歷經(jīng)兩次生死轉(zhuǎn)型，安能物流搶跑港交所要做“零擔(dān)之王” 順豐、德邦們會(huì)答應(yīng)嗎？

烽煙亂起，云譎波詭。 5年前，中國(guó)的快遞公司掀起過(guò)一波“上市潮”。上市帶來(lái)的是資金與規(guī)模擴(kuò)張，也帶來(lái)了公眾的關(guān)注與企業(yè)精細(xì)發(fā)展的需求。5年后，這個(gè)市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)“臨界點(diǎn)”，開(kāi)啟了空前的行業(yè)整合期：前有壹米滴答“聯(lián)姻”上海匯森尋求新的出路，后有百世集團(tuán)“甩掉”快遞業(yè)務(wù)鞏固快運(yùn)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。 如今，隨著“港股快運(yùn)第一股”的誕生，零擔(dān)快運(yùn)的想象空間也正在被打開(kāi)。11月11日，在電商物流狂歡的日子，安能物流正式敲鐘上市，這也是今年繼滿(mǎn)幫集團(tuán)、京東物流上市后，物流領(lǐng)域的又一個(gè)標(biāo)志性事件。截至當(dāng)日收盤(pán)，雖遭遇破發(fā)，安能物流總市值仍站上156.72億港元。 安能物流從最早20個(gè)網(wǎng)點(diǎn)成長(zhǎng)為如今擁有超3萬(wàn)網(wǎng)點(diǎn)的快運(yùn)界“貨量之王”企業(yè)供圖 “上市不是一個(gè)戰(zhàn)略決策，只是一個(gè)非常平常的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)作，是一個(gè)水到渠成、自然而然的結(jié)果?！卑材芪锪鞫麻L(zhǎng)王擁軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，在他看來(lái)，公司真正的競(jìng)爭(zhēng)力在于是不是建立了自己的核心能力，如果做不到差異化、不能夠脫離價(jià)格戰(zhàn)，就永遠(yuǎn)只能困在價(jià)格戰(zhàn)的泥潭里。 11年前，安能物流創(chuàng)立于上海青浦，從最早20個(gè)網(wǎng)點(diǎn)成長(zhǎng)為如今擁有超3萬(wàn)網(wǎng)點(diǎn)的快運(yùn)界“貨量之王”。這11年里，經(jīng)歷過(guò)“9次發(fā)不出工資”，也經(jīng)歷過(guò)“深陷快遞市場(chǎng)斷臂求生”，安能起起伏伏的成長(zhǎng)歷程，也是中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)發(fā)展的縮影：市場(chǎng)份額巨大，但成功者極少。 但安能物流的上市，不能只視為快運(yùn)企業(yè)一次的“勝利上岸”。我們看到，上一波的快遞公司上市潮皆源于電商的繁榮。隨著電商體量的增速遞減，以及現(xiàn)有快遞網(wǎng)絡(luò)效率的提高，電商的溢出紅利日益萎縮。同時(shí)，我國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，以安能物流為代表，作為助力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始走到臺(tái)前。 “未來(lái)上市的快運(yùn)公司一定會(huì)多于上市的快遞公司，但是這個(gè)過(guò)程不一定會(huì)像快遞市場(chǎng)那么快，可能是5-10年的時(shí)間慢慢（發(fā)展）出來(lái)的過(guò)程，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化不是一個(gè)飛速的變化。”業(yè)內(nèi)人士向記者透露。 若此預(yù)測(cè)為真，就意味著，安能敲鐘之外，在早有上市意向的順豐快運(yùn)、中通快運(yùn)、百世快運(yùn)以及壹米滴答等后來(lái)者的虎視眈眈之下，更加激烈的快運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)即將到來(lái)。 曾“九次發(fā)不出工資”經(jīng)歷兩次“生死轉(zhuǎn)型” 2010年，飛行員出身的秦興華創(chuàng)立了一家區(qū)域性物流公司，這是安能物流的前身。那一年，直營(yíng)快運(yùn)老牌玩家德邦物流營(yíng)收規(guī)模達(dá)60億元，老牌零擔(dān)快運(yùn)巨頭天地華宇年收入也有20億元。 2011年，秦興華遇到了王擁軍，王擁軍曾在天地華宇任運(yùn)營(yíng)副總裁。秦興華力邀王擁軍做安能物流董事長(zhǎng)，自己擔(dān)任總裁。也是在這一年，安能物流開(kāi)始了第一次“生死轉(zhuǎn)型”。 2012年以前，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)的所有創(chuàng)業(yè)公司均為直營(yíng)制度，有“零擔(dān)之王”德邦的樣本經(jīng)驗(yàn)，不少公司也想復(fù)制德邦的成功。因此，安能物流早期也是做直營(yíng)業(yè)務(wù)。2012年初，安能物流95%為直營(yíng)業(yè)務(wù)，5%是加盟業(yè)務(wù)。