低門檻參與北交所投資的機(jī)會來了！最快下周開賣

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰 盧祥勇    

猶記得10月中旬，一共有8家公募基金公司上報(bào)了北交所主題的基金，近日記者獲悉，這8只主題基金已經(jīng)全部獲批。

對于達(dá)不到直接參與條件的普通投資者來說，這些基金提供了另一個(gè)便捷的路徑，且間接參與的門檻更低。

有基金公司人士表示：“最快可能周末就會公告相關(guān)文件，下周正式開賣，不過目前還未最終確定，單只募集限額或?yàn)?億元。”

 

 

8只北交所主題基金獲批

10月15-18日，證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、大成基金和萬家基金均上報(bào)了一只北交所主題基金。

從接收材料的時(shí)間來看，廣發(fā)基金最早，為10月15日，其余幾只基金集中在10月18日。從產(chǎn)品的名稱信息來看，這些基金全部都是兩年定期的產(chǎn)品，部分為發(fā)起式基金。

近日，記者最新獲悉，這8只產(chǎn)品已經(jīng)全部獲批。除了這8只基金，11月4日，中信建投基金也申報(bào)了1只北交所主題基金-中信建投北交所精選兩年定開混合型基金。

如果再加上3只已經(jīng)獲批的“專精特新”主題基金，那么北交所的主題基金已經(jīng)超過10只，此外，還有部分產(chǎn)品仍在審批中。

另據(jù)了解，證監(jiān)會在12日發(fā)布的《發(fā)揮公募基金專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者作用支持北京證券交易所平穩(wěn)健康發(fā)展》中也提到，為支持行業(yè)機(jī)構(gòu)圍繞北交所開發(fā)設(shè)計(jì)新基金產(chǎn)品，證監(jiān)會近日準(zhǔn)予注冊8只北交所主題公募基金。北交所主題公募基金采取2年定期開放的運(yùn)作方式，約定80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票，可以為北交所帶來增量長期資金。

 

 

最快下周開賣

從時(shí)間安排來看，11月15日，北交所將正式開市，這意味著從正式宣布設(shè)立北交所到正式開市，僅有74天。而近日，已有精選層的多家公司披露了上市公告書。

隨著這8只基金獲批，普通投資者投資北交所的上市公司又多了一種路徑。有基金公司人士表示：“最快可能周末就會公告相關(guān)文件，下周正式開賣，不過目前還未最終確定，單只募集限額或?yàn)?億元。”

易方達(dá)基金表示：“基金主要投資于北交所上市企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展空間和成長性，優(yōu)選具備良好發(fā)展趨勢和成長潛力的企業(yè)，捕捉個(gè)股的成長所帶來的價(jià)值提升的投資機(jī)會，讓更多投資者分享科技創(chuàng)新高端制造領(lǐng)域中小企業(yè)成長紅利。通過該基金，中小投資者可以突破資金門檻等限制，參與投資北交所上市公司。”

對于即將到來的新的投資領(lǐng)域，廣發(fā)基金成長投資部基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡表示：“北交所宣布成立以來，精選層公司股價(jià)出現(xiàn)多輪上漲，但結(jié)合企業(yè)資質(zhì)和成長性來看，目前估值上不存在明顯的泡沫，精選層的許多優(yōu)秀標(biāo)的仍具備良好的投資價(jià)值。不過，相較于滬深市場可比公司的估值來看，精選層公司當(dāng)前折價(jià)已經(jīng)不明顯，有些公司和可比公司的估值相當(dāng)，但是從可比公司的市值角度來看仍具有提升空間。”

嘉實(shí)基金大制造研究總監(jiān)、基金經(jīng)理劉杰指出：“與滬深交易所不同，北交所上市的公司處于發(fā)展早期，挖掘投資機(jī)會的難度相對較大，但也蘊(yùn)藏著豐富的投資機(jī)會。北交所更青睞專精特新的中小企業(yè)，這些公司或產(chǎn)品具備創(chuàng)新性，具有較高的技術(shù)含量，較高的附加值以及顯著的經(jīng)濟(jì)效益。因此，未來定位‘專精特新’的中小創(chuàng)業(yè)公司主要在制造和科技兩大賽道，投資機(jī)會的把握也將聚焦在這兩個(gè)大方向。”

大成科創(chuàng)板3年基金經(jīng)理謝家樂表示，“二級市場投資方面，大成基金會重點(diǎn)關(guān)注大市值、行業(yè)龍頭及具有產(chǎn)業(yè)鏈條優(yōu)勢的公司。北交所上市公司以‘專精特新’為主要特點(diǎn)，許多企業(yè)是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，在產(chǎn)業(yè)鏈分工中具有較強(qiáng)的競爭力。當(dāng)該產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上升時(shí)，在細(xì)分領(lǐng)域具有龍頭地位的公司均能獲益。”

 

 

基金公司展望北交所機(jī)會

記者進(jìn)一步梳理了部分基金公司對于北交所的一些研究和展望，供投資者參考：

Q1: 從投資機(jī)會來看，如何看待北交所未來潛在可投公司的基本面情況？

廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡：整體來看，北交所首批上市公司充分體現(xiàn)了其服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位。這81家企業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)健、成長性較為突出，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的“排頭兵”，部分企業(yè)處于行業(yè)國內(nèi)領(lǐng)先地位，或是下游重要國內(nèi)國際企業(yè)長期穩(wěn)定的供應(yīng)商。

