鄭眼看盤：A股偏強 注意風(fēng)格切換

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

國慶假期后，A股于10月8日恢復(fù)交易，當(dāng)天各類股指以漲為主，表現(xiàn)明顯偏強。上證綜指漲0.67%至3592.17點，深綜指漲0.79%至2413.92點。科技股表現(xiàn)稍弱，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.38%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.31%。

上周五夜間，美國公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好壞參半，新增就業(yè)人數(shù)大幅少于預(yù)期，但薪資增速又大幅優(yōu)于預(yù)期，數(shù)據(jù)在好壞相抵后并未給出明確指向，即美聯(lián)儲未來Taper概率變化細(xì)微，故美元、美股等金融標(biāo)的表現(xiàn)仍然比較平穩(wěn)。

由A股的盤面看，雖然僅交易一天，卻也給出不少信號，即資金正在轉(zhuǎn)移，由超漲品種轉(zhuǎn)向超跌品種。權(quán)重股大多表現(xiàn)較好，其中累計跌幅極大的中國平安等保險股的漲幅較大。權(quán)重同樣不小的周期類股表現(xiàn)卻極度分化，“兩桶油”顯著上漲，而煤炭股卻大跌。此外，有色、黑色金屬、化工等周期股漲跌互現(xiàn)。非權(quán)重股大多上漲，其中旅游、航空、酒店類因節(jié)日期間旅游及消費數(shù)據(jù)不錯而漲幅領(lǐng)先。

市場資金由漲幅大的品種往位置低的品種轉(zhuǎn)移早在節(jié)前就已發(fā)生，只不過這種轉(zhuǎn)移斷斷續(xù)續(xù)，顯得不是太明顯。我覺得未來上述這種“斷斷續(xù)續(xù)”的特征仍有可能延續(xù)，即熱點切換并不會很流暢。大家知道，除極少數(shù)“莊股”外，大多數(shù)熱門品種大漲是有基本面支撐的，如一些周期股、資源股，不久后這類個股就將公布靚麗的三季度報表，所以這類股就算有時會大跌，大概率也會充滿反復(fù)。在另一邊，類似中國平安的反彈，同樣也會一波三折，因這類超跌品種的基本面確有困難，就算未來能改善也會有個過程。

上周末消息面明顯正面，國務(wù)院常務(wù)會議要求有序用電管理，糾正有的地方“一刀切”停產(chǎn)限產(chǎn)或“運動式”減碳，反對不作為、亂作為，主要產(chǎn)煤省和重點煤企要按要求落實增產(chǎn)增供任務(wù)，中央發(fā)電企業(yè)要保障所屬火電機組應(yīng)發(fā)盡發(fā)。

上述消息對煤炭、電力個股應(yīng)會產(chǎn)生直接影響，也會對下游因缺電而限產(chǎn)的企業(yè)產(chǎn)生間接影響。不過，市場對政策調(diào)整很可能事先就有預(yù)期，所以投資者對消息并不宜作出過激反應(yīng)，在操作中還應(yīng)考慮到復(fù)雜的市場博弈因素。

近期，我國經(jīng)濟指標(biāo)不太好看，所以即使PPI仍高，四季度資金面大概率還是會延續(xù)偏寬松的格局。當(dāng)資金面無虞時，股市表現(xiàn)一般比較平穩(wěn)，至少也不會大跌，所以投資者四季度仍然可以積極參與股市。

股指走勢理論上既會受流動性影響，也會受估值影響，但因歷史原因A股中卻有相當(dāng)部分投資者對分紅、派息其實是冷淡的，表現(xiàn)之一就是A、H股存在極大的、無法理解的價差。當(dāng)一個市場骨子里輕視分紅或派現(xiàn)時，這樣的市場對流動性的敏感程度一定會更強。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號: njcjnews）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)