中國(guó)銀河維持有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：能源金屬與稀有金屬展現(xiàn)業(yè)績(jī)高爆發(fā)潛力

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月18日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：維持有色金屬行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

有色金屬行業(yè)2021三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)仍將維持在較高水平，但增速或?qū)h(huán)比下滑：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，有色金屬行業(yè)上游的有色金屬礦采選業(yè)2021年1-8月主營(yíng)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)17.70%，利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)70.40%，毛利率同比提升2.83個(gè)百分點(diǎn)至2.83%；行業(yè)中下游的有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2021年1-8月主營(yíng)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)37.30%，利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)177.50%，毛利率同比提升0.75個(gè)百分點(diǎn)至7.69%?？紤]到9月份有色金屬價(jià)格總體仍在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)有色金屬行業(yè)上市公司2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒗^續(xù)維持在較高水平。但由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的減弱、國(guó)家對(duì)于大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲的控制以及限電限產(chǎn)的影響，一些有色金屬品種價(jià)格在Q3漲勢(shì)放緩，再疊加基數(shù)效應(yīng)，使2021Q3有色金屬行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比有所下滑。

由金屬價(jià)格推測(cè)，2021Q3鋁錫、稀土、鋰鎂鉬行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)彈性或?qū)⒏鼮橥怀觯夯窘饘倨贩N2021Q3價(jià)格表現(xiàn)分化，鋁、錫價(jià)格相對(duì)上行，SHFE鋁在Q3均價(jià)同比+42.87%/環(huán)比+10.72%，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的稅前平均利潤(rùn)同比+226.86%/環(huán)比+13.01%;SHFE錫Q3均價(jià)同比+67.03%/環(huán)比+22.30%。能源金屬板塊景氣依舊，鋰價(jià)上漲幅度最大，Q3電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)同比+191.17%/環(huán)比+30.32%、電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)同比+114.92%/環(huán)比+43.49%。稀有金屬金屬與其他小金屬出現(xiàn)普漲格局，其中稀土磁材、鎂、鉬價(jià)格漲幅明顯，2021Q3氧化鐠釹均價(jià)同比+85.03%/環(huán)比+14.77%，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35均價(jià)同比+63.84%/環(huán)比+11.46%。此外，2021Q3鎂錠均價(jià)同比111.01%/環(huán)比+54.14%，鉬精礦均價(jià)同比81.51%/環(huán)比+26.85%，其相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)也將值得期待。

從已經(jīng)發(fā)布的有色金屬行業(yè)上市公司2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，子行業(yè)中錫、稀土永磁、鎢、鋰、鎂版塊Q3業(yè)績(jī)普遍高增長(zhǎng)：截止到目前，SW有色金屬行業(yè)總計(jì)128只個(gè)股中共有51只個(gè)股發(fā)布了2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，占總板塊比例的近40%。從已經(jīng)發(fā)布盈利預(yù)測(cè)的51只個(gè)股來(lái)看，絕大多數(shù)的有色金屬企業(yè)在2021年三季報(bào)仍維持較高的盈利增速，其中業(yè)績(jī)預(yù)告2021Q3單季度業(yè)績(jī)同比增速下限在50%以上的個(gè)股總共有35家，占已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告比例的近70%；2021Q3單季度業(yè)績(jī)環(huán)比增速下限在15%以上的個(gè)股總共有15家，占已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告比例的近30%。分板塊來(lái)看，錫、稀土永磁、鎢、鋰、鎂板塊中的多數(shù)公司2021Q3業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)了高增長(zhǎng)，而這些板塊的其他上市公司Q3業(yè)績(jī)也值得期待。

投資建議：有色金屬行業(yè)2021年三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒕S持高增速，從已發(fā)布的有色金屬行業(yè)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告與2021Q3有色金屬價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，鋰、錫、鎂、鎢、稀土永磁板塊上市公司三季報(bào)大概率將比較靚麗。而四季度我們預(yù)測(cè)在新能源汽車(chē)進(jìn)入旺季后，鋰價(jià)在9月加速上漲疊加鋰鹽企業(yè)長(zhǎng)單的上調(diào)，預(yù)計(jì)Q4鋰鹽企業(yè)的業(yè)績(jī)將更為充分的釋放。此外，在新能源需求與政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，稀土磁材價(jià)格也有望在四季度繼續(xù)上漲。綜合三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期與四季度金屬價(jià)格預(yù)期，我們更為看好鈷鋰、稀土磁材板塊，推薦贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、中礦資源（002738）、雅化集團(tuán)（002497）、西藏礦業(yè)（000762）、華友鈷業(yè)（603799）、北方稀土（600111）、包鋼股份（600010）、五礦稀土（000831）、廈門(mén)鎢業(yè)（600549）、盛和資源（600392）、廣晟有色（600259）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不達(dá)預(yù)期；金屬價(jià)格大幅下滑；市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊；限電限產(chǎn)影響公司產(chǎn)量。

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(記者 蔡鼎)

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