中國銀河維持有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長，有色金屬行業(yè)景氣度有望邊際回升

每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月11日發(fā)布研報(bào)稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長，央行全面降準(zhǔn)，有色金屬行業(yè)景氣度回升：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能繼續(xù)提升，11月工業(yè)增加值同比增速至3.80%，12月PMI指數(shù)反彈至50.30，已連續(xù)兩月重回至枯榮線上。國內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)明年穩(wěn)增長的政策方針，基建投入適當(dāng)超前、房地產(chǎn)政策放松以及碳達(dá)峰碳中和防止一刀切式限電限產(chǎn)，利好有色金屬需求的邊際回升。此外，12月6日國內(nèi)央行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，在流動(dòng)性方面支撐了有色金屬價(jià)格。雖然12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議確定Taper進(jìn)程加快且2022年可能有三次加息，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾同時(shí)表明美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程會(huì)慎重考慮經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而定，在鷹派的預(yù)期下亦釋放了鴿派信息，使市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升。在眾多利好的加持下，有色金屬行業(yè)景氣度反彈。

投資建議：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣火熱，三元材料以及磷酸鐵鋰等下游產(chǎn)品需求旺盛，下游廠家詢單積極，且廠家在年底為春節(jié)的備貨補(bǔ)庫短期內(nèi)放大對(duì)鋰鹽的需求。供給端澳洲鋰精礦持續(xù)緊缺，國內(nèi)鹽湖提鋰進(jìn)入冬季后產(chǎn)量下滑，江西、四川等地鋰鹽大廠在年底的關(guān)停檢修，也將階段性加劇國內(nèi)鋰鹽的供應(yīng)緊張的局面，12月國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從月初20.79萬元/噸上漲至月底28.24萬元/噸。而2022年全球鋰資源有效供給增量仍然較少，在新能源汽車以及正極材料新增產(chǎn)能大幅釋放的拉動(dòng)下鋰資源的緊缺格局仍將持續(xù)存在，預(yù)計(jì)2022年鋰行業(yè)的供應(yīng)缺口將擴(kuò)大至4.7萬噸LCE，鋰價(jià)有望維持在高位，且伴隨供應(yīng)的間歇性擾動(dòng)與消費(fèi)的季節(jié)性擴(kuò)張，存在有進(jìn)一步爆發(fā)性沖高的可能，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、鹽湖股份（000792）、西藏礦業(yè)（000762）、科達(dá)制造（600499）、中礦資源（002738）。國務(wù)院設(shè)立中國稀土集團(tuán)，整合重組中鋁集團(tuán)、五礦集團(tuán)、贛州稀土旗下的稀土資源。稀土行業(yè)新一輪整合顯示國家層面對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)高度重視，將提升我國稀土行業(yè)集中度與對(duì)稀土價(jià)格掌控力，令稀土反映其真正價(jià)值。雙碳周期下新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)稀土需求增量釋放，供需格局向好，稀土行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入持續(xù)的供應(yīng)緊缺格局推動(dòng)價(jià)格平穩(wěn)上行，驅(qū)動(dòng)稀土股業(yè)績(jī)釋放，價(jià)值重塑。在行業(yè)供需持續(xù)緊張下稀土價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)上漲驅(qū)動(dòng)稀土公司業(yè)績(jī)，而碳中和時(shí)代新能源為稀土打開廣闊成長空間與國內(nèi)政策將稀土產(chǎn)業(yè)打造為我國資源王牌有利于稀土股的估值提升，稀土行業(yè)有望迎來業(yè)績(jī)+估值雙增長的戴維斯雙擊，建議關(guān)注五礦稀土（000831）、北方稀土（600111）、包鋼股份（600010）、廣晟有色（600259）、盛和資源（600392）。

風(fēng)險(xiǎn)提升：1）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收縮進(jìn)度超預(yù)期；2)奧密克戎變異株病毒使全球新冠疫情惡化超預(yù)期；3）新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；4）有色金屬下游需求不及預(yù)期；5）有色金屬價(jià)格大幅下跌。

風(fēng)險(xiǎn)提示：有色金屬下游需求低迷；金屬價(jià)格大幅下滑；全球疫情持續(xù)惡化；美元超預(yù)期走強(qiáng)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；全球流動(dòng)性超預(yù)期緊張。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——退役動(dòng)力電池回收“一天一個(gè)價(jià)”，新注冊(cè)企業(yè)同比增26倍行業(yè)急速擴(kuò)張，新能源車牛市催生千億回收市場(chǎng)

(記者 蔡鼎)

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