華熙生物功能性護(hù)膚品營(yíng)收占比超六成 玻尿酸產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)向C端聚攏

每經(jīng)記者 彭斐    每經(jīng)編輯 文多    

8月31日，華熙生物（688363，SH）發(fā)布的2021年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.37億元，較去年上半年同比增長(zhǎng)104.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.61億元，同比增長(zhǎng)35.01%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，包括原料、醫(yī)療終端等板塊的收入雖都在提升，但功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)在上半年以12億元的營(yíng)收，再次成為最大的業(yè)務(wù)板塊。

值得注意的是，從全球透明質(zhì)酸（俗稱“玻尿酸”）原料供應(yīng)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)的總銷量已占全球總銷量的八成以上。在這個(gè)背景下，為避免陷入產(chǎn)能過剩和低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，玻尿酸原料市場(chǎng)也在逐步轉(zhuǎn)型升級(jí)，其中，市場(chǎng)思路的轉(zhuǎn)變尤為關(guān)鍵。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著玻尿酸行業(yè)頭部企業(yè)整合明顯加速。這個(gè)行業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景正快速拓展，相比B端原料業(yè)務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)正迅速向化妝品、食品、生活用品等C端領(lǐng)域聚攏。

功能性護(hù)膚品成絕對(duì)主力

華熙生物是全球玻尿酸原料供應(yīng)龍頭，但來(lái)自C端化妝品市場(chǎng)的收入，才是目前業(yè)績(jī)的大頭。

以產(chǎn)品所屬細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，目前華熙生物業(yè)務(wù)范圍包含原料、醫(yī)療終端、功能性護(hù)膚品、功能性食品四大塊，這也被華熙生物視作支撐公司業(yè)務(wù)的“四輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略。

華熙生物在2021年中報(bào)中提到：營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)104.44%，主要原因?yàn)楣δ苄宰o(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.00億元，同比上升197.55%；原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.15億元，同比上升25.18%；醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.14億元，同比上升51.43%。

8月31日下午，在2021年上半年業(yè)績(jī)交流會(huì)上，華熙生物董事長(zhǎng)趙燕在介紹公司經(jīng)營(yíng)模式時(shí)，再次明確業(yè)務(wù)板塊的定位：原料是深度，醫(yī)療終端是高度，C端是業(yè)績(jī)的廣度。

在原料方面，華熙生物多年位居行業(yè)龍頭地位。Frost&Sullivan報(bào)告顯示，2020年中國(guó)透明質(zhì)酸原料的總銷量占全球總銷量的81.6%，華熙生物2020年的全球銷量占比達(dá)到43%。

半年報(bào)顯示，今年上半年，華熙生物原料業(yè)務(wù)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的21.46%，毛利率72.64%。值得關(guān)注的是，華熙生物的生物活性物原料，不僅僅有玻尿酸，今年上半年其他原料也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，包括依克多因、麥角硫因等收入較上年同期大幅增長(zhǎng)約106.10%，毛利率約為73%。

在一位長(zhǎng)期跟蹤玻尿酸行業(yè)的券商人士看來(lái)，中國(guó)的透明質(zhì)酸原料市場(chǎng)也在逐步轉(zhuǎn)型升級(jí)。身為絕對(duì)龍頭的華熙生物，野心遠(yuǎn)不止于玻尿酸?；谘邪l(fā)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)鏈等長(zhǎng)期積淀優(yōu)勢(shì)，為打破發(fā)展天花板，早已率先布局，以原料為源頭，通過向消費(fèi)C端延伸，打造一個(gè)平臺(tái)型的生物活性物產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年上半年，雖然各個(gè)板塊的營(yíng)收都在增長(zhǎng)，但占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入62.07%的功能性護(hù)膚品，營(yíng)收同比增長(zhǎng)了197.55%，顯然才是華熙生物業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。華熙生物今年上半年功能性護(hù)膚品營(yíng)收增速甚至超過一些專業(yè)美妝公司。

數(shù)據(jù)顯示，在2020年的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，原料、醫(yī)療終端、功能性護(hù)膚品三項(xiàng)業(yè)務(wù)在華熙生物營(yíng)業(yè)收入所占比例分別為26.73%、21.88%、51.15%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年，華熙生物功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入2.90億元、6.34億元以及13.46億元，連續(xù)3年增長(zhǎng)超過100%，今年上半年甚至快翻兩倍增長(zhǎng)。

這種持續(xù)的高增長(zhǎng)，源于化妝品終端市場(chǎng)的逐年向上。Frost&Sullivan一份關(guān)于2020年全球及中國(guó)透明質(zhì)酸的研究報(bào)告顯示，我國(guó)透明質(zhì)酸化妝品終端市場(chǎng)2016年至2020年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.8%，在2020年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到665億元。預(yù)計(jì)2021年至2025年透明質(zhì)酸化妝品市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在較高位置，達(dá)到8.1%。