但秦興華發(fā)現(xiàn)，在直營(yíng)業(yè)務(wù)這條路上，跟隨者永遠(yuǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，于是，借鑒加盟制快遞公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，安能物流推出了貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式。這也是“加盟制”首次被引入快運(yùn)行業(yè)。 轉(zhuǎn)型必然帶來(lái)不適。有安能物流員工向記者回憶稱(chēng)，那一年過(guò)得非常痛苦，每個(gè)月都在找錢(qián)，每個(gè)月都很缺錢(qián)，公司甚至拖欠員工三四個(gè)月的工資，所有的業(yè)務(wù)開(kāi)支無(wú)法報(bào)銷(xiāo)，員工得自己墊付，反過(guò)來(lái)，公司甚至還要員工到家里借錢(qián)給公司，用來(lái)交房租…… 摳摳嗖嗖地過(guò)了一年，安能物流竟然把加盟商數(shù)量從17個(gè)擴(kuò)展到150個(gè)，增長(zhǎng)將近10倍。到2012年年底的時(shí)候，安能物流得到了紅杉資本A輪融資，終于熬過(guò)了這次轉(zhuǎn)型陣痛。 “快遞市場(chǎng)直營(yíng)有順豐，加盟有申通，申通業(yè)務(wù)量已經(jīng)超過(guò)順豐，快運(yùn)市場(chǎng)直營(yíng)有德邦，加盟制有安能?！蓖鯎碥娤颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者分析，當(dāng)年安能這種模式創(chuàng)新直接打動(dòng)了紅杉資本。 2013年，隨著祝建輝離開(kāi)百世加入安能，秦、王、祝三人組成了被稱(chēng)為中國(guó)零擔(dān)快運(yùn)“鐵三角”的架構(gòu)。 此后，安能物流迎來(lái)了快速發(fā)展期，并終于在2016年在貨量規(guī)模上追上了德邦和天地華宇兩大巨頭，成為零擔(dān)行業(yè)的龍頭企業(yè)。 安能物流虎門(mén)分撥中心企業(yè)供圖 憑借加盟制的快速擴(kuò)張?jiān)诹銚?dān)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟后，安能物流將目光放到了快遞領(lǐng)域，并投入20億元資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)展。彼時(shí)，快遞業(yè)7家公司先后上市，在強(qiáng)大的資本力量撐腰和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的裹挾下，大部分二、三線快遞公司有加速洗牌中黯然退出。在強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)中，安能難與7家快遞巨頭抗衡。 2018年，安能發(fā)現(xiàn)自己一支腳陷在快遞泥潭中，有不少老安能人向記者回憶，那時(shí)候每天都處在風(fēng)雨飄搖當(dāng)中，資金鏈非常緊張，仿佛又回到了上一次轉(zhuǎn)型的“噩夢(mèng)”中。2019年，安能斷腕，宣布退出快遞業(yè)務(wù)，提出“轉(zhuǎn)型升級(jí)、聚焦快運(yùn)”的業(yè)務(wù)調(diào)整方向。次年，安能物流轉(zhuǎn)虧為盈。 直到現(xiàn)在，安能物流董事長(zhǎng)王擁軍向記者提起兩年前“放棄快遞業(yè)務(wù)”的決定，仍然會(huì)感慨“難卻值得”?！氨冗M(jìn)攻更難的是撤退，比撤退更難的是下決心撤退。我們當(dāng)時(shí)下決心就下了6個(gè)月，真正執(zhí)行也就是5個(gè)月”，用他的話(huà)說(shuō)，這是“史詩(shī)級(jí)”的撤退。 這個(gè)生死轉(zhuǎn)折點(diǎn)也印刻在了安能物流的招股書(shū)中。2018年，安能物流凈利虧損超過(guò)20億元，招股書(shū)同時(shí)顯示，2018年，安能快遞收入5.19億元，占總收入9.7%；2019年，安能快遞收入僅323.7萬(wàn)元，占總收入0.1%。也是在2017-2019年中，作為曾經(jīng)資本眼里的物流明星，安能物流連續(xù)3年未獲得融資。但到了2020年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.18億元，這一數(shù)字昭示了安能的第二次轉(zhuǎn)型成功。 如今，安能物流已經(jīng)成為中國(guó)最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一。招股書(shū)顯示，截至2021年4月30日，安能物流在全國(guó)擁有近151個(gè)自營(yíng)分撥中心、29400多家貨運(yùn)合作商和代理商，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國(guó)約96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。 未來(lái)，“高度聚焦快運(yùn)”也將成為安能物流長(zhǎng)期的戰(zhàn)略方向。