集合信托產(chǎn)品“三連降”！9月房地產(chǎn)信托環(huán)比下降44%，非標(biāo)信托繼續(xù)受限

每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 馮典俊    每經(jīng)編輯 廖丹    

第三季度數(shù)據(jù)顯示，集合信托產(chǎn)品發(fā)行和成立數(shù)量雙雙下滑，共募集資環(huán)比降幅8.49%。自7月份開始，集合信托產(chǎn)品在發(fā)行和成立數(shù)量上已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月保持下降態(tài)勢(shì)。

對(duì)此，有研究員向記者分析，在監(jiān)管收緊、行業(yè)轉(zhuǎn)型下，非標(biāo)類信托產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)受限，而標(biāo)品信托得到投資者的認(rèn)可還需時(shí)日，使得集合類信托產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行遇冷。

值得注意的是，房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品近期在數(shù)據(jù)上走弱，但9月份資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和行業(yè)主動(dòng)管理信托規(guī)模均有所增長(zhǎng)。

集合信托發(fā)行與成立數(shù)量“三連降”

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的信托理財(cái)市場(chǎng)季報(bào)，第三季度共有58家信托公司發(fā)行了8727款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少315款，降幅為3.48%。成立數(shù)量上，第三季度共成立7915款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比減少133款，降幅為1.65%，共募集資4765.38億元，環(huán)比減少442.08億元，降幅為8.49%。

具體分析，集合信托產(chǎn)品發(fā)行與成立數(shù)量已連續(xù)三個(gè)月份呈下降態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，9月共有52家信托公司發(fā)行1608款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少536款，降幅為25%。另外，當(dāng)月共有51家信托公司成立了2115款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比減少144款，降幅為6.37%，共募集資1195億元，環(huán)比減少189億元，降幅為13.65%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，8月份共發(fā)行2144款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少178款，降幅為7.67%；成立數(shù)量為2259款，環(huán)比減少249款，降幅為9.93%，共募集資1384.62億元，環(huán)比減少244.41億元，降幅為15%。

7月份共發(fā)行2322款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少415款，降幅為15.16%；成立數(shù)量為2508款，環(huán)比減少409款，降幅為14.02%，共募集資1629.03億元，環(huán)比減少170.52億元，降幅為9.48%。

對(duì)此，用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)每經(jīng)記者表示，集合信托產(chǎn)品“三連降”與非標(biāo)信托發(fā)行受限、信托公司風(fēng)險(xiǎn)防范不無關(guān)系。首先，在“兩壓一降”的監(jiān)管指引下，信托業(yè)監(jiān)管依然保持高壓態(tài)勢(shì)，非標(biāo)類信托產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)受限。同時(shí)，標(biāo)品信托雖然已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入理財(cái)市場(chǎng)，但要得到投資者的認(rèn)可還有很長(zhǎng)的路要走。

其次，近年信托理財(cái)市場(chǎng)上，產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量下降、收益下滑、信托公司違約事件顯著增多，多數(shù)投資者對(duì)信托產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎態(tài)度。目前信托業(yè)正面臨新一輪的洗牌，這使得信托公司在展業(yè)中更加注重風(fēng)險(xiǎn)的防范。

業(yè)內(nèi)：股權(quán)投資類地產(chǎn)項(xiàng)目將成突破口

報(bào)告還顯示，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品在9月份的發(fā)行數(shù)量從450款環(huán)比下降到357款。成立數(shù)量從403款環(huán)比減少至369款。

此外，記者從用益研究數(shù)據(jù)看到，9月份房地產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模占比環(huán)比下滑44.82%。有分析師表示，近期不少大型房企面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房企融資整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)有上升趨勢(shì)，信托公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)展業(yè)上趨于謹(jǐn)慎。

帥國(guó)讓向記者表示，“三道紅線”監(jiān)管新規(guī)、房地產(chǎn)信貸單獨(dú)集中度管理的執(zhí)行新規(guī)，成為房地產(chǎn)融資政策的紅線，而信托作為房地產(chǎn)融資主要渠道，也受到監(jiān)管的嚴(yán)格限制。

房地產(chǎn)領(lǐng)域信托產(chǎn)品持續(xù)走弱，那么哪些產(chǎn)品將出現(xiàn)新機(jī)會(huì)？帥國(guó)讓認(rèn)為，接下來，股權(quán)投資類地產(chǎn)項(xiàng)目將會(huì)有所增加。“房地產(chǎn)股權(quán)投資信托由于既不占用信托公司非標(biāo)債權(quán)額度，又能優(yōu)化房企的財(cái)務(wù)指標(biāo)，將成為房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的突破口。”

從發(fā)行數(shù)量上看，其他領(lǐng)域的產(chǎn)品也呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。本月發(fā)行產(chǎn)品資金運(yùn)用領(lǐng)域環(huán)比數(shù)據(jù)顯示，投資于工商企業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品115款，環(huán)比減少38款；投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的產(chǎn)品313款，環(huán)比減少137款；投資于證券市場(chǎng)領(lǐng)域的產(chǎn)品237款，環(huán)比減少58款；投資于金融領(lǐng)域的產(chǎn)品557款，環(huán)比減少222款。

在資金運(yùn)用方式上，9月成立債權(quán)投資類產(chǎn)品272款，環(huán)比減少45款，占比環(huán)比回落1.17個(gè)百分點(diǎn)；物權(quán)投資類產(chǎn)品1159款，環(huán)比減少31款，占比上升2.12個(gè)百分點(diǎn)；證券投資類產(chǎn)品376款，環(huán)比增加21款，占比上升2.06個(gè)百分點(diǎn)；股權(quán)投資類產(chǎn)品221款，環(huán)比減少56款，占比回落1.81個(gè)百分點(diǎn)；組合運(yùn)用類產(chǎn)品80款，環(huán)比減少34款，占比回落1.26個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，與房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模下降相對(duì)應(yīng)的是，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和行業(yè)主動(dòng)管理信托規(guī)模均有所增長(zhǎng)。

中國(guó)信登登記數(shù)據(jù)顯示，9月份新增資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模1121.93億元，較上月增長(zhǎng)4.5%；其中新增資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模556.72億元，較上月增長(zhǎng)48.82%，增長(zhǎng)迅速。此外，9月行業(yè)新增主動(dòng)管理類信托規(guī)模2447.3億元，占當(dāng)月新增規(guī)模比重54.46%，占比較近12個(gè)月均值提升4.82個(gè)百分點(diǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)