“精密零組件+智能硬件”持續(xù)做精做大 歌爾股份前三季業(yè)績(jī)穩(wěn)超去年全年

如果說(shuō)元宇宙是一個(gè)玩出來(lái)的新世界，那么XR就是這個(gè)新世界的第一入口。如今，“元宇宙”概念雖尚需火候，但“精密零組件+智能硬件”的率先放量，足以讓歌爾股份（002241，SZ）交出一份靚麗答卷。

10月27日，歌爾股份公布的2021年第三季度報(bào)告顯示，今年前9月，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.33億元，同比增長(zhǎng)65.28%至。僅從前三季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，正向“元宇宙”切換的歌爾股份的表現(xiàn)已超2020年全年。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，歌爾股份在此前的預(yù)告中稱，相比去年同期，主要是因?yàn)楣綱R虛擬現(xiàn)實(shí)、智能可穿戴和智能無(wú)線耳機(jī)等產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)，盈利能力改善。

相關(guān)券商研究報(bào)告則認(rèn)為，隨著5G加速建設(shè)+終端主流廠商硬件迭代發(fā)力+生態(tài)鏈完善+技術(shù)提升痛點(diǎn)解決，VR/AR行業(yè)迅速成長(zhǎng)，公司光學(xué)積累深厚卡位領(lǐng)先、擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)蓄能，看好板塊向上彈性。

前三季業(yè)績(jī)穩(wěn)超2020年全年

作為聲學(xué)龍頭股，歌爾股份下一個(gè)想象點(diǎn)，已經(jīng)落到了“元宇宙”概念。在經(jīng)過(guò)近10年布局后，歌爾股份在元宇宙概念爆發(fā)前夜，就已經(jīng)開(kāi)始收到了不錯(cuò)的回報(bào)。

歌爾股份發(fā)布2021年前三季度報(bào)告顯示，公司2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入527.89億元，同比增長(zhǎng)52.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33.33億元，同比增長(zhǎng)65.28%。

從業(yè)務(wù)領(lǐng)域來(lái)看，歌爾股份致力于服務(wù)全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，為客戶提供精密零組件和智能硬件的垂直整合的產(chǎn)品解決方案，以及相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)制造服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。

在具體細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，歌爾股份在前三季度均收獲了不錯(cuò)的成績(jī)。其中，在營(yíng)收分類中，精密零組件實(shí)現(xiàn)102.90億元，同比增長(zhǎng)23.86%；智能聲學(xué)整機(jī)192億元，同比增長(zhǎng)25.72%；智能硬件222.35億元，同比增長(zhǎng)119.07%。憑借三大板塊收入的整體提升，歌爾股份今年前三季的業(yè)績(jī)，已經(jīng)超出了2020年全年盈利28.48億的表現(xiàn)。

值得一提的是，歌爾股份的凈利率在2021年第三季度創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了7.12%。這代表著，歌爾股份對(duì)費(fèi)用率的控制有所優(yōu)化。財(cái)報(bào)顯示，其2021年前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少67.94%。

從2021年的全年情況來(lái)看，歌爾股份拿下歷史最佳業(yè)績(jī)，已是板上釘釘之事。在發(fā)布三季報(bào)的同時(shí)，歌爾股份還發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為42.44億元至45.28億元，較上年同期的28.48億元同比增幅為49%至59%。

按此計(jì)算，歌爾股份2021年第四季度的凈利潤(rùn)約為9.11億元至11.95億元。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，歌爾股份在公告中稱，相比2020年同期，主要是因?yàn)楣綱R虛擬現(xiàn)實(shí)、智能可穿戴和智能無(wú)線耳機(jī)等產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)，盈利能力改善。

相關(guān)資料顯示，目前，歌爾的麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器出貨量全球領(lǐng)先，VR設(shè)備全球出貨量占比70%以上；智能穿戴（手環(huán)手表）、TWS（智能無(wú)線耳機(jī)），在細(xì)分市場(chǎng)也都是全球領(lǐng)先；在微機(jī)電（MEMS）細(xì)分領(lǐng)域，歌爾排名全球第六，是進(jìn)入全球前十的中國(guó)企業(yè)。

與此同時(shí)，在智能手機(jī)行業(yè)恢復(fù)成長(zhǎng)的同時(shí)，全球消費(fèi)者對(duì)于線上遠(yuǎn)程辦公、居家?jiàn)蕵?lè)、健康監(jiān)測(cè)等相關(guān)智能硬件設(shè)備的需求依然旺盛，VR虛擬現(xiàn)實(shí)、智能無(wú)線耳機(jī)、智能可穿戴、家用游戲機(jī)等新興智能硬件產(chǎn)品的需求持續(xù)成長(zhǎng)。

