疫情加速工控行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代潮 偉創(chuàng)電氣2021年上半年?duì)I收凈利雙增

8月24日晚，偉創(chuàng)電氣（688698，SH）披露了半年報(bào)，2021年上半年?duì)I業(yè)收入4.14億元，同比增長(zhǎng)58.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6613.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.66%。

公告稱，偉創(chuàng)電氣2021年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)58.07%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)專機(jī)產(chǎn)品、伺服系統(tǒng)與運(yùn)動(dòng)控制器產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭所致。報(bào)告期內(nèi)，公司通用產(chǎn)品收入1.09億元，較上年同期增長(zhǎng)20.02%；行業(yè)專機(jī)產(chǎn)品收入1.94億元，較上年同期增長(zhǎng)62.20%；伺服系統(tǒng)和控制系統(tǒng)收入9776.10萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)116.31%。

工控行業(yè)進(jìn)入國(guó)產(chǎn)替代潮

在眾多行業(yè)受到疫情影響的情況下，偉創(chuàng)電氣何以實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利大幅增長(zhǎng)？

“近些年，國(guó)產(chǎn)品牌憑借快速響應(yīng)、成本、服務(wù)等本土化優(yōu)勢(shì)不斷縮小與國(guó)際著名品牌在產(chǎn)品性能、技術(shù)水平等方面的差距，工業(yè)自動(dòng)化本土品牌市場(chǎng)份額自2009年的24.8%逐漸增長(zhǎng)到2020年的40.8%，工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)國(guó)產(chǎn)品牌全面替代進(jìn)口品牌的快速發(fā)展階段。”偉創(chuàng)電氣半年報(bào)的開(kāi)篇或許給出了答案。

根據(jù)半年報(bào)介紹，偉創(chuàng)電氣自設(shè)立以來(lái)一直專注于電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)為變頻器、伺服系統(tǒng)和控制系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。主要產(chǎn)品包括變頻器、伺服系統(tǒng)、運(yùn)動(dòng)控制器、PLC和HMI，廣泛應(yīng)用于起重、礦用設(shè)備、軌道交通、機(jī)床、壓縮機(jī)、塑膠、光伏供水、建材、機(jī)器人/機(jī)械手、印刷包裝、紡織化纖、冶金、市政、石油、化工等行業(yè)。

根據(jù)數(shù)據(jù)，偉創(chuàng)電氣2020年度行業(yè)專機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為49.19%，較上年同期增長(zhǎng)32.24%；2020年度變頻產(chǎn)品線主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比為81.23%，是公司極為重要的收入來(lái)源。

中國(guó)工控網(wǎng)《中國(guó)低壓變頻器市場(chǎng)研究報(bào)告(2021)》顯示，2020年，我國(guó)低壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到236億元，同比增長(zhǎng)11.8%，預(yù)計(jì)2023年低壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到287.39億元。在“碳中和”背景下，變頻器作為電機(jī)控制系統(tǒng)與工業(yè)節(jié)能的關(guān)鍵部分，滲透率或?qū)⒖焖偬嵘?，市?chǎng)需求或迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。

公告提到，偉創(chuàng)電氣2021年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)58.07%，主要系報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)專機(jī)產(chǎn)品、伺服系統(tǒng)與運(yùn)動(dòng)控制器產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭所致。而銷量快速增長(zhǎng)的原因又在哪里？

偉創(chuàng)電氣2021年半年報(bào)顯示，“區(qū)域+行業(yè)”的獨(dú)特營(yíng)銷體系是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。偉創(chuàng)電氣曾在今年5月的投資者調(diào)研中解釋稱，公司采用區(qū)域與行業(yè)相結(jié)合、經(jīng)銷與直銷相結(jié)合的營(yíng)銷模式，區(qū)域銷售側(cè)重于區(qū)域客戶的開(kāi)發(fā)和維護(hù)，主要通過(guò)區(qū)域經(jīng)銷商進(jìn)行銷售。海外出口主要是通過(guò)經(jīng)銷商和印度子公司出貨。

