鹽津鋪子預(yù)計上半年凈利潤同比降約六成 董秘：有信心完成轉(zhuǎn)型任務(wù)

每經(jīng)記者 金喆    實習(xí)生 黃穎琳    每經(jīng)編輯 湯輝    

7月14日晚間，鹽津鋪子（002847，SZ）發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4500萬元~5500萬元，同比下降57.68%~65.38%。公告表示，對社區(qū)團(tuán)購的低估、渠道拓展、新品上市、研發(fā)費用、股權(quán)激勵支付等各種因素層層疊加，致使二季度盈利不增反減，上半年業(yè)績同向下滑。

鹽津鋪子董秘朱正旺在7月15日的投資者電話交流會上對包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在內(nèi)的參會者表示，商超人流減少是不可逆的客觀事實，關(guān)鍵是打造全渠道矩陣，將商超和新零售、散裝和定量裝都置于同等重要的位置。

他也坦言，因為上半年不達(dá)預(yù)期，加重了下半年的壓力，但公司仍會按照既定的戰(zhàn)略方向全力沖刺，未來有信心完成轉(zhuǎn)型任務(wù)。

預(yù)計上半年凈利潤下滑近六成

公開資料顯示，鹽津鋪子于2017年2月8日上市，被譽為“休閑零食自主制造第一股”，上市以來，公司營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長，特別是2020年，實現(xiàn)營業(yè)收入19.59億元，同比增長39.99%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.42億元，同比增長88.83%。

今年一季度，鹽津鋪子延續(xù)此前的增長態(tài)勢，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東凈利潤達(dá)到8203.28萬元，同比增長43.41%。

從股價上來看，鹽津鋪子在去年享受“高光”，全年漲幅超過200%。但7月14日晚間的上半年業(yè)績預(yù)告，同比下滑約6成的業(yè)績直接讓投資者炸開鍋。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)預(yù)告推算，鹽津鋪子在今年第二季度虧損2703萬元~3703萬元。

鹽津鋪子在第二季度遭遇了什么？對此，鹽津鋪子在預(yù)告中解釋了六方面原因，其中提到，公司低估了社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道影響，2021年上半年在商超渠道人員推廣、促銷推廣等相關(guān)市場費用投入過多（有冗余），但商超渠道銷售收入增長及渠道業(yè)績未達(dá)預(yù)期。

另外，在渠道的拓展方面，鹽津鋪子稱，在定量裝流通渠道和在華東華北拓展新區(qū)域，已完成前期團(tuán)隊組建和前期市場費用投放，目前均處于培育階段。據(jù)了解，鹽津鋪子的商業(yè)模式是用散裝把多品類聚焦在一起，整合供應(yīng)鏈，同時選出散裝中最強(qiáng)的產(chǎn)品做全渠道的定量裝。

朱正旺在交流會上坦言，社區(qū)團(tuán)購使得整個零售格局去中心化、去終端化，公司之前對社區(qū)團(tuán)購的興起比較樂觀，其確實承接了商超渠道下滑的一部分流量，但并不是說商超渠道下滑的全部流量都去了社區(qū)渠道，要提前應(yīng)對這種新形勢下的變化。

受業(yè)績預(yù)告下滑影響，7月15日一開盤，鹽津鋪子就被封在了跌停板，報收于86.09元/股，市值蒸發(fā)近12億元。

傳統(tǒng)商超和社區(qū)團(tuán)購需同樣重視

在交流會上，投資者對接下來鹽津鋪子的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向尤為關(guān)注。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年~2019年鹽津鋪子直營商超渠道營業(yè)收入連年攀升，分別為4.04億元、4.66億元和4.98億元，對應(yīng)營收占比分別為53.57%、42.05%、35.56%。其中，2018年下半年開始大力推進(jìn)“鹽津鋪子”休閑零食屋+“憨豆先生”休閑甜點屋的“商超雙中島戰(zhàn)略”。

到2020年，直營商超渠道營業(yè)收入更是高達(dá)6.30億元，營收占比為32.18%。截至去年年底，鹽津鋪子產(chǎn)品已與沃爾瑪、家樂福等跨國超大型連鎖超市，以及華潤萬家、步步高等國內(nèi)知名連鎖商建立合作關(guān)系，共36家大型連鎖商超，覆蓋3088個賣場。

