清華五道口金融學(xué)院副院長張曉燕：社交媒體助力下 散戶已變成一股不可忽視的力量

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 陳旭    

近日，清華五道口中國金融案例中心舉辦了題為“GameStop軋空風(fēng)暴：散戶VS華爾街”的案例沙龍分享會(huì)。

在分享會(huì)上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、金融學(xué)講席教授張曉燕講述了GameStop（游戲驛站）公司軋空事件始末、背后的做空機(jī)制及該事件中各參與方的角色，詳細(xì)梳理了整個(gè)事件波瀾起伏的發(fā)展過程。

圖片來源：主辦方

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，案例所關(guān)注的GameStop軋空風(fēng)暴是在新冠疫情席卷全球的背景下發(fā)生的一起資本市場劇烈波動(dòng)事件。張曉燕認(rèn)為，該事件值得關(guān)注的是，散戶投資者參與度大幅增加，尤其是在社交媒體的助力下已變成一股不可忽視的力量，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)并非偶然，是多種因素共同驅(qū)動(dòng)的結(jié)果。

“在我國，散戶是資本市場的重要構(gòu)成，社交媒體的影響也日益增加。改善投資者結(jié)構(gòu)、逐步完善做空機(jī)制、加強(qiáng)社交媒體監(jiān)管、重視投資者教育，將是我國資本市場及監(jiān)管機(jī)構(gòu)未來需重視的問題。”張曉燕表示。

分享會(huì)上，張曉燕表示，從風(fēng)暴的最終結(jié)果來看，損失慘重的是爆倉的空頭金融機(jī)構(gòu)和高位買入的散戶投資者，低調(diào)做多的金融機(jī)構(gòu)、幕后做市商和早期入市的散戶帶頭人才是贏家。該事件也暴露了美國股市交易規(guī)則中存在的一些問題，社交媒體作為新興的影響資本市場的重要變量，值得持續(xù)關(guān)注。

從學(xué)術(shù)角度分析，從根本上看，股價(jià)最終的決定因素應(yīng)是公司基本面；而GameStop事件中散戶對(duì)長期虧損、轉(zhuǎn)型乏力的GameStop公司的熱烈追逐并不會(huì)對(duì)其公司營業(yè)帶來實(shí)質(zhì)性幫助，反而可能因虛高估值和過大的波動(dòng)性對(duì)公司融資產(chǎn)生不利影響。

據(jù)了解，中國金融案例中心“案例沙龍”品牌活動(dòng)是案例中心立足于案例教學(xué)傳播的初衷，旨在建立教師和學(xué)生之間更直接、暢通、融洽的知識(shí)共享渠道，現(xiàn)已成功舉辦《陳卓：原油價(jià)格對(duì)投資者的影響》《胡杏：數(shù)說中國資本市場30年》和《陸一：洞察資本市場背后的故事》等主題講座。

中國金融案例中心隸屬于清華大學(xué)五道口金融學(xué)院，是從事金融案例研究、案例開發(fā)、案例庫建設(shè)的專業(yè)研究和教學(xué)服務(wù)機(jī)構(gòu)，致力于打造具有學(xué)術(shù)影響力和業(yè)界影響力的中國金融案例庫。

封面圖片來源：主辦方