央行重磅報告！引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，更好滿足購房者合理住房需求，什么信號？

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 陳旭 盧祥勇 易啟江    

2月11日，央行發(fā)布《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》），在回顧2021年金融市場發(fā)展?fàn)顩r的同時，《報告》也聚焦了公眾關(guān)注的房地產(chǎn)市場、銀行體系流動性等熱點問題。

針對備受關(guān)注的銀行體系流動性影響因素，《報告》指出：“在對銀行體系流動性形勢進(jìn)行分析時，宜著眼于央行流動性管理的整體框架而不是局部因素，不能將一些長短期影響因素簡單相加計算流動性余缺，更不能將貨幣政策工具到期作為影響銀行體系流動性的因素，并以此判斷流動性松緊程度。”

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 張建 攝（資料圖）

對于下一階段的貨幣政策思路，《報告》指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。

充分滿足市場合理流動性需求

銀行體系流動性主要是指金融機(jī)構(gòu)存放在央行的超額準(zhǔn)備金。影響我國銀行體系流動性的因素較多，主要包括流通中現(xiàn)金、政府在央行存款、法定準(zhǔn)備金存款、央行持有的國外凈資產(chǎn)，以及支付機(jī)構(gòu)備付金存款等。

《報告》指出，這些因素對流動性的影響又可以分為中長期影響和短期影響。其中，中長期影響因素主要包括以下方面：一是流通中現(xiàn)金因經(jīng)濟(jì)增長、居民收入增加而帶來的長期趨勢性增長；二是政府在央行存款中穩(wěn)定增長的部分；三是因銀行發(fā)放貸款支持實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造存款而增加的法定準(zhǔn)備金存款；四是支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存款的趨勢性增長。

短期影響因素：一是財政在央行存款的波動。二是節(jié)假日現(xiàn)金投放。三是法定準(zhǔn)備金存款和支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存款的短期增減變化。

值得注意的是，《報告》指出，在對銀行體系流動性形勢進(jìn)行分析時，宜著眼于央行流動性管理的整體框架而不是局部因素，不能將一些長短期影響因素簡單相加計算流動性余缺，更不能將貨幣政策工具到期作為影響銀行體系流動性的因素，并以此判斷流動性松緊程度。

《報告》指出，實際上，在目前的流動性管理框架下，央行盯住市場利率開展操作，無論影響銀行體系流動性的各種因素如何變化，央行都會靈活運用多種貨幣政策工具及時應(yīng)對，保持流動性合理充裕。

對于貨幣政策工具到期，央行會科學(xué)安排到期節(jié)奏進(jìn)行跨周期流動性管理，審時度勢根據(jù)調(diào)控需要對一些到期工具進(jìn)行適度續(xù)做，充分滿足市場合理流動性需求。

更好滿足購房者合理住房需求

2月8日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保障性租賃住房有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理的通知》（以下簡稱《通知》），明確保障性租賃住房項目有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，加大對保障性租賃住房發(fā)展的支持力度。

《報告》強(qiáng)調(diào)，要牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，維護(hù)住房消費者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

央行此前發(fā)布的《2021年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，2021年末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額52.17萬億元，同比增長7.9%，比上年末增速低3.7個百分點；全年增加3.81萬億元，占同期各項貸款增量的19.1%，比上年全年水平低7.2個百分點。

同期，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額12.01萬億元，同比增長0.9%，增速比上年末低5.2個百分點。個人住房貸款余額38.32萬億元，同比增長11.3%，增速比上年末低3.3個百分點。

發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能

對于下一階段的貨幣政策思路，《報告》指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充分發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。

一要保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有力擴(kuò)大貸款投放，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

二要保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具積極做好“加法”，落實好支持小微企業(yè)的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放，精準(zhǔn)發(fā)力加 大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

三要促進(jìn)降低企業(yè)綜合融資成本。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行。

四要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。以我為主，以市場供求為基礎(chǔ)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器功能，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，引導(dǎo)市場主體樹立“風(fēng)險中性”理念，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。同時，堅持底線思維，增強(qiáng)系統(tǒng)觀念，遵循市場化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險防范化解工作。

記者| 肖世清  編輯| 陳旭 盧祥勇 易啟江

校對|程鵬

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