報(bào)告期內(nèi)，公司依托“區(qū)域+行業(yè)”的營(yíng)銷體系，深耕起重、礦山機(jī)械、電液伺服、壓縮機(jī)、機(jī)床、光伏揚(yáng)水、紡織機(jī)械等細(xì)分行業(yè)，解決客戶痛點(diǎn)，使得行業(yè)業(yè)績(jī)得以大幅增長(zhǎng)，2021年上半年重點(diǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)占比達(dá)到61.65%。

另一方面，2021年上半年海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)74.66%，也為偉創(chuàng)電氣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)添加了重要一筆。受疫情影響，公司海外市場(chǎng)在業(yè)務(wù)人員無(wú)法實(shí)地拜訪的情況下，通過(guò)公司遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和印度子公司當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，為客戶解決了各種難題。

報(bào)告中提到，截至2021年6月30日，公司共有簽約經(jīng)銷商139個(gè)，在國(guó)內(nèi)19個(gè)主要城市設(shè)立常駐業(yè)務(wù)和技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，在海外成立了印度子公司，公司的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)提高了公司產(chǎn)品的知名度和市場(chǎng)覆蓋率，有利于公司捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)而保證公司的成長(zhǎng)性。

研發(fā)投入同比增長(zhǎng)近70%

研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)是偉創(chuàng)電氣業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一重要原因。

2021年半年報(bào)顯示，偉創(chuàng)電氣研發(fā)投入為3259.94萬(wàn)元，占營(yíng)收的比例為7.87%，2021年上半年，研發(fā)投入較上年同期增長(zhǎng)69.79%，主要系研發(fā)人員增加及研發(fā)項(xiàng)目直接投入增加所致。

除了公司內(nèi)部自主研發(fā)的項(xiàng)目外，公司還積極與中國(guó)礦業(yè)大學(xué)、沈陽(yáng)理工大學(xué)、西安理工大學(xué)等高校合作，涉及建設(shè)研究生工作站、校外實(shí)習(xí)基地，共建實(shí)驗(yàn)室以及定期進(jìn)行技術(shù)交流等方面，同時(shí)為促進(jìn)高校技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，公司與西安理工大學(xué)開(kāi)展“變頻器傳動(dòng)裝置的輻射EMI特性研究”和“無(wú)速度傳感器控制極低速電機(jī)性能提升研究及軟件開(kāi)發(fā)”兩個(gè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，偉創(chuàng)電氣研發(fā)人員共計(jì)251人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為25.93%，本科及碩士占比達(dá)70.91%，并且呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)，研發(fā)人員在40歲以下的占比達(dá)到95.62%。

在今年4月份的投資者調(diào)研中，對(duì)于公司的研發(fā)體系，偉創(chuàng)電氣也做出了詳細(xì)介紹，公司研發(fā)采用矩陣式組織架構(gòu)和集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)管理流程。具體研發(fā)模式分為平臺(tái)技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和應(yīng)用開(kāi)發(fā)三類。平臺(tái)技術(shù)開(kāi)發(fā)由研發(fā)中心平臺(tái)部門(mén)主導(dǎo)，集中資深科研人員組成技術(shù)小組對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程中的軟件、硬件、結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行攻關(guān)突破。

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)由產(chǎn)品線主導(dǎo)，采用矩陣式管理，整合營(yíng)銷、研發(fā)、供應(yīng)鏈等資源，打破各職能部門(mén)的信息孤島，高效開(kāi)展產(chǎn)品研發(fā)工作。應(yīng)用開(kāi)發(fā)以行業(yè)為主線，通過(guò)將產(chǎn)品與細(xì)分行業(yè)工藝特點(diǎn)和工藝流程深度融合，開(kāi)發(fā)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的差異化系統(tǒng)解決方案。

正是因?yàn)橥ㄟ^(guò)持續(xù)不斷的研發(fā)投入，偉創(chuàng)電氣形成了自己的研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也成了核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2021年6月30日，偉創(chuàng)電氣累計(jì)獲得授權(quán)專利108件，授權(quán)軟件著作權(quán)55件。其中，2021年上半年公司新增授權(quán)專利9件。

