鋰電擴產潮下 恩捷股份聯(lián)合億緯鋰能52億擴產，還擬做隔膜設備

每經記者 謝振宇    每經實習記者 范芊芊    每經編輯 張海妮    

8月2日晚，恩捷股份（002812，SZ）公告稱，擬與億緯鋰能（300014，SZ）設立合資企業(yè)建設濕法鋰電池隔離膜項目，項目計劃投資總額為52億元。2日晚，杉杉股份（600884，SH）、新宙邦（300037，SZ）也宣布了擴產計劃。真鋰研究首席分析師墨柯對《每日經濟新聞》記者表示，新能源汽車超預期的發(fā)展速度與儲能行業(yè)的發(fā)展，是推動鋰電池上下游企業(yè)紛紛擴產的原因。

同日，恩捷股份還發(fā)布了另一則收購公告，擬與公司實控人、勝利精密等共同設立合資公司，切入鋰電池隔膜生產設備行業(yè)。值得注意的是，勝利精密目前深陷財務造假事項，控股股東的股權也大比例質押。上海明倫律師事務所王智斌律師認為，這對于勝利精密的穩(wěn)健經營可能存在一些潛在的影響。

擬與億緯鋰能共建52億隔膜項目

恩捷股份與億緯鋰能的合資公司將在荊門成立，其中恩捷股份將認繳8.8億元，持有合資公司55%的股權，億緯鋰能將認繳7.2億元，持有45%股權。

合資公司將專注于鋰離子電池隔離膜和涂布膜的制造。此次52億元的項目將用于建設年產能為16億平方米的濕法鋰離子電池隔離膜以及與之產能完全匹配的涂布膜，并將優(yōu)先向億緯鋰能及其子公司供應。

億緯鋰能是國內鋰電池企業(yè)，今年以來億緯鋰能不斷布局新能源汽車產業(yè)鏈上下游，包括收購擁有鹽湖采礦權的大柴旦大華化工有限公司5%股權，參與充電樁龍頭特銳德（300001，SZ）子公司特來電新能源股份有限公司的增資擴股事項等。此次合作布局電池隔膜也是其延展產業(yè)鏈的關鍵一步。

恩捷股份則是國內鋰電池濕法隔膜的龍頭企業(yè)，截至2020年末，恩捷股份在上海、珠海、江西、無錫、蘇州五大基地共有46條濕法隔膜生產線，產能達到33億平方米，產能規(guī)模位居全球第一。

恩捷股份表示，此次合作將整合雙方優(yōu)勢資源，充分發(fā)揮雙方的競爭優(yōu)勢，提高公司盈利能力。

億緯鋰能則表示，專注于生產低成本、優(yōu)質的鋰離子電池隔離膜和涂布膜，并優(yōu)先向公司及其子公司供應，有利于公司穩(wěn)定原材料供應，降低采購成本。

墨柯對記者表示，此次合作或許是億緯鋰能尋求恩捷股份隔膜供應的保障。恩捷股份的客戶包括寧德時代（300750，SZ）、比亞迪（002594，SZ）、國軒高科（002074，SZ）等國內外大型知名鋰電池生產企業(yè)，這些都是億緯鋰能的強勁競爭對手。

2日，除了恩捷股份與億緯鋰能的合作擴產項目被披露，其他多家鋰電池產業(yè)鏈企業(yè)也披露了擴產計劃。電解液生產商新宙邦擬投資15億元在荷蘭投建鋰離子電池電解液及材料項目，負極材料生產商杉杉股份下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司擬在四川眉山設立項目公司并投資80億元建設年產20萬噸鋰離子電池負極材料一體化基地項目。

鋰電行業(yè)進入擴產潮，墨柯認為，此現(xiàn)象受到兩個因素的影響：一方面，新能源汽車的發(fā)展速度超預期，今年上半年產銷都超過了120萬輛，相當于前年全年的水平；另一方面，儲能行業(yè)的發(fā)展將使鋰電的需求爆發(fā)，多地政府出臺政策，新增的風光發(fā)電設備需配套10%~20%不等的儲能設施。

“對于下游的預期，現(xiàn)在大家一致都是非?？春玫模袁F(xiàn)在鋰電行業(yè)企業(yè)，不管是電池還是材料企業(yè)都將擴產作為主要任務。”墨柯說。

擬與官司纏身的勝利精密建合資公司 

2日晚，恩捷股份還公告稱，擬與勝利精密建設合資公司，合資公司將圍繞3C消費電子和新能源等領域，為客戶提供定制化的智能制造整體解決方案，并在鋰電池隔膜生產設備制造及技術改造升級方面開展業(yè)務。

墨柯認為，鋰電隔膜是一個重資產的行業(yè)，主要依賴設備，“恩捷現(xiàn)在每年在產能建設上采購的設備要花費它一大筆錢，生產設備能夠自己制造的話，獲利的情況會更好”。

中泰證券也曾在研報中表示，從固定資產/資產總計看，隔膜企業(yè)固定資產占比在40%以上，顯著高于其他材料企業(yè)。

恩捷股份與億緯鋰能的合作可說得上是強強聯(lián)合，但勝利精密正深陷子公司財務造假及控股股東大比例股權質押的事項中。

勝利精密2020年年報顯示，公司主營業(yè)務為移動終端產品的生產研發(fā)和渠道服務、生產研發(fā)濕法基膜和涂覆膜的新能源業(yè)務以及為客戶提供定制化的智能制造整體解決方案，但前兩項業(yè)務的相關資產正在陸續(xù)出售中，未來公司將聚焦智能制造業(yè)務。

其中，勝利精密新能源業(yè)務主要由蘇州捷力新能源材料有限公司（以下簡稱蘇州捷力）開展，后者正是出售給了恩捷股份，也幫助恩捷股份進一步鞏固了其濕法隔膜龍頭地位。2020年蘇州捷力的營業(yè)收入為8.88億元，凈利潤為1.76億元。

此外，雙方合資公司未來計劃收購蘇州富強科技有限公司和JOT Automation Ltd100%股權，兩家公司分別是勝利精密的全資子公司和孫公司。從2020年年報來看，前者是勝利精密為數(shù)不多實現(xiàn)盈利的重要子公司。

這幾年勝利精密的日子并不好過。先是并購蘇州捷力、蘇州碩諾爾自動化設備有限公司、蘇州市智誠光學科技有限公司（以下簡稱智誠光學），但并購標的業(yè)績不達預期，由此帶來2018年商譽減值近5億元，勝利精密的股票也因此一度披星戴帽。再者，智誠光學被披露財務造假事宜，公司多位高管被處以行政處罰，智誠光學時任財務總監(jiān)郭文杰、時任總經理王漢倉被罰終身證券市場禁入。

勝利精密雖然已經成功摘帽，但2020年實現(xiàn)的凈利潤多來自于出售資產的投資收益，占比達到了近95%，目前因財務造假導致的中小股東索賠仍在進行中，高玉根質押的股權也占其持股的絕大部分。

對此，王智斌認為，后續(xù)財務造假處罰落地，會有投資者訴訟，可能很快會展開，公司會面臨為數(shù)不少的投資者索賠問題，即使爆雷的子公司資產已經剝離，但仍然會產生相應的損益。

針對上述問題，《每日經濟新聞》記者致電恩捷股份，但對方表示目前處于中報窗口期不接受采訪。（實習生王梓宇對本文亦有貢獻）

封面圖片來源：每經記者 胥帥 攝（資料圖）