閃崩！500億期貨龍頭開年跌停，證券一哥罕見喊“賣出”，估值甚至打五折！網(wǎng)友：割肉15個(gè)點(diǎn)交學(xué)費(fèi)...

每經(jīng)編輯 彭水萍

1月4日，2022年第一個(gè)交易日，期貨龍頭永安期貨大幅低開，隨后雖有反彈但快速回落至跌停，截至午間收盤，永安期貨跌9.99%報(bào)33.77元，總市值由500億上方縮水至491億元。

永安期貨于2021年12月23日登陸A股，到目前為止的8個(gè)交易日，不是漲停就是跌停，其中2021年最后一個(gè)交易日跌停，2022年開年第一個(gè)交易日繼續(xù)跌停。即使作為次新股，永安期貨股價(jià)的激烈震蕩也令投資者大稱意外，股吧中，有網(wǎng)友稱“割肉15個(gè)點(diǎn)交學(xué)費(fèi)”，“我中簽了沒賣”。

消息面上，1月4日早間，“證券一哥”中信證券對永安期貨發(fā)布研報(bào)，罕見給出“賣出”評(píng)級(jí)。中信證券研究指出，永安期貨為A股主板上市的第三家期貨公司，凈利潤和凈資產(chǎn)行業(yè)第一；從一年以上的時(shí)間維度來看，商業(yè)模式和估值可能和證券公司趨向一致，當(dāng)下我們額外給予公司50%的估值溢價(jià)，預(yù)計(jì)未來一年合理估值區(qū)間為225億-320億元。

公司目前市值500億元左右，對應(yīng)2022年P(guān)B為4.4x、PE為35x，估值已不便宜；從未來一年時(shí)間考慮，未來一年目標(biāo)價(jià)對應(yīng)2023年1月的目標(biāo)價(jià)，滿足中長期估值邏輯的起點(diǎn)。目前公司流通股為1.45億股，流通盤比較小，短期內(nèi)次新股特征明顯，2022年12月23日為5.3億股流通股，流通盤將大幅擴(kuò)大，預(yù)計(jì)公司估值將在未來一年趨向理性，公司股價(jià)相對市場存在下跌超過10%以上的風(fēng)險(xiǎn)，符合我們“賣出”評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，首次覆蓋給予“賣出”評(píng)級(jí)，取估值上限對應(yīng)每股目標(biāo)價(jià)為22元。

而以中信證券的估值下限225億元計(jì)算，相較永安期貨目前500億左右的市值已打折超五成。

中信證券稱，2018年以來，永安期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額總體處于下滑趨勢。其中在上期所的市場份額從2018年的2.3%下降至2021年上半年的1.4%；在鄭商所的市場份額從2018年的2.4%下降至2021年上半年的1.7%；在大商所的市場份額從2018年的3.0%下降至2021年上半年的1.8%；在中金所的市場份額從2018年的2.2%下降至2021年上半年的1.85%。同時(shí)，公司的傭金率整體水平也面臨較大壓力，下滑趨勢和行業(yè)一致，但絕對水平明顯低于同業(yè)公司。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中信證券、公開信息等

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