在安能內(nèi)部人士看來(lái)，因?yàn)榱銚?dān)行業(yè)高度復(fù)雜，高度依賴(lài)運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化，只有聚焦才能做好，并且零擔(dān)行業(yè)的市場(chǎng)空間非常巨大，這為行業(yè)頭部公司帶來(lái)大量的機(jī)會(huì)，這個(gè)市場(chǎng)未來(lái)跑出來(lái)的一定是專(zhuān)業(yè)型公司，而非多元化企業(yè)。 雖然一波三折，好幾次走到發(fā)不出工資的窘境，但安能的核心骨干沒(méi)有流失一人，最終迎來(lái)了上市。王擁軍認(rèn)為這是一個(gè)“水到渠成、自然而然的結(jié)果”。 死磕精細(xì)化運(yùn)營(yíng)“拿著Excel表去融資” 安能物流的“九死一生”，濃縮了中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)過(guò)去十幾年發(fā)展的“眾生相”。 曾經(jīng)的“零擔(dān)之王”德邦在登陸資本市場(chǎng)后戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一頭扎入快遞市場(chǎng)紅海；天地華宇也經(jīng)過(guò)多次轉(zhuǎn)型“賣(mài)身”，失去了原有的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和地位；另有不少快運(yùn)企業(yè)，長(zhǎng)期徘徊于生存線上，很難實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。相比競(jìng)爭(zhēng)激烈的快遞市場(chǎng)，規(guī)模更大的快運(yùn)行業(yè)似乎更是“打江山容易守江山難”。 “從網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展來(lái)看，快運(yùn)公司的發(fā)展階段分為上半場(chǎng)和下半場(chǎng)，上半場(chǎng)往往規(guī)模更重要，要有足夠的貨量讓骨干網(wǎng)的車(chē)能裝滿(mǎn)，讓網(wǎng)點(diǎn)的車(chē)能裝滿(mǎn)，形成一個(gè)初步的規(guī)模效應(yīng)。但是一旦業(yè)務(wù)量規(guī)模達(dá)到1萬(wàn)噸的時(shí)候，快運(yùn)公司就應(yīng)該迅速進(jìn)入下半場(chǎng)，就是優(yōu)化效率。同樣的1萬(wàn)噸2萬(wàn)噸3萬(wàn)噸，在不同的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化的場(chǎng)景下，它的效率是千差萬(wàn)別的。”一位快運(yùn)資深觀察員表示。這也就意味著，如果貨量到了1萬(wàn)噸，快運(yùn)公司還沒(méi)有形成自己的高效優(yōu)化結(jié)構(gòu)，此后的所有擴(kuò)張都是無(wú)效規(guī)模。 在該業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，很多企業(yè)被淘汰，其根本原因在于企業(yè)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力不足。在快速獲取了無(wú)效規(guī)模之后，大量地透支資源、透支組織、透支網(wǎng)點(diǎn)生態(tài)，導(dǎo)致網(wǎng)點(diǎn)虧損，缺乏核心能力的建設(shè)。 正是看到了這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，安能物流在擴(kuò)張過(guò)程中總結(jié)出一套自己的數(shù)字化方案?！昂芏喙臼悄肞PT去融資的，但是安能是拿Excel表去融資?！痹诮邮懿稍L時(shí)，王擁軍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露一個(gè)細(xì)節(jié)。 把運(yùn)營(yíng)的所有效率指標(biāo)用數(shù)字沉淀下來(lái)，把趨勢(shì)展示給投資人，告訴投資人安能物流過(guò)去三年所有的運(yùn)營(yíng)效率是怎樣的，服務(wù)質(zhì)量怎么樣，生態(tài)素質(zhì)怎么樣，未來(lái)三年安能物流預(yù)期每一個(gè)數(shù)字在結(jié)構(gòu)上怎么變化，這些結(jié)構(gòu)怎么驅(qū)動(dòng)安能物流走向更快的增速、走向毛利的改善……安能將Excel表變成與投資人溝通的重要工具。這種用一張數(shù)字表格融資的方法，大概不僅在物流領(lǐng)域絕無(wú)僅有，在大部分行業(yè)也是極少見(jiàn)的。 精細(xì)化運(yùn)營(yíng)也讓安能物流具備了較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020年安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)單位營(yíng)業(yè)成本為591元/噸，是中國(guó)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低者之一。