì)繼續(xù)？招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者稱，目前銀行理財(cái)?shù)馁M(fèi)率設(shè)定沒有明確規(guī)則，與公募基金有一定差別，包括業(yè)績報(bào)酬的約定也沒有明確的監(jiān)管要求，所以銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率的定價(jià)處于充分市場化競爭的狀態(tài)，不同理財(cái)產(chǎn)品有不同定價(jià)策略。

易觀分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮則表示，近年來銀行理財(cái)（含子公司）各項(xiàng)費(fèi)率整體呈下行態(tài)勢，主要源于近年來資金面寬松，帶動(dòng)理財(cái)收益下行，對費(fèi)率造成一定擠壓。此外，隨著銀行理財(cái)子公司陸續(xù)成立，“資管新規(guī)”的影響不斷深化，理財(cái)市場供給側(cè)競爭不斷加劇。在產(chǎn)品發(fā)行層面，伴隨理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，凈值產(chǎn)品的發(fā)行量、存續(xù)規(guī)模持續(xù)上升，規(guī)模效應(yīng)也會(huì)在一定程度上帶動(dòng)費(fèi)率下行。

單項(xiàng)費(fèi)率下調(diào)不等于不收費(fèi)

不過，廖志明也提到，整體來看理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率下降的空間不大。對比海外市場平均0.5%左右的費(fèi)率水平，目前有一部分理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)費(fèi)率偏高一些，但其實(shí)理財(cái)產(chǎn)品的整體費(fèi)率水平已經(jīng)很低了。未來這部分管理費(fèi)費(fèi)率偏高的產(chǎn)品可能會(huì)有下降的空間，特別是最近整個(gè)股市處于回調(diào)狀態(tài)，客戶回報(bào)不高甚至處于虧損狀態(tài)，也需要下調(diào)管理費(fèi)費(fèi)率去促進(jìn)這類銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售。

那么，是什么原因?qū)е裸y行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)？招聯(lián)金融首席研究員董希淼對記者表示，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整有多方面原因。

第一，去年銀行理財(cái)市場存續(xù)余額29萬億元，增速12%左右，規(guī)模比較大，盈利能力增強(qiáng)，為投資者創(chuàng)造收益近萬億元，已經(jīng)具備降低費(fèi)率的基礎(chǔ)。

第二，與銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和客戶減費(fèi)讓利有關(guān)，降低產(chǎn)品費(fèi)率也是讓利的一種方式，銀行理財(cái)市場對比股市相對比較穩(wěn)健，更能體現(xiàn)普惠金融方向。

第三，從銀行和理財(cái)公司的角度看，降低費(fèi)率能夠吸引更多的客戶，薄利多銷，從而進(jìn)一步做大銀行理財(cái)規(guī)模。預(yù)計(jì)2022年理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模將超過30萬億元，投資者有望突破1億個(gè)。

董希淼稱，也要注意到，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用種類較多，除了管理費(fèi)還有認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)，贖回費(fèi)等，用戶要認(rèn)清單項(xiàng)下調(diào)并不等于不收費(fèi)；部分銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整帶有一些前提條件，比如持有期限等。

專家：關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績報(bào)酬的約定

除了部分理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)外，也有銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率上調(diào)。

記者注意到，2月23日，華夏理財(cái)發(fā)布公告稱，自2022年3月5日起，華夏理財(cái)龍盈固定收益類一年定期開放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品（007號(hào)）的超額管理費(fèi)率擬由30%調(diào)整為50%，產(chǎn)品扣除各項(xiàng)費(fèi)用后，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的年化收益率超過4.15%的部分，50%作為管理人的超額管理費(fèi)。

此外，2月18日，農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布公告稱，擬上調(diào)農(nóng)銀理財(cái)“農(nóng)銀進(jìn)取·半年開放”固收增強(qiáng)第4期人民幣理財(cái)產(chǎn)品管理人超額業(yè)績分成，2022年4月6日（含）開始，該產(chǎn)品管理人超額業(yè)績分成由0%/年上調(diào)至40%/年。

面對銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率的不同程度調(diào)整，廖志明告訴記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率沒有全面下調(diào)，只是部分產(chǎn)品的費(fèi)率下調(diào)了，費(fèi)率的調(diào)整也是想把理財(cái)產(chǎn)品更好地賣出去。不同理財(cái)產(chǎn)品有不同的定價(jià)策略，要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績報(bào)酬的約定，有些可能有較高的管理費(fèi)費(fèi)率，但不會(huì)約定業(yè)績報(bào)酬；也有一些包含股票的理財(cái)產(chǎn)品，受目前股市回調(diào)影響，銀行可能會(huì)調(diào)低這部分理財(cái)產(chǎn)品固定的管理費(fèi)，但可能會(huì)約定業(yè)績報(bào)酬。這些都是正常的策略，或者是一種營銷手段。

理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率調(diào)整對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入是否會(huì)產(chǎn)生較大影響？

廖志明對記者表示，2018年4月資管新規(guī)出臺(tái)，但是2017年底層業(yè)務(wù)就開始整改了，去年是資管新規(guī)過渡期最后一年，資管新規(guī)及理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入的影響持續(xù)變小，理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入新的時(shí)代，今年銀行理財(cái)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)有一定增長，理財(cái)業(yè)務(wù)收入也會(huì)更加樂觀。

廖志明認(rèn)為，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)收入更多取決于整個(gè)銀行理財(cái)規(guī)模的變化，費(fèi)率調(diào)整對其影響不大。過去幾年，整個(gè)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)收入增長不明顯，與整個(gè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范，尤其是資管新規(guī)有關(guān)。

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