A股的頂級(jí)拉扯，你讀懂了嗎？——道達(dá)投資手記

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中報(bào)收官，伴隨著“紙茅”、“掃地茅”的一聲驚雷，2021年A股掃雷游戲第二季結(jié)束。

今天滬強(qiáng)深弱的格局成為整個(gè)8月市場(chǎng)的一個(gè)縮影。8月的最后一天，信息很多，達(dá)哥挑些重要的信息和大家探討。

今早，統(tǒng)計(jì)局公布了PMI數(shù)據(jù)，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度基本穩(wěn)定，非制造業(yè)PMI明顯低于前值。

非制造業(yè)PMI反映的是服務(wù)業(yè)的運(yùn)行情況，從數(shù)據(jù)可以看出，8月汛情和疫情對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成了一定的影響。這也影響了今天A股整個(gè)大消費(fèi)板塊的走勢(shì)。

8月中旬，央行公布了7月的社融和信貸數(shù)據(jù)，也是不及預(yù)期的。達(dá)哥認(rèn)為，一般而言，央行的貨幣政策（7月中旬降準(zhǔn)）傳導(dǎo)需要時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期時(shí)間還得看8月的金融數(shù)據(jù)。

非制造業(yè)PMI影響大消費(fèi)，降準(zhǔn)預(yù)期推動(dòng)金融板塊異動(dòng)。當(dāng)下，市場(chǎng)還有一陣漲價(jià)風(fēng)吹來(lái)：

美國(guó)天然氣期貨創(chuàng)32個(gè)月以來(lái)的新高；倫敦鋁價(jià)格創(chuàng)下2011年以來(lái)的新高；美國(guó)化肥價(jià)格創(chuàng)近9年來(lái)的新高…...

本輪周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要受全球大宗商品漲價(jià)效應(yīng)影響。一方面，疫情使得大宗類(lèi)生產(chǎn)、投資放緩，供應(yīng)趨緊；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，使得供不應(yīng)求。美元持續(xù)疲軟，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。

對(duì)于上游原材料暴漲，達(dá)哥堅(jiān)持觀點(diǎn)：個(gè)別行業(yè)上游漲價(jià)，這是行業(yè)景氣度，如果上游原材料都漲價(jià)，會(huì)壓制中下游的利潤(rùn)，對(duì)于中下游公司下半年業(yè)績(jī)或也會(huì)產(chǎn)生影響，后續(xù)大宗商品面臨調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

做好跨周期調(diào)節(jié)，加快健全統(tǒng)一的戰(zhàn)略和應(yīng)急物資儲(chǔ)備體系，后續(xù)或有更多的政策出臺(tái)。

凡事有利有弊，能源價(jià)格上漲，反而能夠刺激新能源產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。在新能源產(chǎn)業(yè)鏈端，今天盤(pán)后又有一條重磅消息，特斯拉將在國(guó)內(nèi)尋求4680電池合作。

4680大圓柱電池是一項(xiàng)新技術(shù)，據(jù)說(shuō)能量密度將提升5倍、輸出功率提升6倍，這對(duì)電池公司而言，如果能擠進(jìn)特斯拉供應(yīng)鏈，就會(huì)是一次改寫(xiě)市場(chǎng)格局的大機(jī)會(huì)。

在電池行業(yè)，大圓柱也正成為技術(shù)趨勢(shì)之一，寧德時(shí)代、LG化學(xué)、三星、松下、億緯鋰能、比克電池等公司，都在部署大圓柱電池。

行業(yè)聊了不少，回到今天的A股。此前盤(pán)中多次沖高回落的券商股，今日化身白衣騎士，引領(lǐng)大金融板塊反彈，帶動(dòng)滬指走出V型反轉(zhuǎn)，再次守住3500點(diǎn)。

鑒于券商股的“渣男”特質(zhì)，已經(jīng)把投資者遛煩了，它能否帶動(dòng)A股突出重圍，還需要后續(xù)觀察。

水泥、房地產(chǎn)板塊異動(dòng)，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下預(yù)期行業(yè)或?qū)⒏纳啤?/p>

值得一提的是，盡管8月政策對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)不斷，但北上資金仍然凈流入A股270億元。反觀場(chǎng)內(nèi)資金，“醫(yī)藥配白酒，一哭哭一宿”，大都是自己在追漲殺跌，真應(yīng)了影視劇的經(jīng)典對(duì)白“有內(nèi)鬼，終止交易”。

8月收盤(pán)，再來(lái)看看更長(zhǎng)時(shí)間的走勢(shì)，大盤(pán)自年初沖擊2015年11月的壓力失敗之后，選擇了橫盤(pán)震蕩，反復(fù)拉扯，目前已經(jīng)震蕩一年有余。面臨壓力，不是一瀉千里，而是選擇橫盤(pán)，本身已經(jīng)說(shuō)明了一些問(wèn)題。

“無(wú)平不陂，無(wú)往不復(fù)”，凡事沒(méi)有始終平直而不遇險(xiǎn)阻的，沒(méi)有始終往前而不遇反復(fù)的。

8月已經(jīng)畫(huà)下句號(hào)，市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向有了更多預(yù)期，沒(méi)有了中報(bào)壓力，個(gè)股也能輕裝前行，網(wǎng)絡(luò)游戲靴子落地，教育政策也在逐步落地中。金秋9月，期待收獲的季節(jié)。

（張道達(dá)）

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