紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權(quán)勝：中小企業(yè)的投資仍面臨投入產(chǎn)出比低、可獲得性差等挑戰(zhàn)

每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 文多    

每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的2021第十屆中國(guó)上市公司高峰論壇周于12月20~24日舉辦，在其中的分論壇2021中國(guó)“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇的高峰對(duì)話環(huán)節(jié)，多名企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)代表圍繞“專精特新”企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)展開(kāi)探討。

作為紅土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)，譚權(quán)勝在投資中小企業(yè)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)。在他看來(lái)，中小企業(yè)的投資難度很大。“一是投入產(chǎn)出比低，費(fèi)了一大圈做了很多研究工作，但最后投資額度可能也就幾百萬(wàn)到一千萬(wàn)；第二是可獲得性差，投資機(jī)構(gòu)很難接觸到中小企業(yè)，企業(yè)老板對(duì)股權(quán)攤薄非常敏感，惜股如金，因此對(duì)融資非常謹(jǐn)慎；第三是真正的好公司，它歷史上都是靠自有資金去發(fā)展，老板對(duì)資本市場(chǎng)不懂也不感興趣，認(rèn)為企業(yè)通過(guò)自身也能活得很好，不需要融資。”

譚權(quán)勝總結(jié)了當(dāng)下中小企業(yè)，尤其是“專精特新”企業(yè)的投資現(xiàn)狀：“工信部評(píng)出的4762家專精特新‘小巨人’企業(yè)，60%都是制造業(yè)，但事實(shí)上，在投資領(lǐng)域，資本對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)不太感興趣，也就是說(shuō)60%的‘專精特新’企業(yè)都投不到。除了制造業(yè)之外，剩下主要是科技創(chuàng)新和服務(wù)業(yè)，這些企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是研發(fā)團(tuán)隊(duì)，前期大量的研發(fā)投入支出非常高，沒(méi)有辦法按照傳統(tǒng)的PE方法去估值，對(duì)于傳統(tǒng)的投資理念形成了很大的挑戰(zhàn)。”

譚權(quán)勝還認(rèn)為，當(dāng)下的投資，需要對(duì)政策戰(zhàn)略方向做充分的了解。“現(xiàn)在政府部門對(duì)于純粹商業(yè)模式的創(chuàng)新，比如互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)新懷有謹(jǐn)慎態(tài)度，而對(duì)‘實(shí)業(yè)立國(guó)’這種理念是非常推崇的。紅土創(chuàng)新在未來(lái)五到十年，會(huì)加大這種對(duì)于中國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)里創(chuàng)新型的中小企業(yè)、‘專精特新’公司進(jìn)行深入研究和投資。”

對(duì)于“專精特新”投資領(lǐng)域是否出現(xiàn)了泡沫，譚權(quán)勝也表達(dá)了自己的看法：“過(guò)去在學(xué)界有這樣的理論，一項(xiàng)技術(shù)或者是一項(xiàng)新產(chǎn)業(yè)的重大突破，是需要一定的泡沫進(jìn)行推動(dòng)，到達(dá)一個(gè)頂點(diǎn)之后，行業(yè)冷靜下來(lái)往下跌，企業(yè)開(kāi)始沉淀，沉淀之后再出發(fā)，這個(gè)行業(yè)就會(huì)穩(wěn)健持續(xù)地發(fā)展。這些年，我們可以看到新能源、光伏的發(fā)展也非常完美地印證了這個(gè)理論。”

“如果沒(méi)有一些泡沫出現(xiàn)，我相信那些真正具有創(chuàng)新能力的公司，也沒(méi)有辦法在泡沫中間得到很多資金。正是因?yàn)樵谂菽匈Y本和人才向這個(gè)行業(yè)蜂擁而至，才能夠推動(dòng)這個(gè)行業(yè)高速發(fā)展。”他最后補(bǔ)充道。

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