多元資本大潮奔涌下，成都的勢(shì)與謀

每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 劉艷美

10月21日，以“多元資本創(chuàng)新 多維金融供給”為主題的2021中國(guó)資本創(chuàng)新成都峰會(huì)舉行 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

2019年的秋天，上海證券交易所資本市場(chǎng)服務(wù)西部基地、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)西南基地正式落子成都，加之此前已在此落地的深圳證券交易所西部基地，國(guó)內(nèi)三大證券交易市場(chǎng)完成在西部地區(qū)的集結(jié)。成都由此成為全國(guó)唯一一個(gè)同時(shí)擁有滬深交易所和新三板區(qū)域基地的城市。

兩年后的金秋十月，三大交易所在成都同臺(tái)對(duì)話，共議多元資本創(chuàng)新與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，再度讓人們將目光聚焦于這座國(guó)家中心城市的金融底色和資本未來(lái)。

2021年10月21日，以“多元資本創(chuàng)新 多維金融供給”為主題的2021中國(guó)資本創(chuàng)新成都峰會(huì)在天府國(guó)際會(huì)議中心隆重啟幕。本次活動(dòng)由成都市人民政府主辦，成都市地方金融監(jiān)督管理局、上海證券交易所資本市場(chǎng)服務(wù)西部基地、深圳證券交易所西部基地、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)西南基地聯(lián)合承辦。

這場(chǎng)峰會(huì)也是2021成都全球創(chuàng)交會(huì)的一場(chǎng)重頭戲——高標(biāo)準(zhǔn)的辦會(huì)方案、高規(guī)格的嘉賓陣容、高視野的議題……更重要的是，在“促進(jìn)共同富裕”以及“成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈”剛剛被中央定調(diào)的這一關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，這場(chǎng)峰會(huì)不但為社會(huì)資源重新配置下的資本流動(dòng)指引了方向，也讓嗅覺(jué)靈敏的資本洞察到成都抓住新發(fā)展趨勢(shì)的能力和做強(qiáng)做大資本市場(chǎng)的潛力。

“成渝共建西部金融中心，為西部金融中心建設(shè)提供了前所未有的政策紅利和發(fā)展機(jī)遇，我們將比以往任何時(shí)期都更加需要廣聚天下英才、廣集現(xiàn)金要素。”四川省政協(xié)副主席、省地方金融監(jiān)管局局長(zhǎng)歐陽(yáng)澤華在峰會(huì)上介紹，當(dāng)前，成都把發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為面向未來(lái)優(yōu)先的一項(xiàng)戰(zhàn)略選擇，就是持續(xù)探索全生命周期金融供給，賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路徑，以資本市場(chǎng)力量來(lái)培育新型產(chǎn)業(yè)，加快構(gòu)建數(shù)字智能生態(tài)。

強(qiáng)勁活力

資本市場(chǎng)，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心和投融資的集散地，已成為現(xiàn)代金融體系的樞紐。進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，科技和創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，正在為資本市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。

市場(chǎng)中的從業(yè)者，自然對(duì)這種感受更為強(qiáng)烈。

“雖然受到疫情沖擊及局部貿(mào)易摩擦影響，全球資本市場(chǎng)依然展現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的活力與韌勁，上漲動(dòng)力主要集中在新經(jīng)濟(jì)及龍頭公司。”在主旨演講環(huán)節(jié)，香港交易所董事總經(jīng)理、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松表示，縱觀全球資本市場(chǎng)，新經(jīng)濟(jì)公司在動(dòng)蕩中展現(xiàn)出了獨(dú)特的活力。

上海證券交易所副總經(jīng)理劉逖也指出，科技創(chuàng)新不但成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能，也愈發(fā)成為綜合國(guó)力提升的關(guān)鍵支撐。在科創(chuàng)板，硬科技示范效應(yīng)顯現(xiàn)，一批硬科技、致力于攻克我國(guó)“卡脖子”技術(shù)的優(yōu)秀企業(yè)及行業(yè)標(biāo)桿登陸科創(chuàng)板，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備三大行業(yè)初步形成產(chǎn)業(yè)聚集。

“科創(chuàng)板的設(shè)立體現(xiàn)了國(guó)家兩大使命，第一是推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的落地，第二是發(fā)揮科創(chuàng)板在資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田的作用。”上海證券交易所市場(chǎng)發(fā)展部中西部總經(jīng)理羅峰表示，科創(chuàng)板的創(chuàng)新貫穿于多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)、保薦+跟投機(jī)制、交易制度、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、退市、促進(jìn)核心員工核心技術(shù)創(chuàng)新等制度的方方面面，對(duì)未來(lái)中國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)揮重要作用。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局以及技術(shù)浪潮奔涌的大背景之下，把握資本流動(dòng)方向，擁抱金融形態(tài)變革，或?qū)⒊蔀槠平饨鹑诤兔茈y題的題眼所在。