根據(jù)偉創(chuàng)電氣最新公告，自2021年2月起，公司取得國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的專利證書(shū)16項(xiàng)，其中發(fā)明專利5項(xiàng)、實(shí)用新型專利6項(xiàng)、外觀專利5項(xiàng)；取得國(guó)家版權(quán)局頒發(fā)的計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)登記證書(shū)1項(xiàng)。

根據(jù)日前工業(yè)和信息化部公布的第三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單，偉創(chuàng)電氣作為工控自動(dòng)化企業(yè)上榜。

值得一提的是，偉創(chuàng)電氣多份投資者調(diào)研報(bào)告顯示，“上游原材料價(jià)格上漲是否會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和毛利產(chǎn)生影響”是投資者普遍關(guān)注的問(wèn)題，偉創(chuàng)電氣也作出回應(yīng)表示，公司已經(jīng)提前做好了相應(yīng)準(zhǔn)備，也采取了相關(guān)措施應(yīng)對(duì)。

一方面，直接與上游關(guān)鍵原材料廠商高層溝通，要求保證供貨；另一方面，不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，尋找部分物料國(guó)產(chǎn)化替代方案，不斷優(yōu)化產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)；同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化公司成本控制與預(yù)算管理，在生產(chǎn)端嚴(yán)控良品率，做好降本增效。

多家機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注

6月21日，偉創(chuàng)電氣接受了多家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中證券公司9家，基金管理公司6家，資產(chǎn)管理公司5家，投資公司5家。次日，滬深兩市共有47只股票融資凈買入額占總成交金額比例超10%，其中偉創(chuàng)電氣名列前三，占比達(dá)到21.49%。

同時(shí)，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，自2020年12月上市以來(lái)，偉創(chuàng)電氣的股價(jià)一直表現(xiàn)不俗，截至8月24日，偉創(chuàng)電氣股價(jià)的區(qū)間漲幅為27.12%，近半年來(lái)漲幅達(dá)68.54%，高于33.25%的行業(yè)平均漲跌幅。

7月25日，平安證券發(fā)布研報(bào)稱，首予偉創(chuàng)電氣“推薦”評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：專注電氣傳動(dòng)和工業(yè)控制，公司發(fā)展進(jìn)入快車道；節(jié)能減排推動(dòng)變頻器需求增長(zhǎng)，聚焦行業(yè)應(yīng)用提供差異化產(chǎn)品；發(fā)力伺服業(yè)務(wù)，向綜合性工業(yè)自動(dòng)化企業(yè)邁進(jìn)。

中信建投在研報(bào)中也從行業(yè)和公司兩個(gè)層面對(duì)偉創(chuàng)電氣給出了“買入”評(píng)級(jí)。從行業(yè)層面來(lái)看，中信建投認(rèn)為，工控行業(yè)在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、自動(dòng)化改造的大背景下，市場(chǎng)潛力巨大；同時(shí)疫情導(dǎo)致國(guó)外供給收縮，缺貨加速了國(guó)產(chǎn)品牌的滲透，從而加速了工控行業(yè)的進(jìn)口替代；而在“碳中和”趨勢(shì)下，變頻器行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新的機(jī)遇。

從公司層面來(lái)說(shuō)，中信建投表示，偉創(chuàng)電氣雖然在工控行業(yè)成立時(shí)間較晚，但目前已成為初具規(guī)模的工控新星，未來(lái)可發(fā)展空間巨大，近些年公司戰(zhàn)略重心從通用設(shè)備轉(zhuǎn)向行業(yè)專機(jī)，著力發(fā)展TOP客戶，正處于加速發(fā)展的起點(diǎn)。

并且，中信建投預(yù)計(jì)，偉創(chuàng)電氣2020年公司變頻器與伺服系統(tǒng)總產(chǎn)量約45萬(wàn)臺(tái)，IPO募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后計(jì)劃新增產(chǎn)能45萬(wàn)臺(tái)/年，將支撐公司未來(lái)幾年的快速增長(zhǎng)，公司研發(fā)費(fèi)用率維持在10%左右，重視研發(fā)的特質(zhì)使得產(chǎn)品迭代升級(jí)速度快。文/馬恬