常輔股份欲登陸北交所 將努力開發(fā)核電市場業(yè)務

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 魏官紅    

近期，有望成為北京證券交易所首批上市公司之一的新三板精選層企業(yè)常輔股份（871396，NQ）的業(yè)績表現(xiàn)頗受關注。

閥門執(zhí)行機構(gòu)被稱為閥門的“CPU”，作為我國較早從事閥門執(zhí)行機構(gòu)生產(chǎn)的企業(yè)之一，常輔股份主營業(yè)務為閥門執(zhí)行機構(gòu)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心產(chǎn)品是多圈型電動執(zhí)行器和角行程電動執(zhí)行器，產(chǎn)品應用于核電、石化、冶金、市政、電力等行業(yè)領域。公司于2017年4月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，2020年11月成功晉級精選層。

常輔股份稱，公司相關產(chǎn)品在技術上已達到國際同類產(chǎn)品先進水平，目前國產(chǎn)核電產(chǎn)品在國內(nèi)核電市場的占有率在20%左右，國產(chǎn)核電產(chǎn)品替代進口產(chǎn)品空間較大，公司將努力開發(fā)核電市場業(yè)務。

值得注意的是，有觀點認為，公司仍面臨著歐美日同行的激烈競爭，大幅度推進國產(chǎn)替代的條件或許并不成熟。

視覺中國圖 劉國梅制圖

上半年營業(yè)收入小幅降

從業(yè)績來看，常輔股份2015年至2020年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤（以下簡稱歸母凈利潤）同比增長率分別為：-3.97%、-12.6%、32.48%、37.79%、4.44%、15.46%；另外，2015年至2019年營業(yè)收入同比增長率分別為：-11.91%、-6.21%、22.34%、22.17%、16.41%，2020年或受疫情影響同比下降7.9%。從歸母凈利潤單一指標來看，常輔股份從2015年至2020年數(shù)據(jù)接近翻倍，2015年歸母凈利潤為1738萬元，2020年歸母凈利潤為3344萬元。

在疫情沖擊下，2020年常輔股份營收有所下滑。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，同比下滑7.9%。2021年半年報顯示，常輔股份2021年上半年實現(xiàn)營收1.02億元，同比減少1.55%，歸母凈利潤1229萬元，同比增長6.42%。

對于營收小幅下滑，常輔股份解釋稱，主要是因為核電產(chǎn)品銷售收入同比下滑39.42%，由于公司核電產(chǎn)品訂單的交貨期在今年下半年較多，截至6月底，在手尚未完成的訂單金額達到2494.50萬元，2020年同期為1230.42萬元。剔除上述因素，公司營收表現(xiàn)會更好。歸母凈利潤同比增長則由于報告期內(nèi)的政府補助收入同比增加。

常輔股份在公告中表示，公司存在市場競爭帶來的業(yè)績波動風險、應收賬款發(fā)生壞賬風險、原材料價格波動的風險、行業(yè)政策支持的風險、技術和產(chǎn)品開發(fā)及技術泄密和人才流失等風險。

應收賬款方面，2021年半年報顯示，報告期內(nèi)公司應收賬款凈額為6735.5萬元，應收賬款凈額占同期流動資產(chǎn)的比例為21.92%。

對此，常輔股份回應《每日經(jīng)濟新聞》記者稱：“報告期內(nèi)，公司88.72%的應收賬款賬齡在一年以內(nèi)，公司主要應收賬款對應的客戶為常年合作客戶且資金實力和計劃性相對較強，應收賬款發(fā)生大額壞賬的可能性較小，公司將不斷加強客戶信用分級管理，嚴格執(zhí)行發(fā)貨和資金回籠管理制度，完善業(yè)務人員考核方案，加大貨款催收力度，控制應收賬款規(guī)模。”

另外，2021年半年報披露，公司直接原材料占主營業(yè)務成本的比例為78.35%左右，意味著原材料價格變化對主營業(yè)務成本及毛利率影響較大。對此，有投資者擔心，閥門機構(gòu)生產(chǎn)是受直接原材料影響非常強的行業(yè)，若未來原材料繼續(xù)大幅波動，常輔股份存在虧損的可能。