此外，作為營(yíng)業(yè)成本的關(guān)鍵組成部分，安能物流單位干線運(yùn)輸成本從2018年到2020年下降了22.7%，已實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的成本效益和運(yùn)營(yíng)效率。 事實(shí)上，當(dāng)前快運(yùn)行業(yè)的利潤(rùn)水平參差不齊，很多公司還在虧損狀態(tài)，不同公司之間的利潤(rùn)率差距甚至可以超過(guò)10%，而這也是因?yàn)楹芏喙緞倓偼瓿蓮纳习雸?chǎng)到下半場(chǎng)的轉(zhuǎn)型，而精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化水平才是未來(lái)快運(yùn)公司的決勝關(guān)鍵點(diǎn)。 安能方面表示，過(guò)去10年，安能物流以“完全貼身開(kāi)發(fā)”的方式，研發(fā)了48套軟件，和安能各個(gè)流程的每個(gè)段進(jìn)行深度結(jié)合，這個(gè)過(guò)程中，研發(fā)團(tuán)隊(duì)需要長(zhǎng)期與運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)磨合，每年還要對(duì)軟件進(jìn)行大量迭代升級(jí)，隨公司運(yùn)營(yíng)流程的變化靈活變化。 雖然貨量和利潤(rùn)率連續(xù)居于行業(yè)首位，對(duì)比已經(jīng)對(duì)外披露的數(shù)據(jù)，相比順豐快運(yùn)180億元和德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)超100億元的營(yíng)收，安能物流2020年70.81億元的收入，依然存在較大差距。 有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，由于德邦和順豐快運(yùn)為直營(yíng)制，加盟制與直營(yíng)制營(yíng)收規(guī)模存在較大差距屬正?，F(xiàn)象，正如快遞市場(chǎng)上順豐與“通達(dá)系”的營(yíng)收區(qū)別，加盟制往往只統(tǒng)計(jì)總部的營(yíng)收，而直營(yíng)制會(huì)統(tǒng)計(jì)包含網(wǎng)點(diǎn)在內(nèi)的全部營(yíng)收，相當(dāng)于加盟制平臺(tái)營(yíng)收的兩倍以上。 上市后，據(jù)安能方面透露，公司一方面將繼續(xù)擴(kuò)大網(wǎng)點(diǎn)和代理商數(shù)量，并通過(guò)自營(yíng)化提升效率——自營(yíng)定制化核心分撥樞紐，這樣可以提高30~40%的效率；此外，安能還將大量自營(yíng)干線卡車(chē)，規(guī)?；貙?shí)現(xiàn)車(chē)的采購(gòu)、油的采購(gòu)，維修的采購(gòu)，讓運(yùn)力成本每年持續(xù)降低。同時(shí)，安能將持續(xù)升級(jí)數(shù)字化工具，在規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，人效也每年提升。 快運(yùn)上市潮來(lái)襲？零擔(dān)物流迎大規(guī)模整合期 實(shí)際上，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)市場(chǎng)足夠廣闊，艾瑞咨詢(xún)顯示，中國(guó)是全球最大的零擔(dān)市場(chǎng)，對(duì)比整個(gè)公路運(yùn)輸行業(yè)，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模為1.5萬(wàn)億元，是快遞行業(yè)的近兩倍。然而，中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)高度分散，2020年的CR10只有5.7%，還留有巨大的藍(lán)?？臻g待挖掘。 另一方面，全渠道零售也在變革加速。隨著電商需求蓬勃發(fā)展，電商從小件逐漸滲透到大件，為零擔(dān)快運(yùn)創(chuàng)造了更加廣闊的市場(chǎng)空間。同時(shí)，傳統(tǒng)的三級(jí)分銷(xiāo)制供應(yīng)鏈正在瓦解，類(lèi)似于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)式的BtoB的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)始出現(xiàn)，這些平臺(tái)把小品牌與縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售店對(duì)接起來(lái)，跨過(guò)三層分銷(xiāo)，使整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條從三層變成單層，信息快速直達(dá)，需求高度響應(yīng)。品牌與零售商的結(jié)合，為網(wǎng)絡(luò)式的零擔(dān)企業(yè)提供了巨大的快運(yùn)服務(wù)需求。