每經熱評丨紅籌企業(yè)加速回歸A股 多贏局面正在形成

每經評論員 李蕾

近日，紅籌企業(yè)加速回歸A股市場的消息受到廣泛關注，9月26日港股上市公司中海油發(fā)布公告稱擬申請A股發(fā)行上市更是引發(fā)熱議，各方面聲音與建議也比較多。

其實站在比較宏觀的視角來看，擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍，對于進一步增強資本市場包容性、助力我國高新技術產業(yè)發(fā)展都是有戰(zhàn)略性意義的。

近年來，監(jiān)管部門頻頻發(fā)布相關政策、掃清制度障礙，背后的態(tài)度與深意呼之欲出，多措并舉之下A股市場也越來越具備迎接紅籌企業(yè)回歸的條件，長遠來看可以實現多贏。但另一方面，我國資本市場整體仍然處在比較初級的發(fā)展階段，要做到讓更多紅籌企業(yè)“引鳳回巢”，還需要多方支持與努力。

相關利好政策不斷

先來說說中海油的“回歸”。雖然此次公告擬申請A股發(fā)行上市的動作廣受關注，但其實早在十幾年前公司就已經有了回A股的心思。彼時的A股市場發(fā)展并不像如今這么成熟，相關制度還不夠完善，并沒有一個豐厚的土壤可以讓這些紅籌企業(yè)“回家”，這也是這么多年來很少有企業(yè)成功“回歸”的根本原因。不過近年來，情況發(fā)生了很大變化。

在政策層面，監(jiān)管機構不斷發(fā)布相關利好政策。

2018年3月，國務院辦公廳就轉發(fā)了證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》，明確“允許試點紅籌企業(yè)按程序在境內資本市場發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點紅籌企業(yè)可申請在境內發(fā)行股票上市”。

去年4月，監(jiān)管機構繼續(xù)發(fā)布《關于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排的公告》；同年6月，上交所公布《關于紅籌企業(yè)申報科創(chuàng)板發(fā)行上市有關事項的通知》，進一步為紅籌企業(yè)回歸提供便利。

就在剛過去的2021年9月，證監(jiān)會正式發(fā)布《關于擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍的公告》，試點行業(yè)范圍從原來的7個擴大到14個，其中特別提到具有國家重大戰(zhàn)略意義的紅籌企業(yè)申請納入試點不受行業(yè)限制，為更多紅籌企業(yè)的“回歸”拓寬道路。

多贏局面正在形成

資本市場層面，近年來我國改革逐步加深、步伐不斷加快，多層次資本市場建設成效顯著，滬深港通、滬倫通、ETF互通等持續(xù)拓展，一切都在向著更加包容的方向發(fā)展，也打下了比較堅實的基礎。

還有一個原因也不容忽視。華泰證券研報分析，隨著資本市場改革和開放的深入推進，紅籌企業(yè)回歸門檻顯著降低，疊加外部環(huán)境變化，海外上市風險加大，科技型紅籌回歸A股的動力明顯增強。

在多重原因疊加之下，紅籌企業(yè)的“回家”正是恰逢其時、水到渠成的事情。

當然，目前市面上也有很多關心甚至擔心的聲音。例如，與成熟的境外市場相比，我國資本市場的各項基礎制度、投資者結構、配套規(guī)章乃至監(jiān)管方面都存在差異，會不會造成吸引力不足乃至水土不服的問題。

不過，可見的是，監(jiān)管發(fā)布的相關政策、文件都顯示出對紅籌企業(yè)回歸的善意與歡迎，也為政策與實操提供了比較充足的適配空間。再加上未來相關制度的進一步完善，一些紅籌企業(yè)成功“回歸”的示范效應，更別提已有多家紅籌架構企業(yè)實現了在科創(chuàng)板的上市，還有的正在排隊等待監(jiān)管機構的批文或審核，一個多贏的局面正在形成，相信很快就可以看到成效。