財(cái)政部原副部長(zhǎng)朱光耀表示，中國(guó)資本市場(chǎng)不斷向前推進(jìn)和發(fā)展，離不開(kāi)中國(guó)在提高市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化的營(yíng)商環(huán)境水平方面所作出的努力。他強(qiáng)調(diào)，要充分認(rèn)識(shí)和警惕國(guó)際資本流動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，同時(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)還需在提升治理水平、完善治理規(guī)范、提高市場(chǎng)成熟度等方面繼續(xù)努力。

“改革，更多要從解決實(shí)際問(wèn)題、振興中國(guó)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)的角度來(lái)探討。”國(guó)務(wù)院國(guó)資委法律顧問(wèn)、中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬認(rèn)為，資本市場(chǎng)可分散傳統(tǒng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增加財(cái)富效應(yīng)，資本金融——即以投資銀行為主導(dǎo)、以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的直接股權(quán)投融資體應(yīng)該在未來(lái)作為重要的金融生態(tài)加以發(fā)展。

劉紀(jì)鵬指出，發(fā)展資本金融，資本市場(chǎng)就是主戰(zhàn)場(chǎng)，要想股市接力樓市成為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)和財(cái)富分配的主戰(zhàn)場(chǎng)，資本金融就應(yīng)該成為主要的金融生態(tài)。

“造富效應(yīng)”

發(fā)展多元資本，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，正在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展插上翱翔的翅膀，同時(shí)也帶來(lái)更多投資機(jī)遇。

知名上市公司東方財(cái)富證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東方財(cái)富”）便是受益于資本市場(chǎng)的典型代表。2011年，東方財(cái)富在創(chuàng)業(yè)板上市，2015年成為首家市值超過(guò)千億的創(chuàng)業(yè)板上市公司。在峰會(huì)圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，東方財(cái)富總經(jīng)理戴彥談到，登陸創(chuàng)業(yè)板后，公司有兩點(diǎn)最核心的變化：一是進(jìn)一步提升了公司的品牌影響力，二是拓寬了公司的融資渠道。

他介紹，公司去年已成為滬深交易所上市公司中交易量最大的上市公司，投資者總數(shù)超過(guò)60億。近幾年公司還發(fā)行了3期可轉(zhuǎn)債，融資規(guī)模超過(guò)270億元，較低的融資成本有助于公司的發(fā)展，同時(shí)也給投資者帶來(lái)豐厚收益，實(shí)現(xiàn)雙贏。

“上市后，我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模放大了幾十倍！”迪馬股份副總裁兼迪馬工業(yè)總經(jīng)理劉琦也感嘆，作為重慶市首家上市民營(yíng)企業(yè)，迪馬股份2002年上市時(shí)銷售規(guī)模還不到5億元，目前銷售規(guī)模達(dá)到200多億，利潤(rùn)20多億元，已是全球最大的押運(yùn)車公司。

戴彥和劉琦的直觀感受，折射出一大批公司爭(zhēng)先上市的直接動(dòng)力。中國(guó)資本市場(chǎng)作為全球第二大證券市場(chǎng)，在逾30年的發(fā)展歷程中，形成了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等多個(gè)交易平臺(tái)，為上市公司提供了眾多融資機(jī)會(huì)。公開(kāi)信息顯示，截至2021年9月底，中國(guó)A股上市公司總量已接近4500家，近五年來(lái)IPO與再融資規(guī)模合計(jì)超過(guò)5.5萬(wàn)億元，上市公司并購(gòu)重組交易金額達(dá)11.2萬(wàn)億元。

此外，隨著新三板改革穩(wěn)步推進(jìn)、北交所即將開(kāi)市，有望促使中小企業(yè)的科技創(chuàng)新與資本得到進(jìn)一步對(duì)接。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)西南區(qū)域首席代表范冠威表示，借助北交所成立契機(jī)，充分發(fā)揮北交所的龍頭作用，做大做強(qiáng)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，形成一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展模式，促使資本可以更早地介入企業(yè)的發(fā)展。

