中國銀河維持電子行業(yè)推薦評級：芯片長短料問題逐步緩解，關(guān)注汽車存儲芯片投資機會

每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月18日發(fā)布研報稱：維持電子行業(yè)推薦

最新動態(tài)摘要：1.臺積電Q3法說會：Q4營收將繼續(xù)環(huán)比提升，汽車缺芯逐步緩解。21Q3公司營收148.8億美元，貼近指引上限，同比增長22.6%，環(huán)比增長12.0%，Q3毛利率51.3%，環(huán)比提升1.3%，盈利水平環(huán)比再提升。公司預(yù)計Q4營收154~157億美金，毛利率51-53%，環(huán)比預(yù)計均將繼續(xù)提升。公司產(chǎn)能持續(xù)吃緊至2022年，目前車用晶圓短缺較Q3已有改善，預(yù)期車廠GM與相關(guān)OEM廠商未來數(shù)季將能陸續(xù)看到效益。我們認為半導(dǎo)體景氣度依然保持向上趨勢，上游晶圓產(chǎn)能持續(xù)吃緊，芯片方面，功率半導(dǎo)體、電源管理IC、驅(qū)動IC需求仍處于高位，汽車缺芯緩解將有助于解決芯片長短料問題，帶動汽車存儲、功率半導(dǎo)體等需求增長。2.關(guān)注汽車存儲芯片投資機會。自動駕駛、智能座艙等將帶動汽車數(shù)據(jù)量海量增長，汽車存儲市場迎來爆發(fā)。2019年汽車存儲芯片占全球汽車半導(dǎo)體市場的8%，預(yù)計汽車存儲芯片未來將進一步打開市場，有望在2025年達到全球汽車半導(dǎo)體市場的12%。DRAM和NAND等高性能存儲器件將是未來汽車上使用的主要存儲器。據(jù)HIS、IDC預(yù)測，DRAM和NAND將分別以33%和37%的年增長率在2025年達到85億美元和61億美元的市場規(guī)模，未來市場空間廣闊。海外企業(yè)壟斷汽車存儲市場，國產(chǎn)替代空間廣闊，全球芯片短缺也加速了國內(nèi)廠商國產(chǎn)化導(dǎo)入進程。建議關(guān)注國內(nèi)汽車存儲龍頭北京君正（300223.SZ）、NorFlash存儲已實現(xiàn)車規(guī)級驗證的兆易創(chuàng)新（603986.SH）等。

行業(yè)配置觀點：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，2021年電子行業(yè)盈利端將加速增長，維持“推薦”評級。半導(dǎo)體國產(chǎn)替代方面，建議關(guān)注晶圓代工領(lǐng)域中芯國際（0981.HK）、華虹半導(dǎo)體（1347.HK）等；設(shè)計領(lǐng)域具備核心競爭力的卓勝微（300782.SZ）、聞泰科技（600745.SH）、瀾起科技（688008.SH）等；設(shè)備方面建議關(guān)注北方華創(chuàng)（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。汽車電子方面，建議關(guān)注智能座艙公司華陽集團（002906.SZ）、攝像頭企業(yè)舜宇光學(xué)科技（2382.HK）、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ）、歐菲光（002456.SZ）以及車規(guī)級CIS供應(yīng)商韋爾股份（603501.SH）等。消費電子方面，建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及iPhone產(chǎn)業(yè)鏈核心標的立訊精密（002475.SZ）、鵬鼎控股（002938.SZ）等。LED方面建議關(guān)注下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）以及國內(nèi)LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

風(fēng)險提示：汽車市場復(fù)蘇不及預(yù)期，國產(chǎn)產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期的風(fēng)險。

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(記者 蔡鼎)

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