中國(guó)銀河維持家用電器行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：11月地產(chǎn)竣工增速轉(zhuǎn)正、白電出貨承壓

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河01月11日發(fā)布研報(bào)稱：維持家用電器行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

11月房地產(chǎn)竣工增速轉(zhuǎn)正：2021年1-11月全國(guó)房地產(chǎn)住宅竣工面積49,582.28萬(wàn)平米，同比增長(zhǎng)16.2%，累計(jì)增幅相比1-10月份減少了0.7PCT。房地產(chǎn)住宅開工面積13.5億平米，同比下降8.4%，累計(jì)增幅較1-10月同比減少1.6PCT。其中11月單月全國(guó)商品房住宅新開工11536.8萬(wàn)平米，同比減少22.38%，增速環(huán)比提升了11.5PCT，住宅竣工面積8166.82萬(wàn)平米，同比增加了13.24%，增速環(huán)比提升了34.56PCT。

原材料價(jià)格小幅震蕩：2021年12月銅月度均價(jià)環(huán)比下降，鋁、螺紋鋼月度均價(jià)環(huán)比上漲，變動(dòng)幅度為-2.2%、2.04%、2.55%，從同比增速來(lái)看，銅、鋁、螺紋鋼月度均價(jià)同比上漲了23.15%、33.57%和6.37%，上漲幅度相比11月均明顯下降。

空調(diào)內(nèi)銷出貨下滑、出口增速環(huán)比下降：2021年11月家用空調(diào)銷售977.67萬(wàn)臺(tái)，同比下滑2.4%。其中內(nèi)銷出貨517.41萬(wàn)臺(tái)，同比下滑4.51%，出口460.26萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.1%。11月份為國(guó)內(nèi)空調(diào)銷售的淡季，從零售端來(lái)看，今年11月份表現(xiàn)較差，線上線下零售量均同比下降。零售端表現(xiàn)不佳主要原因?yàn)閲?guó)內(nèi)消費(fèi)整體表現(xiàn)較弱，制造成本的大幅提升使空調(diào)整體價(jià)格處于較為理性的位置。出口方面，雖然11月保持增長(zhǎng)，但增幅環(huán)比大幅收窄。

家電指數(shù)十二月上漲6.68%：申萬(wàn)家電指數(shù)12月上漲6.68%，排在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)第9位，2021年全年家電板塊下跌19.54%，表現(xiàn)不及滬深300指數(shù)（-5.2%），行業(yè)市盈率（TTM）為17.97。行業(yè)市盈率（TTM整體法，剔除負(fù)值）較2005年以來(lái)的歷史均值低2.8個(gè)單位。家電板塊估值溢價(jià)率（A股剔除銀行股后）為-17.01%，歷史均值為-11.07%，行業(yè)估值溢價(jià)率較2005年以來(lái)的平均值低5.94PCT，位于中等偏低位置。

投資建議：2021年家電板塊整體表現(xiàn)較為弱勢(shì)。展望明年，傳統(tǒng)家電出貨量有望維持相對(duì)穩(wěn)定，清潔電器、集成灶、洗碗機(jī)等細(xì)分品類有望維持高景氣度。原材料價(jià)格上漲壓力趨緩，家電企業(yè)盈利能力將得到改善。建議關(guān)注兩條主線，一、受益于基本面改善的傳統(tǒng)家電龍頭，推薦美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家和老板電器。二、關(guān)注景氣度處于高位的細(xì)分行業(yè)龍頭，推薦科沃斯、石頭科技、萊克電氣、火星人。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；新興品類景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——退役動(dòng)力電池回收“一天一個(gè)價(jià)”，新注冊(cè)企業(yè)同比增26倍行業(yè)急速擴(kuò)張，新能源車牛市催生千億回收市場(chǎng)

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。