值得關(guān)注的是，在企業(yè)上市和融資的背面，還有投資者的真金白銀和價(jià)值判斷。

“隨著中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大和多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)到了一個(gè)要給股民、給投資者創(chuàng)造更多財(cái)富的階段。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧指出，資本市場(chǎng)有著巨大的“造富效應(yīng)”，與社會(huì)整體財(cái)富的增加有著密切聯(lián)系。

作為行為金融學(xué)代表人物，朱寧長(zhǎng)期關(guān)注國(guó)內(nèi)國(guó)際資本市場(chǎng)與投資者行為，在他看來(lái)，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)金融體系里存在大量隱性保護(hù)和隱性擔(dān)保，隨著這些“剛性泡沫”被打破，資本市場(chǎng)或?qū)⒊蔀榻^大多數(shù)家庭和投資者資產(chǎn)配置的主要選擇。

對(duì)于投資方向，一些參會(huì)嘉賓也給出了清晰的觀點(diǎn)，這些觀點(diǎn)多與當(dāng)下政策環(huán)境背景以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)緊密相連。

“未來(lái)三四十年，中國(guó)資本市場(chǎng)投資最大的一個(gè)賽道是什么？顯然是碳中和。”在國(guó)富資本董事長(zhǎng)熊焰看來(lái)，未來(lái)5~10年可能出現(xiàn)的實(shí)時(shí)在線、數(shù)字驅(qū)動(dòng)的能源生產(chǎn)方式將吸引上百萬(wàn)億的資金資金涌入碳中和領(lǐng)域尤其是新能源領(lǐng)域，并出現(xiàn)巨大的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

諾安資本總裁趙磊也認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與綠色低碳的深度融合，是十四五期間經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)和新引擎，“雙碳”經(jīng)濟(jì)未來(lái)百萬(wàn)億級(jí)的新增投資、新增需求將對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供支撐，同時(shí)也需要數(shù)字經(jīng)濟(jì)從效率和智能化的角度加以促進(jìn)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

謀篇布局

以資本創(chuàng)新的力量為金融賦予新的內(nèi)涵和功能，面對(duì)這場(chǎng)事關(guān)資源流動(dòng)和財(cái)富分配的悄然變革，先知先覺(jué)者已提前一步謀篇布局。

“深交所西部基地成立以來(lái)，我們累計(jì)走訪接待成都企業(yè)300多家，舉辦各類活動(dòng)100多次，為成都提供了‘家門口’的服務(wù)。”深圳證券交易所副總經(jīng)理唐瑞在分享時(shí)透露，深交所還將繼續(xù)以西部基地為抓手，結(jié)合成都的資源稟賦、特色優(yōu)勢(shì)和發(fā)展規(guī)劃，針對(duì)性地開(kāi)展市場(chǎng)服務(wù)。

深交所西部基地的工作節(jié)奏和工作計(jì)劃，也從一個(gè)側(cè)面彰顯了成都的資本市場(chǎng)活力。

近年來(lái)，成都圍繞“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大主要任務(wù)，努力建設(shè)金融機(jī)構(gòu)集聚中心、金融市場(chǎng)和交易中心、金融科技和后臺(tái)服務(wù)中心。尤其在發(fā)展多層次資本市場(chǎng)和創(chuàng)投融資市場(chǎng)方面，不斷加碼政策支持力度。

2020年10月，成都市地方金融監(jiān)督管理局聯(lián)合德陽(yáng)、眉山、資陽(yáng)三市金融工作局，共同組建成德眉資金融顧問(wèn)服務(wù)團(tuán)，為企業(yè)開(kāi)展個(gè)性化、差異化和精細(xì)化的金融服務(wù)，迄今已參與完成信貸投放、供應(yīng)鏈融資、上市輔導(dǎo)等服務(wù)項(xiàng)目345個(gè)，涉及融資與授信金額上百億元。本次峰會(huì)上，成德眉資金融顧問(wèn)服務(wù)團(tuán)為2021-2022年度專家成員單位頒發(fā)了聘書，涵蓋銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)，小貸擔(dān)保、融資租賃、交易場(chǎng)所等地方金融組織，律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)知名專家。

除此以外，成都企業(yè)的上市，還有更為系統(tǒng)性的支撐。隨著三大交易所西（南）部基地相繼落地，2021年上半年，成都出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量的實(shí)施意見(jiàn)》，建立了“交子之星”經(jīng)濟(jì)證券化分類分級(jí)培育機(jī)制。截至今年9月末，成都新增境內(nèi)外上市公司15家、過(guò)會(huì)公司9家，居中西部第一，境內(nèi)外上市公司總數(shù)達(dá)124家，其中A股97家。

