鄭眼看盤(pán)：權(quán)重股以跌為主 大基建相對(duì)稍強(qiáng)

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

1月6日（周四），A股小跌，截至收盤(pán)，上證綜指跌0.25%至3586.08點(diǎn)。由盤(pán)面看，權(quán)重股以跌為主，白酒、醫(yī)藥等品種表現(xiàn)稍弱，之前兩天表現(xiàn)較好的大金融品種表現(xiàn)較平，只有一些大基建品種相對(duì)稍強(qiáng)。小票與題材股表現(xiàn)較前兩天好些，故雖然股指下跌，但兩市上漲個(gè)股多于下跌個(gè)股。

貴州茅臺(tái)周四下跌或多或少有偶然性，因中信證券下調(diào)2021年茅臺(tái)盈利預(yù)測(cè)。

上市第二天的超級(jí)大盤(pán)股中國(guó)移動(dòng)周四午后曾有一波拉升，只是虎頭蛇尾。在發(fā)行價(jià)位置，有大單護(hù)盤(pán)。

北上資金周四凈流出66.38億元，終結(jié)連續(xù)7個(gè)交易日凈買(mǎi)入態(tài)勢(shì)，該動(dòng)向極可能與外盤(pán)走向相關(guān)。

隔夜美國(guó)公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，加之美聯(lián)儲(chǔ)公布的2021年12月利率會(huì)議紀(jì)要提示將可能“縮表”，故美股與美債雙雙殺跌，美股中的科技股跌幅明顯更大，而債市無(wú)論長(zhǎng)短期均出現(xiàn)下跌，收益率齊齊上升，其中10年期美債收益率沖破2021年10月份高點(diǎn)。

目前市場(chǎng)最新預(yù)期是：美聯(lián)儲(chǔ)將于2022年3月加息，隨后年內(nèi)還將加息，且有可能在首次加息后不久就啟動(dòng)“縮表”進(jìn)程。之前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“減少購(gòu)債”與“加息”是預(yù)期到的，且早已消化大半，只是對(duì)“縮表”預(yù)期并不充分，故周三美股三大股指齊跌，納指甚至跌超3%。

美債收益率上升會(huì)抬升“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”，進(jìn)而損及以遠(yuǎn)期現(xiàn)金流進(jìn)行估值的科技股，所以科技股向來(lái)對(duì)緊縮最敏感。周四A股中的科技股跌幅相對(duì)有限，但這不等于對(duì)利率不敏感，近期創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較差，比如周三就大跌過(guò)。還有，周四港股的商湯于尾盤(pán)忽然大漲也使科技股壓力得以緩和。

盤(pán)后消息顯示，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》，這份文件對(duì)科技股可能會(huì)有些支撐。因其寫(xiě)道，支持金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專(zhuān)業(yè)化科技金融分支機(jī)構(gòu)，加大對(duì)科研成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才的金融支持力度。

外圍市場(chǎng)雖也會(huì)對(duì)A股構(gòu)成影響，但該影響遠(yuǎn)非壓倒性的，投資者可以因此謹(jǐn)慎些，卻不宜過(guò)分夸大外圍的影響。事實(shí)上美股之前走牛也沒(méi)見(jiàn)A股跟風(fēng)，故下跌時(shí)A股大概率也會(huì)產(chǎn)生一些背離。

A股表現(xiàn)更多是與我們自身因素相關(guān)，外圍影響是相對(duì)次要的。目前我們抑制樓市炒作方面較有定力，故居民資產(chǎn)配置早晚會(huì)更多地向股市集聚，而這一般就決定了A股長(zhǎng)期走勢(shì)較好。

不過(guò)，就中短期看，A股可能會(huì)受抑于擴(kuò)容速度太快，故投資者較穩(wěn)妥的做法是將資金合理配置，比如大部分可配置稀缺性不易被新發(fā)股票稀釋的核心資產(chǎn)，只用小部分資金去參與題材或熱點(diǎn)炒作。

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