具體來看，81家公司涵蓋25個(gè)國民經(jīng)濟(jì)大類行業(yè)，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)，先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等占比87%，平均研發(fā)強(qiáng)度4.2%，平均研發(fā)支出2536萬元。

Q2：對于公募來說，北交所存在哪些投資機(jī)會？公募如何把握？

華夏基金股票投資部高級副總裁顧鑫峰：北交所定位于服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)，精選新三板中質(zhì)地最佳、流動(dòng)性最充裕的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，隨著它的設(shè)立，專精特新培育支持力度有望得到進(jìn)一步提升，有望更高效的支持創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)科技與資本融合，帶來整體“小巨人”企業(yè)的質(zhì)量大幅提升，投資機(jī)遇也隨之凸顯。自2019年10月25日新三板啟動(dòng)全面深化改革至今，新三板做市指數(shù)點(diǎn)位逐漸上行，尤其是在北交所宣布設(shè)立后，市場關(guān)注度迅速提升，成交量迅速放大，后期增量機(jī)遇值得關(guān)注。

目前北交所對于公募基金來說主要存在以下幾方面機(jī)會：

降低投資門檻，增加板塊流動(dòng)性。

精選層公司長期受流動(dòng)性偏低的壓制，北交所將資金門檻從100萬元進(jìn)一步下調(diào)至50萬元，公募基金等市場主要機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者有望加速入場，帶來估值提升機(jī)遇。

獲取跨市場估值差價(jià)成為可能。

北交所堅(jiān)持向上交所、深交所的轉(zhuǎn)板機(jī)制，在北交所上市滿12個(gè)月的公司在符合一定條件的情況下可以轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板上市，為中小企業(yè)打通順暢的直接融資的路徑，使得獲取跨市場估值差價(jià)成為可能。

改善中小企業(yè)融資問題，有望涌現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

隨著新三板的發(fā)展和北交所的設(shè)立，展望后續(xù)新三板的融資功能將有望進(jìn)一步提升，其中經(jīng)營較好的企業(yè)有望在資本的助力下迎來較快的增長。

Q3：北交所將會給A股市場的長期影響?

嘉實(shí)基金大制造研究總監(jiān)劉杰：一方面，北交所進(jìn)一步完善了我國資本市場結(jié)構(gòu)。對于北交所這個(gè)層面，其實(shí)從新三板到北交所，是圍繞著整個(gè)國家需要多層次的資本市場的結(jié)構(gòu)，來支持整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)化改革。從最開始的主板，再伴隨著整個(gè)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，再加上注冊制，再到今天的北交所，這個(gè)層次現(xiàn)在已經(jīng)凸顯出來了。

另一方面，從資產(chǎn)管理角度，北交所可以挖掘出很多細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”。北交所的定位是創(chuàng)新型企業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)既代表科創(chuàng)的創(chuàng)新，更包括某一些細(xì)分領(lǐng)域的“小巨人”或者專精特新的企業(yè)。這些企業(yè)可能就是一個(gè)細(xì)分行業(yè)的隱形冠軍，競爭力非常強(qiáng)，盈利能力遠(yuǎn)超它的競爭對手。如果說這個(gè)企業(yè)所在的行業(yè)能夠出現(xiàn)一個(gè)兌現(xiàn)非?？斓脑鲩L，這些公司所在的行業(yè)就有可能面臨非常大的發(fā)展機(jī)遇，這種發(fā)展的機(jī)遇也能夠驅(qū)動(dòng)這些上市公司股價(jià)出現(xiàn)一個(gè)很大的上漲，這是我覺得從資產(chǎn)管理角度看到北交所的一個(gè)非常大的亮點(diǎn)。北交所能夠給大家提供一些很有特點(diǎn)的上市公司來做投資，這也是對主板及其他市場的進(jìn)一步彌補(bǔ)。

Q4：公募投資北交所股票有多種渠道，各有哪些優(yōu)勢和劣勢，針對的會是哪類投資者的需求？普通投資者借道公募基金投向北交所市場，需要注意些什么？

萬家基金基金經(jīng)理葉勇：關(guān)于北交所產(chǎn)品的形式，我們認(rèn)為，不同產(chǎn)品形式各有其優(yōu)劣勢和風(fēng)格特征。北交所公司主體為創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新型中小企業(yè)，有高成長、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，投資研究需要具備扎實(shí)的法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)調(diào)研能力。因此，具備股權(quán)投資和中早期投資經(jīng)驗(yàn)的公募機(jī)構(gòu)更有優(yōu)勢。針對北交所投資，投資人需要具備較強(qiáng)的自下而上的選股能力，具備較強(qiáng)的公司基本面研究和行業(yè)研究能力，還要具備豐富的投資閱歷。選對了，能夠享受高成長、高收益，但是選錯(cuò)了，風(fēng)險(xiǎn)也會較大。北交所主題基金專門為關(guān)注專精特新的高成長中小企業(yè)的投資者準(zhǔn)備，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好相對較高的投資人。

普通投資者借道公募基金投資北交所，需要注意的是：一方面，需要認(rèn)識到北交所公司與滬深上市公司的差異：創(chuàng)新型中小企業(yè)為主；高成長、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)并存；行業(yè)特征上以制造業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)為主；另一方面，風(fēng)物長宜放眼量，對于北交所基金投資，尤其要注重長期持有、價(jià)值投資，不過于關(guān)注短期的市場投機(jī)。

記者|黃小聰 編輯|葉峰 盧祥勇 杜恒峰 王嘉琦

校對|孫志成

封面圖來源：攝圖網(wǎng)-500598979

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)