華熙生物在半年報(bào)中提及，下半年，公司將繼續(xù)根據(jù)市場(chǎng)需求打造更加完善的產(chǎn)品矩陣。

在8月31日下午的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，趙燕表示：華熙生物最早是因?yàn)樵媳粯I(yè)內(nèi)所熟知，之前主要業(yè)務(wù)傾向于B端，而功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)則是面向C端。經(jīng)過不到3年的品牌建設(shè)，華熙生物的C端業(yè)務(wù)已經(jīng)初步建立認(rèn)知，后續(xù)認(rèn)知還需擴(kuò)大，以進(jìn)一步解決消費(fèi)者的認(rèn)同問題。

產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)正向C端聚攏

“公司C端業(yè)務(wù)的占比會(huì)越來(lái)越大，這一點(diǎn)毫無(wú)疑問。”此前，趙燕曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，注重C端的“四輪驅(qū)動(dòng)”將讓公司業(yè)務(wù)更加平衡。

值得注意的是，華熙生物自2008年在港股市場(chǎng)上市后常被歸類為醫(yī)美公司，但是玻尿酸的應(yīng)用領(lǐng)域無(wú)限大。在趙燕看來(lái)，這樣的定位對(duì)華熙生物是不準(zhǔn)確的。

當(dāng)時(shí)，趙燕開始思考：原料起家的華熙生物，接下來(lái)要把產(chǎn)業(yè)鏈做全，就一定要去往C端發(fā)力，但C端的市場(chǎng)還是在中國(guó)內(nèi)地。在這種背景下，在港股闖蕩9年后，2017年6月，華熙生物宣布從港股退市。

在一位不愿具名的玻尿酸企業(yè)人士看來(lái)，雖然中國(guó)玻尿酸原料在國(guó)際市場(chǎng)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但在供應(yīng)了全球總銷量八成的中國(guó)企業(yè)之間，原料端的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)開始變得激烈。

在上述背景下，進(jìn)入2021年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始通過拓新尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，昊海生物在新產(chǎn)品的拓展上也是動(dòng)作頻頻，不僅在今年2月以2.02億元收購(gòu)家用美容儀設(shè)備企業(yè)歐華美科63.64%的股份，3月還宣布投資美國(guó)醫(yī)美企業(yè)Eirion布局肉毒素類產(chǎn)品。而一向聚焦玻尿酸針劑的愛美客也意識(shí)到了產(chǎn)品拓新的緊迫性，在3月今年完成對(duì)兩家公司的收購(gòu)。

與昊海生科、愛美客的外延并購(gòu)不同，華熙生物的戰(zhàn)略布局則放在了內(nèi)部。2021年上半年，華熙生物功能性護(hù)膚品的營(yíng)收占比突破六成，綜合毛利率為78.72%，四大核心品牌有三個(gè)增長(zhǎng)幅度超過100%，而最低的同比漲幅也超過80%。

在2021年半年報(bào)中，華熙生物稱：公司業(yè)務(wù)模式由“三駕馬車”向“四輪驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變，公司將逐步構(gòu)建包括生物活性物原料、醫(yī)療終端、功能性護(hù)膚品、功能性食品在內(nèi)的多元化業(yè)務(wù)架構(gòu)。

“華熙生物的品牌邏輯不是單賽道品牌，而是希望通過上游技術(shù)賦能下游產(chǎn)品，構(gòu)建多產(chǎn)品矩陣，促進(jìn)消費(fèi)者對(duì)公司不同梯隊(duì)產(chǎn)品的認(rèn)知，構(gòu)建跨賽道資源和新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

當(dāng)然，在擁有了原料優(yōu)勢(shì)后，內(nèi)部研發(fā)的設(shè)置也愈發(fā)關(guān)鍵。半年報(bào)顯示，今年上半年，華熙生物研發(fā)費(fèi)用投入1.07億元，較上年同期增長(zhǎng)78.98%，研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量達(dá)160個(gè)，較同期增長(zhǎng)63.27%，直接研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)。

在上述企業(yè)人士看來(lái)，隨著玻尿酸的應(yīng)用場(chǎng)景快速拓展，進(jìn)入2021年，隨著玻尿酸在我國(guó)食品領(lǐng)域開始應(yīng)用，玻尿酸行業(yè)在C端的新賽道正式開啟，行業(yè)成員正摩拳擦掌。

華熙生物一位高層向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，鑒于今年1月份玻尿酸“入食”獲批，公司今年的戰(zhàn)略任務(wù)之一就是大力發(fā)展食品的終端業(yè)務(wù)。

方正證券在研報(bào)中提到，食品級(jí)原料有望在口服終端產(chǎn)品市場(chǎng)培育完成后迎來(lái)爆發(fā)，預(yù)計(jì)到2024年，全球食品級(jí)原料總規(guī)模達(dá)700噸量級(jí)，較2019年存在2.5倍增長(zhǎng)空間。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)