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的變革會(huì)是一個(gè)更長(zhǎng)周期的變革，未來(lái)20年，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)將被這種結(jié)構(gòu)性的需求所推動(dòng)，進(jìn)入高速成長(zhǎng)階段。 此番前景，已吸引不少企業(yè)入局。 中通快運(yùn)曾表示，其目標(biāo)是3年內(nèi)做到業(yè)務(wù)量居行業(yè)前三位，同時(shí)計(jì)劃未來(lái)獨(dú)立上市。順豐、德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)也遙遙領(lǐng)先于行業(yè)。 據(jù)了解，百世快運(yùn)2021年的業(yè)績(jī)目標(biāo)為貨量超1100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%，門(mén)店達(dá)22000個(gè)，同比增長(zhǎng)25%?？爝f業(yè)務(wù)賣(mài)掉后，百世也會(huì)將更多精力放在具有優(yōu)勢(shì)的快運(yùn)市場(chǎng)上，距離曾經(jīng)提出的“2022年登陸資本市場(chǎng)”目標(biāo)越來(lái)越近。除此之外，剛剛與上海匯森戰(zhàn)略聯(lián)合的壹米滴答也對(duì)上市雄心勃勃。 “在過(guò)去5年，平臺(tái)制快運(yùn)已經(jīng)被證明是極具爆發(fā)力增長(zhǎng)的模式，所以在未來(lái)10年，平臺(tái)制快運(yùn)將對(duì)中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)逐步整合?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。 不過(guò)，在安能物流看來(lái)，機(jī)會(huì)固然存在，競(jìng)爭(zhēng)永遠(yuǎn)要面對(duì)。正如快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，如今7家上市快遞公司已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的分化，分化就是好的更好，差的更差。最終，墊底的永遠(yuǎn)賺不到錢(qián)，前兩名的利潤(rùn)還能持續(xù)增長(zhǎng)。 相比快遞業(yè)，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)未來(lái)的分化程度只會(huì)更嚴(yán)重。業(yè)內(nèi)人士表示，快運(yùn)的技術(shù)復(fù)雜度更高，數(shù)字化能力越強(qiáng)的企業(yè)，持續(xù)積累的優(yōu)勢(shì)越大，甩開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)者的差距越大?！皩?duì)于快運(yùn)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，能不能利用規(guī)模來(lái)提高效率，把這種效率提升帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)與客戶(hù)分享，同時(shí)又不影響自身的利潤(rùn)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)，反過(guò)來(lái)又不斷優(yōu)化盈利空間，最終形成強(qiáng)大的效率戰(zhàn)?！痹摌I(yè)內(nèi)人士表示。 但對(duì)于能力不足的公司來(lái)說(shuō)，這樣的競(jìng)爭(zhēng)就只是價(jià)格戰(zhàn)，以降價(jià)換取規(guī)模，卻無(wú)法持續(xù)獲得利潤(rùn)。而在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下，燒錢(qián)搶規(guī)?；蛟S只能維持3到5年，5年以后就會(huì)被資本市場(chǎng)拋棄。 而現(xiàn)在的快運(yùn)市場(chǎng)上，僅有安能物流一家剛剛實(shí)現(xiàn)一定水平的盈利，順豐快運(yùn)、百世都還在虧損狀態(tài)。如何在愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)整合的過(guò)程中抓住機(jī)遇，也是幾個(gè)主要玩家需要面臨的問(wèn)題。 同時(shí)，快運(yùn)行業(yè)的壁壘也在提高。對(duì)于新玩家來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)想對(duì)標(biāo)現(xiàn)有公司的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，需要拿出海量資金補(bǔ)貼給新的平臺(tái)合作商。