對于公司如何應對原材料價格波動帶來的影響，常輔股份回復《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，目前市場原材料的價格波動，主要是對公司傳動部件、動力部件、結(jié)構(gòu)部件、標準件等影響較大。為減少原材料價格波動帶來的影響，公司將采取以下應對措施：一是加快新產(chǎn)品開發(fā)，提升產(chǎn)品的科技含量，提高產(chǎn)品附加值；二是強化產(chǎn)品銷售定價和成本控制，提高成本轉(zhuǎn)移能力；三是加強公司的采購管理，及時掌握原材料市場價格信息，多渠道選擇供應商；四是加快生產(chǎn)、銷售及物流周期的管理，提高公司運營效率。

核電產(chǎn)品收入逆勢提升

從常輔股份的產(chǎn)品分類來看，可分為普通產(chǎn)品、智能型產(chǎn)品、核電產(chǎn)品三大類。從不同產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)看，普通產(chǎn)品為35%，智能型產(chǎn)品為39%，核電產(chǎn)品為44%。

作為電動執(zhí)行機構(gòu)行業(yè)內(nèi)較早涉足民用核電領域的企業(yè)，常輔股份2020年年報顯示，公司核電產(chǎn)品收入逆勢提升22.26%。

根據(jù)中國通用機械工業(yè)協(xié)會閥門分會對常輔股份近三年銷售總額和銷售量評估結(jié)果，公司閥門執(zhí)行機構(gòu)的市場占有率為10%以上，位居國內(nèi)行業(yè)前二。來自常輔股份的中標信息顯示，公司拿下中核集團、中國石油等客戶；在核電領域，“華龍一號”國家重大工程項目、秦山一、二、三期核電站等國內(nèi)外十多個項目使用了常輔股份部分產(chǎn)品。

在被問及其與國外產(chǎn)品相比的主要差距時，常輔股份表示：“差距體現(xiàn)在使用業(yè)績較少，現(xiàn)場使用經(jīng)驗不足等方面。”常輔股份稱，根據(jù)已通過評審或鑒定的項目看，公司相關產(chǎn)品在技術上已達到國際同類產(chǎn)品先進水平，目前國產(chǎn)核電產(chǎn)品在國內(nèi)核電市場的占有率在20%左右，由于核電設備的自主可控頗為重要，國產(chǎn)核電產(chǎn)品替代進口產(chǎn)品空間較大，公司將努力開發(fā)核電市場業(yè)務，積極參與核電產(chǎn)業(yè)鏈的建設，加強核電市場的培育和跟蹤，加快公司開發(fā)的核電產(chǎn)品在市場上運用的進程，擴大核電市場占有率，提高核電產(chǎn)品在總營收的占比。

中國核能行業(yè)協(xié)會預計，到2025年，我國在運核電裝機達到7000萬千瓦，在建3000萬千瓦；到2035年，在運和在建核電裝機容量合計將達到2億千瓦。

因此，有部分投資者認為常輔股份是精選層中的“碳中和核電概念小盤績優(yōu)股”。

同壁資本聯(lián)合創(chuàng)始人韓正輝則認為，從行業(yè)來看，常輔股份地位頗為領先，公司具有一定的競爭壁壘。其在國際上的競爭同行主要為德國西門子公司、美國艾默生公司、霍尼韋爾公司、日本橫河公司、山武公司；國內(nèi)的同行則主要為川儀股份、揚州電力設備修造廠有限公司。韓正輝直言，盡管行業(yè)需求和供給整體穩(wěn)定，公司成長性良好，但在沒有明顯國產(chǎn)替代加速背景的前提之下，公司仍將面臨歐美日對手的激烈競爭，大幅度推進國產(chǎn)替代的條件或并不成熟。

對于即將上線的北交所，常輔股份亦表示十分期待，其回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，由于公司精選層發(fā)行股份比例較低，可交易的股份數(shù)量較少，目前公司的股票流動性還是偏弱，北交所的設立及合格投資者門檻的降低，會對公司股票的流動性改善起到較為顯著的作用。“北交所的成立，是國家推動中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重大舉措，提高了精選層公司的市場地位，對改善流動性、提高企業(yè)融資能力將會起到顯著作用，有利于提升企業(yè)的競爭力和影響力。公司期待將來在北交所有更好的市場表現(xiàn)，為股東創(chuàng)造更大價值。”