上市銀行首批半年報(bào)出爐：業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，板塊中報(bào)行情能否開啟？

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

8月16日，A股銀行板塊高開低走，隨后探底回升，截至收盤微漲0.31%。上市銀行中報(bào)季已拉開帷幕，上周市場(chǎng)公認(rèn)的“尖子生”——寧波銀行、招商銀行率先披露半年度報(bào)告，兩家銀行上半年凈利潤(rùn)增速均超過20%，且資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)保持優(yōu)良水平。16日晚間，常熟銀行發(fā)布半年度報(bào)告，同樣實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)兩位數(shù)增幅。

目前已披露的業(yè)績(jī)報(bào)告為銀行中報(bào)季開了個(gè)好頭，超預(yù)期的中期業(yè)績(jī)能否再次催化銀行股行情，受到市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上，自5月底以來，銀行板塊持續(xù)回調(diào)，整體表現(xiàn)不盡如人意，7月申萬一級(jí)銀行行業(yè)指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)12.86%。有分析認(rèn)為，近兩個(gè)月來銀行股回調(diào)，主要是受到北向資金凈流出、降準(zhǔn)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升以及不可預(yù)期政策風(fēng)險(xiǎn)等因素影響。

這一低迷走勢(shì)或?qū)⒃谥袌?bào)季得以扭轉(zhuǎn)，在剛剛過去的一周內(nèi)，銀行股有所反彈，而板塊估值當(dāng)前仍處于歷史低位，多位券商分析師預(yù)計(jì)，業(yè)績(jī)釋放催化估值修復(fù)行情，可支撐上市銀行持續(xù)反彈向上。

截圖來源：東方財(cái)富官網(wǎng)

上半年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.1%

上周五晚間，A股上市銀行中的寧波銀行、招商銀行率先披露了中期業(yè)績(jī)，兩家銀行營(yíng)收、凈利雙雙增長(zhǎng)，尤其是歸母凈利潤(rùn)增幅均超過20%，創(chuàng)下近年中報(bào)增速的新高。從收入結(jié)構(gòu)來看，受益于代理及托管業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，兩家銀行非息收入占比均有所提升。

其中，招商銀行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1687.49億元，同比增長(zhǎng)13.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)611.50億元，同比增長(zhǎng)22.82%。報(bào)告期內(nèi)，該行凈利息收入993.41億元，同比增長(zhǎng)9.32%；非利息凈收入694.08億元，同比增長(zhǎng)20.75%，非利息凈收入占比同比提高2.38個(gè)百分點(diǎn)至41.13%。

寧波銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣亮眼，該行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收250.19億元，同比增長(zhǎng)25.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)95.19億元，同比增長(zhǎng)21.37%。報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入159.83億元，同比增長(zhǎng)21.91%；實(shí)現(xiàn)非利息收入90.36億元，同比增長(zhǎng)31.53%，非利息收入占比同比提升1.74個(gè)百分點(diǎn)至36.12%。

在規(guī)模和效益穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，兩家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量依舊保持優(yōu)良水平。報(bào)告期末，招商銀行不良貸款率1.01%，較上年末下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率439.46%。寧波銀行不良貸款率僅0.79%，撥貸比4.02%，撥備覆蓋率510.13%。

8月16日晚間，常熟銀行發(fā)布半年報(bào)，該行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.80億元，同比增長(zhǎng)7.70%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為10.01億元，同比增長(zhǎng)15.52%。報(bào)告期末，該行不良貸款率為0.90%，較年初下降0.06個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率為521.67%，較年初上升36.34個(gè)百分點(diǎn)。

除了上述兩家銀行，目前還有2家A股銀行發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)快報(bào)分別是張家港行、無錫銀行。此外，還有3家銀行在其招股書中披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，分別為齊魯銀行、瑞豐銀行、滬農(nóng)商行。

具體來看，張家港行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.27億元，同比增長(zhǎng)5.05%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.9億元，同比增長(zhǎng)19.68%，增速位列上述5家銀行之首。

無錫銀行的凈利潤(rùn)增幅也超過15%。其中，無錫銀行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.89億元，同比增長(zhǎng)11.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.80億元，同比增長(zhǎng)15.38%。

另外，齊魯銀行在其招股書中預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間為43.5億元至44.8億元，同比增長(zhǎng)11%至14%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為14.4億元至14.9億元，同比增長(zhǎng)10%至13%。