超市客流下滑明顯

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝

為何明明形勢叫好，如今卻受到社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道的“迎面突擊”？朱正旺在電話交流會中表示，超市客流下降，這個是客觀事實，也是不可逆的。但超市畢竟有輻射半徑，在島已經(jīng)完全（走過）爬坡期的情況下，穩(wěn)定原來銷售或是降低不多，其實就已經(jīng)很好了。

對于鹽津鋪子來說，目前來講應(yīng)該是優(yōu)先保證下沉，把有限的資源投到產(chǎn)出最快的地方，以此實現(xiàn)商超的數(shù)量增長。朱正旺補充說，“降價也是方式之一，但是需要建立在通過供應(yīng)鏈降低成本的基礎(chǔ)上。慢慢聚焦將供應(yīng)鏈的優(yōu)勢放大，然后提高產(chǎn)品的性價比和盈利空間。”

過去，鹽津鋪子秉持商超為主，新零售為輔；散裝為主，定量裝為輔的策略，但現(xiàn)在是都放在了同等重要的位置。特別注意的是，社區(qū)團(tuán)購和傳統(tǒng)商超并不是非此即彼的關(guān)系，前者帶來的更多是整個零售格局的去中心化、去終端化，只是承接了后者的其中一部分。

“我們之前的態(tài)度比較樂觀，但隨著社區(qū)團(tuán)購的興起，大家都感受到競爭程度的加劇、渠道帶來的紅利和壁壘保護(hù)的減弱，這對產(chǎn)品利潤的要求更高。”朱正旺表示，在舒適區(qū)被打破的情況下，公司需要提前應(yīng)對這種新形勢的變化，打造涵蓋商超、社區(qū)團(tuán)購、線上電商等全渠道矩陣。

他還介紹，目前社區(qū)團(tuán)購進(jìn)度正常，湖南地區(qū)與興盛優(yōu)選合作，外地則是與經(jīng)銷商合作。朱正旺還對外透露，“希望通過商超散裝、定量裝兩邊實現(xiàn)相互加持，共同把供應(yīng)鏈做大，把成本降低，出來的紅利一部分給消費者，一部分給渠道，這正是我們在做的事情。”

下半年股權(quán)激勵壓力加重

在電話交流會中，不少券商還著重對公司股權(quán)激勵計劃發(fā)起提問。鹽津鋪子目前共推出了兩期股權(quán)激勵計劃，其中首期于2019年推出，第二期于2021年推出。股權(quán)激勵與業(yè)績掛鉤，公司通過股權(quán)激勵計劃將公司利益與高管及核心員工利益相綁定，同時設(shè)立較高的解除限售目標(biāo)，可激發(fā)管理人員積極性，推動公司快速發(fā)展。

據(jù)了解，兩期股權(quán)激勵計劃的股票解除限售條件目標(biāo)側(cè)重點有所不同，體現(xiàn)出了公司在不同階段根據(jù)自身情況而調(diào)整的發(fā)展戰(zhàn)略。首期股權(quán)激勵計劃注重利潤的提升，第二期股權(quán)激勵計劃對營收增速提出了更高要求。

根據(jù)3月審議通過的《2021年限制性股票激勵計劃（草案）》，本次激勵計劃的業(yè)績考核目標(biāo)為：相比2020年，公司2021-2023年營收增速不低于28%、62%和104%，折算成逐年增速為28%、27%和26%，扣非歸母凈利（不含股權(quán)激勵成本）增速不低于42%、101%和186%，折算成逐年增速為42%、42%和42%。若未來三年業(yè)績考核目標(biāo)得以達(dá)成，公司營收規(guī)模將于2023年達(dá)到40億元，相較2020年實現(xiàn)翻倍，扣非歸母凈利接近5.5億元。

在業(yè)績預(yù)告中，公司也回應(yīng)最新進(jìn)展。自2021年5月1日起按權(quán)責(zé)發(fā)生制分月列支股份支付費用，其中2020年半年度所得稅前共列支股份支付費用2509.53萬元，2021年半年度所得稅前共列支股份支付費用3384.82萬元。

面對股權(quán)激勵的的業(yè)績要求，朱正旺回應(yīng)稱，確實因為上半年不達(dá)預(yù)期，加重了下半年的壓力。但是，公司依然會按照既定的戰(zhàn)略朝前面全力沖刺，因為二季度是為三、四季度打基礎(chǔ)，今年是為后面兩年打基礎(chǔ)，步調(diào)就是往這個方向走的。

“現(xiàn)在就像是2017年我們上一輪轉(zhuǎn)型的時候，定了改革方向，對后面還是保持充分信心。”朱正旺如此說道。