為了鼓勵(lì)創(chuàng)投發(fā)展，成都還打造了中西部第一個(gè)基金小鎮(zhèn)——天府國(guó)際基金小鎮(zhèn)，入駐國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)469家，累計(jì)注冊(cè)管理規(guī)模達(dá)4866億元。截至2021年9月末，注冊(cè)在成都的私募基金機(jī)構(gòu)已有395家，基金產(chǎn)品1084只，管理規(guī)模1581.14億元，領(lǐng)跑中西部。

根據(jù)《成都市促進(jìn)公募基金私募證券投資基金業(yè)發(fā)展的若干措施》，從2021年10月18日起，成都從鼓勵(lì)集聚發(fā)展、支持增強(qiáng)實(shí)力、改善辦公條件、獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)、促進(jìn)人才吸引等多個(gè)層面，對(duì)落戶成都的基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼。其中，在成都新注冊(cè)的公募基金管理機(jī)構(gòu)最高可獲得一次性獎(jiǎng)勵(lì)4000萬(wàn)元。

這一激勵(lì)政策，恰好與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng)樊綱在峰會(huì)上主張資本早期介入企業(yè)發(fā)展的觀點(diǎn)不謀而合。

樊綱認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的時(shí)候，需要從廣義來(lái)思考金融發(fā)展，不斷創(chuàng)造新的金融形式，增大金融供給，形成支撐。而基金能對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是一些產(chǎn)業(yè)重組起到積極作用。就政府而言，需要思考如何引進(jìn)創(chuàng)投、風(fēng)投、股權(quán)融資基金，以及如何創(chuàng)造條件讓這些基金和企業(yè)對(duì)接。

對(duì)于成都在相關(guān)政策制定上的主動(dòng)謀劃和快速行動(dòng)，研究機(jī)構(gòu)也給予了高分評(píng)價(jià)。

在本次峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，正式發(fā)布由中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院金融所團(tuán)隊(duì)編制的“2021·中國(guó)‘雙創(chuàng)’金融指數(shù)”（China Innovator and Entrepreneur Finance Index，以下簡(jiǎn)稱CIEFI）。這也是該指數(shù)自2017年首發(fā)以來(lái)的第五次更新。國(guó)內(nèi)337個(gè)地級(jí)及以上城市被納入樣本城市范圍，其中，成都綜合排名穩(wěn)居全國(guó)第六、中西部第一。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

在本期CIEFI榜單中，2021年度“雙創(chuàng)”金融發(fā)展綜合十強(qiáng)城市依次為北京、上海、深圳、杭州、廣州、成都、蘇州、武漢、重慶和南京。指數(shù)報(bào)告顯示，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對(duì)全國(guó)337個(gè)城市有關(guān)金融支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的政策文本作了關(guān)鍵詞搜索和分類統(tǒng)計(jì)后顯示，成都金融支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有效政策檢索條目達(dá)到4689條，僅次于深圳，政策數(shù)量和內(nèi)容覆蓋面均遙遙領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其他城市。

成都之所以成為西部“雙創(chuàng)”高地，主要得益于“資本”和“人才”這兩大核心要素。中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng)助理、金融發(fā)展與國(guó)資國(guó)企研究所所長(zhǎng)劉國(guó)宏在發(fā)布指數(shù)時(shí)特別強(qiáng)調(diào)，2020年，成都新設(shè)市場(chǎng)主體數(shù)超過(guò)60萬(wàn)戶，排名全國(guó)第二，僅次于蘇州，同時(shí)常住人口增長(zhǎng)量排名全國(guó)前列，預(yù)示著成都的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有著非常強(qiáng)大的市場(chǎng)需求和要素支撐，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展未來(lái)不可限量。

在眾人眼中潛力滿滿的成都，未來(lái)可能還將迎來(lái)更多機(jī)遇。

新鮮出爐的《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈發(fā)展規(guī)劃綱要》中，“西部金融中心初步建成”被寫入2025年需要達(dá)成的任務(wù)之一。希望以金融創(chuàng)新與改革促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合的劉紀(jì)鵬指出，西部發(fā)展是“十四五”發(fā)展的關(guān)鍵，因此交易所的規(guī)劃和布局應(yīng)該適當(dāng)考慮向西部?jī)A斜，在西部也建一個(gè)股票交易所，達(dá)到平抑東西部差距的目的——“就中西部發(fā)展的平衡來(lái)說(shuō)，四條腿的‘椅子’比三條腿的‘凳子’可能更穩(wěn)定”。