歌爾股份在半年報(bào)中提到，得益于公司近年來(lái)在上述新興智能硬件產(chǎn)品領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)布局，上述新興智能硬件產(chǎn)品需求的成長(zhǎng)，也推動(dòng)了報(bào)告期內(nèi)公司與之相關(guān)的智能硬件業(yè)務(wù)和智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

VR/AR正成新的增長(zhǎng)引擎

歷史最佳業(yè)績(jī)的取得，與歌爾股份的精準(zhǔn)布局有關(guān)，但如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，“元宇宙”正成為這家行業(yè)龍頭緊盯的下一個(gè)目標(biāo)。

據(jù)招商證券研報(bào)介紹，“元宇宙”是一個(gè)虛擬時(shí)空間的集合，由一系列的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）和互聯(lián)網(wǎng)（Internet）所組成。隨著AR/VR、云計(jì)算、AI、5G等技術(shù)的不斷發(fā)展以及“元宇宙第一股”ROBLOX的上市，“元宇宙”正從概念變成現(xiàn)實(shí)。

根據(jù)知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，在2021-2025年間，全球VR虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約41.4%的年均增速，AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約138%的年均增速。

2021年以來(lái)微軟、谷歌、Facebook、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、HTC、英偉達(dá)等紛紛加碼“元宇宙”業(yè)務(wù)，BloombergIntelligence預(yù)計(jì)2024年元宇宙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到8000億美元。

縱觀歌爾發(fā)展史會(huì)發(fā)現(xiàn)，除了重品質(zhì)是公司成功的關(guān)鍵之外，“風(fēng)口”因素也不可或缺。從麥克風(fēng)踏準(zhǔn)智能手機(jī)風(fēng)口到如今踏上“元宇宙”虛擬現(xiàn)實(shí)風(fēng)口，歌爾似乎每次都狠狠地踩到了點(diǎn)上。

這一點(diǎn)上，歌爾占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。從2012年開(kāi)始，歌爾就敏銳捕捉到VR產(chǎn)業(yè)先機(jī)，開(kāi)始布局這一領(lǐng)域的研發(fā)工作，在2015年收購(gòu)丹麥音頻技術(shù)公司AM3D，獲得了3D音效增強(qiáng)和3D環(huán)繞音效算法能力，在VR聲學(xué)設(shè)計(jì)、光學(xué)鏡片設(shè)計(jì)等各個(gè)方面確立了領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)地位。

同年，歌爾圍繞“智能音響、智能穿戴、智能娛樂(lè)、智能家居”四大智能產(chǎn)品方向進(jìn)行戰(zhàn)略布局。僅這一年，歌爾在國(guó)內(nèi)就申請(qǐng)專利1173件、海外申請(qǐng)專利286件，而在2009年之前，歌爾每年申請(qǐng)專利的數(shù)量在10件左右。2016年已經(jīng)打造了完整的產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)廣泛平臺(tái)覆蓋。

在2021年半年度報(bào)告中，歌爾股份特別提及“元宇宙”概念。該公司認(rèn)為，隨著5G等先進(jìn)通訊技術(shù)、人工智能技術(shù)與精密零組件產(chǎn)品和智能硬件產(chǎn)品的進(jìn)一步融合，全球科技和消費(fèi)電子領(lǐng)域內(nèi)有望出現(xiàn)新一輪的發(fā)展機(jī)遇，新的產(chǎn)品應(yīng)用方向和應(yīng)用場(chǎng)景層出不窮，也將為公司未來(lái)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造廣闊的空間。

前不久，歌爾股份董事長(zhǎng)姜濱曾在2021微型顯示光學(xué)技術(shù)大會(huì)上表示，該公司從2012年開(kāi)始布局VR/AR產(chǎn)業(yè)，目前占據(jù)全球中高端虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯70%的市場(chǎng)份額。

2021年前三季度報(bào)告顯示，歌爾股份有關(guān)VR虛擬現(xiàn)實(shí)及聲學(xué)、光學(xué)等領(lǐng)域的研發(fā)投入增加，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品銷售成本增加。這意味著，其來(lái)自智能硬件板塊收入也在同步增加。

鑒于此，國(guó)信證券近期研報(bào)認(rèn)為，VR/AR作為人類對(duì)接元宇宙的入口級(jí)終端，歌爾股份在相關(guān)領(lǐng)域深耕已久，全面掌握了VRAR生產(chǎn)所需的系統(tǒng)集成、工業(yè)設(shè)計(jì)、傳感器、光學(xué)設(shè)計(jì)、EE設(shè)計(jì)、大規(guī)模量產(chǎn)等核心能力。在其看來(lái)，繼TWS耳機(jī)之后，VR/AR正成為歌爾股份新的增長(zhǎng)引擎。

文/彭斐

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