近期醫(yī)藥股屢被基金調(diào)研，頭部ETF連續(xù)數(shù)周獲資金加持，但市場(chǎng)分歧依然較大

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

年末將至，主力機(jī)構(gòu)布局跨年行情的同時(shí)也在探索投資新機(jī)遇，記者從公募基金近期調(diào)研的情況來(lái)看，生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)備受關(guān)注，特別是來(lái)自于CXO、CRO更上游的一批醫(yī)藥類(lèi)公司，在最近一周被數(shù)十家公募基金調(diào)研。

值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，隨著集采重塑醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的演化，相關(guān)企業(yè)的市值一落千丈，但最近一段時(shí)間，頭部醫(yī)藥行業(yè)ETF的基金份額卻在持續(xù)增加，部分ETF已連續(xù)數(shù)周獲得資金凈買(mǎi)入。不過(guò)，有分析指出，生物醫(yī)藥類(lèi)公司及所處行業(yè)估值出現(xiàn)系統(tǒng)性修復(fù)的時(shí)機(jī)目前尚未成熟。

多家醫(yī)藥公司被公募調(diào)研

集采對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響幾何？醫(yī)藥企業(yè)盈利改善的預(yù)期將會(huì)如何？這些問(wèn)題從去年開(kāi)始就影響投資界對(duì)生物醫(yī)藥板塊的做多意愿，并且在今年上半年演繹到極致。有公募界人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，醫(yī)藥股的倉(cāng)位早在今年初就將至三成以下。

雖然是行業(yè)在經(jīng)歷普惠政策推行的“陣痛期”，但必須要承認(rèn)的是，醫(yī)藥股的“寒冬”在2021年未見(jiàn)轉(zhuǎn)暖。不過(guò)，有不少機(jī)構(gòu)近期開(kāi)始調(diào)研相關(guān)公司，公募基金成為主角。

截至12月7日，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，近一周內(nèi)陸續(xù)有可孚醫(yī)療、金城醫(yī)藥、穩(wěn)健醫(yī)療等16家生物醫(yī)藥類(lèi)A股上市公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中，可孚醫(yī)療、海爾生物、金城醫(yī)藥等備受公募基金關(guān)注，可孚醫(yī)療已獲24家公募基金調(diào)研。

此外，仙琚制藥、博瑞醫(yī)藥、澤璟制藥等西藥公司也獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。從相關(guān)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，涉及研發(fā)以及參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的化學(xué)制藥全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的企業(yè)占據(jù)多數(shù)，如博瑞醫(yī)藥，金城制藥等，也有包括低值耗材、敷料生產(chǎn)加工為主的醫(yī)療器械及用品供應(yīng)商。

有投資界人士告訴記者，近期醫(yī)藥企業(yè)廣受機(jī)構(gòu)調(diào)研，一方面來(lái)自四季度回款后的經(jīng)營(yíng)摸底，另一方面也表現(xiàn)出機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥投研方面的側(cè)重，來(lái)自于CXO、CRO更上游的一批公司正在成為被調(diào)研的重點(diǎn)企業(yè)，不排除未來(lái)醫(yī)藥股的行情將優(yōu)先從相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域率先轉(zhuǎn)暖。

他進(jìn)一步解釋稱(chēng)，部分企業(yè)的市占率或許不高，但從1%以下提升至2%是比較容易實(shí)現(xiàn)的事情。“但業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)超10倍的快速增長(zhǎng)，這不僅是企業(yè)盈利改善的機(jī)會(huì)，也是此類(lèi)中小市值公司吸引資金做多的基礎(chǔ)條件。”

記者也在多家公司被調(diào)研的實(shí)錄中看到，涉及銷(xiāo)售渠道、市場(chǎng)規(guī)模、海外銷(xiāo)售許可等問(wèn)題出現(xiàn)頻次較高，包括相關(guān)企業(yè)融資后的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)進(jìn)度，也被廣泛提及。分析人士指出，集采重塑醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的同時(shí)，也在倒逼企業(yè)進(jìn)行高效集約化轉(zhuǎn)型，率先在成本、效率及研發(fā)成果上有突破的企業(yè)能量巨大。

頭部ETF連續(xù)數(shù)周獲資金加持

與機(jī)構(gòu)調(diào)研醫(yī)藥股的熱情相呼應(yīng)，二級(jí)市場(chǎng)上的醫(yī)藥股似乎也現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。記者注意到，最近一個(gè)月內(nèi)，頭部生物醫(yī)藥類(lèi)ETF的份額持續(xù)增加，部分ETF已連續(xù)數(shù)周被資金加持。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月7日，過(guò)去一周內(nèi)有31只生物醫(yī)藥類(lèi)ETF（不含聯(lián)接基金）呈現(xiàn)資金區(qū)間凈流入，其中，華寶中證醫(yī)療ETF從11月29日到12月7日，資金凈流入額達(dá)到12.12億元，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、國(guó)泰中證生物醫(yī)藥ETF等也獲大額資金加持。

與之形成鮮明對(duì)比，相關(guān)ETF的凈值卻同期出現(xiàn)下跌，如上述三只ETF分別在11月29日到12月7日間，凈值分別-3.92%、-3.01%、-4.05%。不僅如此，已統(tǒng)計(jì)的近44只生物醫(yī)藥類(lèi)ETF在同期均出現(xiàn)凈值下跌，但結(jié)合31只呈現(xiàn)區(qū)間凈買(mǎi)入的情況看，資金對(duì)此類(lèi)ETF似乎表現(xiàn)為“越跌越買(mǎi)”。

資金蓄力之下，相關(guān)ETF基金份額也在不斷增加，華寶中證醫(yī)療ETF已經(jīng)連續(xù)第三周份額增加，截至12月6日統(tǒng)計(jì)，基金份額為178.56億份。從其跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)權(quán)重股來(lái)看，藥明康德、邁瑞醫(yī)療和愛(ài)爾眼科居前，其中也有包括愛(ài)美客、歐普康視、樂(lè)普醫(yī)療等個(gè)股。

其中，部分個(gè)股也是近期北向資金流向的重點(diǎn)，如藥明康德在最近7天獲北向資金凈買(mǎi)入13.03億元；部分生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)的AH股比價(jià)差距進(jìn)一步拉大，如制藥、生物科技類(lèi)企業(yè)復(fù)旦張江A股價(jià)格14.11元，而H股價(jià)格僅3.26元，A股價(jià)格相對(duì)H股價(jià)格高出近4倍。

可見(jiàn)，部分醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)的估值潛力持續(xù)被挖掘，并且已在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)。但總體來(lái)看，業(yè)內(nèi)似乎對(duì)生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)的投資信心有待提高，行業(yè)看法仍現(xiàn)分歧。

有機(jī)構(gòu)公開(kāi)表示，預(yù)計(jì)2022年醫(yī)藥股的表現(xiàn)還是會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的狀態(tài)。往后看，政策可能會(huì)持續(xù)，但明年的政策壓力會(huì)好一些，邊際上不會(huì)更負(fù)面。對(duì)于受政策影響還沒(méi)有結(jié)束的板塊，還是需加注意，比如高值耗材的板塊。

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