經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)惡化 泰坦科技欲再募資超10億“補(bǔ)血”？

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 宋思艱    

10月27日晚間，泰坦科技（688133，SH；昨日收盤價(jià)208.86元）披露2021年三季報(bào)。2021年前三季度，公司營收15.03億元，同比增長66.23%；歸屬上市公司股東凈利潤8623.78萬元，同比增長69.88%。營收、凈利潤大幅增長，但經(jīng)營性現(xiàn)金流卻持續(xù)惡化，2021年前三季度，泰坦科技經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-3.50億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，泰坦科技于7月6日披露定向增發(fā)預(yù)案，擬募資不超10.54億元。要知道，泰坦科技在2020年10月30日上市，這意味著上市8個(gè)月后便欲定增融資。

公司會否出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)

根據(jù)定增預(yù)案，泰坦科技擬將7.74億元用于泰坦科技生命科學(xué)總部園項(xiàng)目，2.80億元用于補(bǔ)充流動資金。據(jù)悉，公司此次擬通過在奉賢綜合保稅區(qū)內(nèi)購置土地，占地約91.5畝，折61003.05平方米，新增建筑面積86589.20平方米，擬引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備、優(yōu)質(zhì)人才團(tuán)隊(duì)，打造集研發(fā)制造及進(jìn)出口于一體的綜合性產(chǎn)業(yè)基地。

值得一提的是，泰坦科技IPO募資項(xiàng)目中，就包括研發(fā)分析技術(shù)中心、工藝開發(fā)中心等建設(shè)項(xiàng)目。招股說明書顯示，泰坦科技募資5.35億元，用于網(wǎng)絡(luò)平臺升級改造建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)分析技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、工藝開發(fā)中心新建項(xiàng)目和銷售網(wǎng)絡(luò)及物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，分別投入資金9500萬元、8000萬元、1.20億元和2.40億元。而公司實(shí)際募資8.48億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后實(shí)際募資7.73億元。其中，研發(fā)分析技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè)主要以實(shí)驗(yàn)室及辦公場地的租賃建設(shè)裝修、配套實(shí)驗(yàn)設(shè)備選購及研發(fā)人員配置為建設(shè)重點(diǎn)；工藝開發(fā)中心新建項(xiàng)目主要以實(shí)驗(yàn)設(shè)備選購、研發(fā)人員配置、實(shí)驗(yàn)室及辦公室場地的租賃建設(shè)裝修為建設(shè)重點(diǎn)。

從實(shí)施場所看，研發(fā)分析技術(shù)中心、工藝開發(fā)中心新建項(xiàng)目環(huán)保批文均為“松環(huán)保許管”，即均位于松江區(qū)，而此次定增項(xiàng)目泰坦科技生命科學(xué)總部園則位于奉賢區(qū)。

對于IPO項(xiàng)目與定增項(xiàng)目是否會出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者10月29日上午多次致電泰坦科技董秘辦公室，不過均未能接通。

近年來現(xiàn)金流大幅流出

對于此次定增，上市公司也表示：“在上述募集資金投資項(xiàng)目的范圍內(nèi)，公司可根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)度、資金需求等實(shí)際情況，對相應(yīng)募集資金投資項(xiàng)目的投入順序和具體金額進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。”

此前，泰坦科技已經(jīng)將部分IPO募集資金暫時(shí)用于補(bǔ)充流動資金。2020年11月10日，公司公告稱擬將不超過9000萬元的閑置募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)泰坦科技前次募集資金使用情況審核報(bào)告，截至2021年3月31日，募集資金賬戶余額5.57億元，其中主要減少項(xiàng)為補(bǔ)充流動資金，該項(xiàng)支出1.52億元，而置換預(yù)先已投入募集資金投資項(xiàng)目的自籌資金、直接投入募集投項(xiàng)目的資金分別為2252.44萬元、652.45萬元。

截至2021年9月9日，上述9000萬元臨時(shí)補(bǔ)充流動資金全部歸還至募集資金專用賬戶。不過，9月15日，泰坦科技再度披露公告，擬將不超過1.20億元閑置募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動資金。對此，上市公司表示：“為提高募集資金使用效率，降低公司運(yùn)營成本，維護(hù)公司和股東利益。”

實(shí)際上，近年來泰坦科技經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)流出。2019年、2020年、2021年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為-3184.93萬元、-1.38億元和-3.50億元。對于2021年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出大幅增長，泰坦科技表示：“主要系業(yè)務(wù)增長帶來的應(yīng)收賬款同步增加和公司倉儲配送體系建設(shè)加大存貨量增加導(dǎo)致。”

2020年初，泰坦科技現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額3.08億元，2020年三季度末便降至5061.65萬元。由于泰坦科技于2020年四季度成功上市，于是2021年初公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物便飆升至8.67億元。而2021年三季度末已降至5.50億元，凈增加額為-3.17億元。

值得一提的是，一方面經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅流出；另一方面，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流也處于大幅流出狀態(tài)，2021年前三季度投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.43億元。

而泰坦科技部分投資活動也引起上交所的注意。2021年9月14日，泰坦科技收到上交所下發(fā)的《關(guān)于對泰坦科技參與發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的問詢函》，上交所表示：“你公司近三年一期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為3448.64萬元、-3184.93萬元、-1.38億元和-1.83億元，公司本次擬認(rèn)繳出資人民幣3100萬元。”因此要求上市公司補(bǔ)充披露經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量由正轉(zhuǎn)負(fù)且逐年下降的原因；補(bǔ)充披露基金后續(xù)出資計(jì)劃，上市公司是否可能追加投資，說明基金投資是否可能對公司的資金周轉(zhuǎn)、項(xiàng)目研發(fā)、日常經(jīng)營產(chǎn)生影響。

另外，在經(jīng)營、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流雙雙大幅流出背景下，泰坦科技也在增加借款來籌資，這也導(dǎo)致上市公司資產(chǎn)負(fù)債率提高。截至2020年12月31日，泰坦科技資產(chǎn)負(fù)債率為21.41%，而截至2021年月9月30日，泰坦科技資產(chǎn)負(fù)債率為31.45%，增長了約10個(gè)百分點(diǎn)。