也就意味著，任何一個(gè)新進(jìn)的玩家或許要燒掉50億以上，且在非常高效的執(zhí)行下，才能達(dá)到目前全國(guó)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模水平。 掛牌首日破發(fā)萬(wàn)億零擔(dān)市場(chǎng)的“天花板”在哪？ 雖然市場(chǎng)規(guī)模甚至是物流底蘊(yùn)都遠(yuǎn)高于快遞等細(xì)分賽道，但是傳統(tǒng)的快運(yùn)行業(yè)似乎在資本市場(chǎng)上永遠(yuǎn)顯得不夠性感。 從物流企業(yè)上市公司看，快遞市場(chǎng)中，順豐當(dāng)前總市值超過(guò)2800億元，也是所有上市公司中的“市值王”，中通快遞市值也超過(guò)1500億元。今年上市的京東物流（市值約2065億港元）、滿(mǎn)幫集團(tuán)（市值超1000億元），市值排名也迅速攀升，位居前列。 相比之下，快運(yùn)起家的上市公司德邦快遞107億元的市值像個(gè)”小矮人“，而安能物流的總市值也只有156.72億港元。就連去年起網(wǎng)今年4月獲得巨額融資的極兔速遞估值甚至都達(dá)到78億美元。 與此同時(shí)，今年物流資本市場(chǎng)遇到了較大波動(dòng)。京東物流在上市兩個(gè)月后市值遭遇縮水，整個(gè)快遞行業(yè)的股價(jià)也整體呈下滑趨勢(shì)。在這樣的背景下，安能物流上市首日遭遇破發(fā)，上市當(dāng)日，安能物流收盤(pán)于14.38港元，相比發(fā)行價(jià)下跌2.88%。 業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這也與當(dāng)前港股新股市場(chǎng)的持續(xù)低迷有關(guān)，市場(chǎng)情緒與企業(yè)基本面之間劇烈博弈，短期內(nèi)股價(jià)的變化往往是市場(chǎng)情緒占了主導(dǎo)因素，這就會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)在短期內(nèi)出現(xiàn)破發(fā)。 不過(guò)王擁軍曾表示，不需要在意資本市場(chǎng)表現(xiàn)怎么樣，最大的敵人其實(shí)是自己，如何挑戰(zhàn)自己，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)提升，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升，才是公司需要優(yōu)先考慮的。 不少研究快運(yùn)市場(chǎng)的人會(huì)將美國(guó)零擔(dān)快運(yùn)巨頭OldDominionFreightLineInc(ODFL)作為對(duì)標(biāo)，雖然環(huán)境動(dòng)蕩，這家公司今年股價(jià)仍增長(zhǎng)了一倍，市值已超過(guò)400億美元。 截至目前，中國(guó)的快遞還是一個(gè)增量市場(chǎng)，因?yàn)殡娚痰陌l(fā)展仍未止步；而中國(guó)的零擔(dān)是個(gè)存量市場(chǎng)。在網(wǎng)絡(luò)型公司成長(zhǎng)起來(lái)之前，物流行業(yè)就有20萬(wàn)家專(zhuān)線企業(yè)，服務(wù)于中國(guó)供應(yīng)鏈的三級(jí)分銷(xiāo)（廠家到分銷(xiāo)商，分銷(xiāo)商到小分銷(xiāo)商），如今，中國(guó)的三級(jí)分銷(xiāo)體系正在瓦解。 瓦解的首要表現(xiàn)，是大件開(kāi)始走快遞的形式。接下來(lái)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會(huì)在未來(lái)20年徹底瓦解這一分銷(xiāo)體系，這就是快運(yùn)業(yè)的高速成長(zhǎng)階段。 這也讓不少投資人意識(shí)到，快運(yùn)的整體市場(chǎng)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于快遞，有著更高的“天花板”。未來(lái)上市的網(wǎng)絡(luò)型快運(yùn)公司的數(shù)量可能會(huì)超過(guò)快遞。不過(guò)不同于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的迅速起勢(shì)，快運(yùn)行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)相對(duì)中長(zhǎng)期的發(fā)展。 招股書(shū)顯示，安能物流此次上市募資將用于在戰(zhàn)略地區(qū)興建、升級(jí)和潛在收購(gòu)核心樞紐、投資干線運(yùn)輸車(chē)隊(duì)、科技創(chuàng)新、營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途等。 安能想要做“零擔(dān)之王”，這就意味著，它不僅要做到貨量和規(guī)模的絕對(duì)領(lǐng)先，還要引領(lǐng)零擔(dān)市場(chǎng)的大規(guī)模整合升級(jí)。 未來(lái)安能能否得償所愿，一切還要交給時(shí)間。唯一可以確定的是，整個(gè)零擔(dān)市場(chǎng)正在期待一個(gè)新的“黃金時(shí)代”的到來(lái)。