今年6月剛登陸A股的瑞豐銀行，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入?yún)^(qū)間為14.29億元至15.79億元，同比增長(zhǎng)-5%至5%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為4.84億元至5.07億元，同比增長(zhǎng)5%至10%。

滬農(nóng)商行預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入為113.45億元至118.20億元，同比變動(dòng)幅度0.79%至5.01%，歸屬于歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為45.45億元至49.80億元，同比變動(dòng)幅度4.97%至15.01%。

事實(shí)上，考慮到去年疫情沖擊之下行業(yè)利潤(rùn)基數(shù)降低，不僅是上市銀行，銀行業(yè)整體在今年上半年的利潤(rùn)增速呈現(xiàn)出明顯回升態(tài)勢(shì)。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1萬億元,同比增長(zhǎng)11.1%；平均資本利潤(rùn)率為10.39%，平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.83%。同時(shí)，銀行業(yè)保持較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力，二季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為5.4萬億元，較上季末增加1746億元；撥備覆蓋率為193.23%，較上季末上升6.09個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.39%，較上季末上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

資本充足率方面，截至二季度末，商業(yè)銀行（不含外國(guó)銀行分行）核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為10.50%、11.91%、14.48%，均較上季末有不同程度的下降。

另外，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定。截至二季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加25億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)看好銀行股中報(bào)行情

近兩個(gè)月來，銀行板塊持續(xù)回調(diào)，在7月份的22個(gè)交易日中，板塊收漲的天數(shù)僅有7天，申萬銀行業(yè)指數(shù)區(qū)間跌幅達(dá)12.86%。

光大證券分析師王一峰在研報(bào)中指出，前期銀行股持續(xù)回調(diào)受到多方面因素的影響：一方面，7月份銀行板塊北向資金凈流出58.3億元，位于眾多行業(yè)之末，而同期計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)凈流入額居前。

另一方面，降準(zhǔn)后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，權(quán)益市場(chǎng)資金也在成長(zhǎng)板塊與價(jià)值板塊之間出現(xiàn)一定輪動(dòng)，例如科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在7月分別上漲1.4%、0.7%。此外，政策風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)銀行股造成一定的“誤傷”，央行降準(zhǔn)令市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，以及針對(duì)城投平臺(tái)隱性債務(wù)監(jiān)管，令市場(chǎng)擔(dān)憂銀行資產(chǎn)配置面臨一定結(jié)構(gòu)性的“資產(chǎn)荒”，資產(chǎn)質(zhì)量是否會(huì)出現(xiàn)惡化。

盡管近段時(shí)間銀行板塊整體表現(xiàn)不盡如人意，但機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)調(diào)研熱情不減。Wind顯示，7月至今，共有蘇州銀行、紫金銀行、寧波銀行、青農(nóng)商行、蘇農(nóng)銀行、張家港行、西安銀行、上海銀行、瑞豐銀行、重慶銀行這10家銀行被機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)合計(jì)20次，調(diào)研機(jī)構(gòu)共102家。

在剛剛過去的一周內(nèi)，銀行股有所反彈，而板塊估值僅0.68倍，當(dāng)前仍處于歷史低位。截至8月16日，40只銀行股中有33只市凈率低于1倍，占比超過80%。

多位券商分析師預(yù)計(jì)，業(yè)績(jī)釋放催化估值修復(fù)行情，可支撐上市銀行持續(xù)反彈向上。

天風(fēng)證券分析師郭其偉在研報(bào)中表示，看好銀行板塊的中報(bào)行情。一方面，銀行股估值已超調(diào)，處于歷史新低。其次，政策反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)，7月中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)跨周期調(diào)節(jié)，地方債發(fā)行預(yù)計(jì)加快，基建托底穩(wěn)增長(zhǎng)，有助于提振貸款需求。另外，銀行業(yè)基本面過硬，監(jiān)管層對(duì)銀行內(nèi)生性資本補(bǔ)充的態(tài)度友好，有利于銀行保持較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

中國(guó)銀河證券分析師張一緯在研報(bào)中表示，銀行業(yè)上半年利潤(rùn)兩位數(shù)高增印證基本面改善預(yù)期，有利于支撐板塊估值低位修復(fù)?？紤]到撥備計(jì)提相對(duì)充分以及負(fù)債端結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、成本壓降等因素，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和讓利實(shí)體政策對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響基本可控，基本面向好趨勢(shì)不變。當(dāng)前板塊估值處于歷史偏低水平，看好中報(bào)業(yè)績(jī)催化下的銀行板塊投資機(jī)會(huì)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)