“中簽如中刀”，打新的哭了！90多元新股首日開(kāi)盤(pán)就破發(fā)，“10萬(wàn)大肉簽”沒(méi)了，中一簽還要虧3000多塊！“閉眼”打新的時(shí)代變了？

每經(jīng)編輯 程鵬    

曾幾何時(shí)，打新股，中簽就是賺到。但近期新股首日破發(fā)“接二連三”地發(fā)生，或許意味著新股首日不敗神話似乎在進(jìn)一步被打破，打新的時(shí)代要變了……。

自上周中自科技首日即破發(fā)后，今日又有兩只新股出現(xiàn)破發(fā)。創(chuàng)業(yè)板可孚醫(yī)療及科創(chuàng)板凱爾達(dá)今日上市，競(jìng)價(jià)雙雙低開(kāi)破發(fā)。不過(guò)，破發(fā)后的走勢(shì)卻不大一樣，凱爾達(dá)（N凱爾達(dá)）低開(kāi)4.9%，破發(fā)后迅速拉升反彈，一度觸發(fā)臨停；而另一只新股可孚醫(yī)療（N 可孚 ）低開(kāi)10.89%，半日跌6.96%，股民中一簽浮虧3239.53元。

N 凱爾達(dá) ：破發(fā)后大漲超20%

割肉的哭了

當(dāng)然更慘的要數(shù)割肉凱爾達(dá)的股民。好不容易打新中了，被開(kāi)盤(pán)破發(fā)給嚇到割肉了。N凱爾達(dá)最低成交一度未44.1元，比發(fā)行價(jià)跌了6.37%。

結(jié)果，割肉后股票卻大漲了，一度漲拉升漲近24%，觸發(fā)臨停，截至上午收盤(pán)，收漲超20%，換手率超52%。

不少打新的股民早就在開(kāi)盤(pán)就跑了。資料顯示，該股開(kāi)盤(pán)價(jià)44.8元/股，開(kāi)盤(pán)后不少股民早就以低于發(fā)行價(jià)的價(jià)格賣(mài)了。

凱爾達(dá)被譽(yù)為焊接機(jī)器人領(lǐng)域的“小巨人”，其 招股書(shū)披露，公司是以工業(yè)機(jī)器人技術(shù)及工業(yè)焊接技術(shù)為技術(shù)支撐，為客戶提供焊接機(jī)器人及工業(yè)焊接設(shè)備的 高新技術(shù)企業(yè) 。其中焊接機(jī)器人業(yè)務(wù)和工業(yè)焊接設(shè)備業(yè)務(wù)是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

2018到2020年， 凱爾達(dá) 的 營(yíng)收 呈現(xiàn)逐年遞增的發(fā)展趨勢(shì)，分別為3.98億元、4.09億元、5.94億元。凈利潤(rùn)分別為2940.54萬(wàn)元、2057.88萬(wàn)元、7404.93萬(wàn)元。

N 可孚 ：中一簽虧3000多塊

中簽的懵了：和中刀一樣

不過(guò)，中了可孚醫(yī)療的股民就沒(méi)這么幸運(yùn)了。盤(pán)中一度跌超13%，截至午間收盤(pán)，N 可孚 收跌6.96%，資料顯示，該股發(fā)行價(jià)93.09元/股，中一簽按500股計(jì)算，如若未拋，中一簽要虧3240元。

目前的新股上市走勢(shì)，和幾個(gè)月前中簽高價(jià)新股動(dòng)輒賺上十萬(wàn)的“肉簽”反差太多了。以發(fā)行價(jià)高達(dá)93.09元的可孚醫(yī)療為例，有網(wǎng)友在上市前發(fā)貼預(yù)估：根據(jù)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市醫(yī)療公司歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，可孚醫(yī)療上市首日漲幅大約197.5%，中一簽可獲利9.2萬(wàn)元。

今日破發(fā)，股吧的股民炸了。有的表示，中簽如中刀！

可孚醫(yī)療 公開(kāi)資料顯示，公司專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),主要產(chǎn)品覆蓋健康監(jiān)測(cè)、康復(fù)輔具、呼吸支持、醫(yī)療護(hù)理、中醫(yī)理療等五大領(lǐng)域。

業(yè)績(jī)方面， 可孚醫(yī)療 2021年1-9月歸屬于上市公司股東的 凈利潤(rùn) 盈利為30982.46萬(wàn)元，同比上年下降6.5%。

破發(fā)越來(lái)越常見(jiàn)

但并非壞事

在注冊(cè)制改革持續(xù)深化的背景下，新股破發(fā)已非新鮮事。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近3個(gè)月來(lái)，在A股上市的118只新股中，共有12只已經(jīng)破發(fā)。

8月13日上市的山水比德（300844.SZ），在首日便呈現(xiàn)高開(kāi)低走，人氣不旺，其發(fā)行價(jià)為80.23元，22日收盤(pán)時(shí)為63.05元，破發(fā)幅度超過(guò)21%，為創(chuàng)業(yè)板跌幅度最大的新股，截至10月25日上午的現(xiàn)價(jià)只在62元一線。

8月20日上市的中國(guó)電信（601728.SH），除了首日表現(xiàn)還行以外，運(yùn)行至今都差強(qiáng)人意，甚至綠鞋機(jī)制下，該股堅(jiān)持了23天，最后依然破發(fā)。截至10月25日上午，現(xiàn)價(jià)4.2元左右，而發(fā)行價(jià)為4.53元。

9月13日上市的匠心家居（301061.SZ），其發(fā)行價(jià)為72.69元，上市后高開(kāi)低走一路向下，在第五天錄得破發(fā)。

9月30日上市的星華反光（301077.SZ），發(fā)行價(jià)為61.46元，同樣是開(kāi)盤(pán)第三天就宣告破發(fā)。

10月15日上市的麗臣實(shí)業(yè)（001218.SZ），上市后也沒(méi)有那種“亢奮勁”，首日匆匆完成表演之后，便是急跌，10月25日上午，也終宣告跌破發(fā)行價(jià)45.51元。

還有更為夸張的中自科技（688737.SH），其在10月22日上市，當(dāng)天就宣告破發(fā)，其發(fā)行價(jià)為70.9元，而上市首日中自科技的最高價(jià)格為70.5元，這對(duì)于中簽者來(lái)說(shuō)，傷害不大但侮辱極強(qiáng)。10月25日早盤(pán)，該股依然沒(méi)有奮起，今日上午再跌約2%。

就在10月25日上市的數(shù)只新股，行情也不好看。

首先N福萊（605566.SH），雖一開(kāi)盤(pán)完成了44%的漲幅，但在上午10點(diǎn)左右，出現(xiàn)炸板，有五千多手籌碼在高位派發(fā)，隨后N福萊的漲幅收窄至25%左右。

接著就是上文提到的科創(chuàng)板N 凱爾達(dá) 、創(chuàng)業(yè)板N 可孚 。

“打新不敗”神話雖然破滅，但市場(chǎng)定價(jià)功能凸顯，新股收益趨于理性。新股破發(fā)某種程度上有助于新股定價(jià)回歸理性，能促使新股真正回歸價(jià)值投資本源。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，總體上，中信建投張玉龍 、邱季發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，報(bào)價(jià)注冊(cè)制新股報(bào)價(jià)新規(guī)加強(qiáng)新股定價(jià)市場(chǎng)化，報(bào)價(jià)博弈加強(qiáng)、難度加大，出現(xiàn)首日破發(fā)在預(yù)期之內(nèi)。此次破發(fā)凸顯新規(guī)執(zhí)行效果，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)加大新股投研力度，結(jié)合公司基本面情況客觀理性獨(dú)立報(bào)價(jià)。

德邦證券的研究報(bào)告認(rèn)為，回歸理性，破發(fā)是件好事，體現(xiàn)了注冊(cè)制要求下的“市場(chǎng)化定價(jià)”。這將打破“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行為，促使新股收益的理性回歸，從而IPO定價(jià)由博弈行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)新股真實(shí)價(jià)值的判斷；一二級(jí)定價(jià)接軌，研究能力取代入圍率成為新的分配邏輯?，F(xiàn)行規(guī)則下，當(dāng)且僅當(dāng)新股臨近破發(fā)，投資者將重新考慮自己的安全邊際，進(jìn)行報(bào)價(jià)，從而打破搭便車報(bào)價(jià)策略，博弈再平衡。此時(shí)，賺取的一二級(jí)價(jià)差不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，收益的分配方式不再是入圍率高低，輕研究重博弈的定價(jià)方式將有效改善，收益分配回歸研究能力。

甚至，該券商還預(yù)計(jì)未來(lái)以打新作為主要投資收益來(lái)源的絕對(duì)收益投資者將逐漸退出。例如，配置高股息底倉(cāng)資產(chǎn)，如四大行；融券、股指期貨對(duì)沖。未來(lái)打新收益的預(yù)期回報(bào)率降至5%以內(nèi)，這一類小規(guī)模賬戶考慮機(jī)會(huì)成本，將逐漸退出。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯|程鵬  杜波

校對(duì)|段煉

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)