每經(jīng)IPO月報：5月僅23家公司上會，平均發(fā)行市盈率創(chuàng)年內(nèi)新低，IPO受理有所提速

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

5月，A股IPO市場迎來23家公司首發(fā)上會，上會企業(yè)數(shù)創(chuàng)出自去年4月以來的新低，上會節(jié)奏似有放緩跡象。但在上會企業(yè)數(shù)下降的同時，過會率繼續(xù)提升，達(dá)95.65%。

而從首發(fā)上市情況來看，5月市場熱度不減，在A股首發(fā)上市企業(yè)家數(shù)較4月大幅回落的情況下，首發(fā)募資總額仍創(chuàng)下年內(nèi)新高。而在新股表現(xiàn)上，為資本所寵愛的醫(yī)療及醫(yī)藥賽道的公司，股價表現(xiàn)最佳，但與此同時，年內(nèi)上市企業(yè)破發(fā)的數(shù)量也達(dá)到了8家。

此外，在經(jīng)歷了年報披露期后，5月IPO申報的受理企業(yè)數(shù)量又重回升勢。但是，從今年前5個月的整體情況來看，IPO受理仍較去年大幅下降，在這背后，則或是今年以來持續(xù)的制度性嚴(yán)監(jiān)管影響所致。 

5月上會企業(yè)數(shù)創(chuàng)一年來新低，過會率升至95.65%

今年前5個月，A股市場總共有188家公司首發(fā)上會，其中164家過會，整體過會率為87.23%。過會企業(yè)中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和滬深主板的擬上市企業(yè)分別有51家、81家和32家。

從過會企業(yè)的承銷機(jī)構(gòu)分布情況來看，中信證券、民生證券和中信建投位居前列，分別有21家、15家和12家承銷的IPO企業(yè)過會。

從過會企業(yè)所屬的地區(qū)分布來看，164家過會企業(yè)分布于20個省份，其中，浙江、江蘇和廣東分別以33家、29家和29家居前。

從行業(yè)分布來看，來自“計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”“專用設(shè)備制造業(yè)以及化學(xué)原料”和“化學(xué)制品制造業(yè)”的過會企業(yè)最多，分別有24家、15家和12家企業(yè)過會，總共占據(jù)了全部過會企業(yè)數(shù)的將近1/3。

具體到5月份，A股市場總共迎來23家公司首發(fā)上會，僅有林華醫(yī)療1家公司被否，其余22家全部通過，IPO過會率在4月份重回90%以后，在5月繼續(xù)穩(wěn)定在90%以上，達(dá)到95.65%。

不過，5月份上會的IPO企業(yè)數(shù)，創(chuàng)出了自去年4月以來的新低，顯示IPO的審核節(jié)奏有所放緩。

從上市板塊分布來看，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別有8家和10家，總共占據(jù)總數(shù)的81.82%，來自滬深主板的僅有4家。

在10家擬上市科創(chuàng)板的公司中，有3家公司在2020年的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重超過10%，分別是比值為10.14%的中科微至，11.09%的國力科技，以及10.52%的時代電氣，而研發(fā)費(fèi)用率低于5%的則有紐威數(shù)控和高鐵電氣，分別僅為4.29%和3.96%。

而自去年12月開始大幅攀升的IPO企業(yè)終止/中止數(shù)量，在今年4月份迎來轉(zhuǎn)折，分別下降至16家和37家之后，5月，終止和中止審查的IPO企業(yè)數(shù)進(jìn)一步降至了14家和0家。

5月平均發(fā)行市盈率創(chuàng)出年內(nèi)新低，醫(yī)療和醫(yī)藥新股受市場追捧

盡管IPO公司上會節(jié)奏放緩了，但在5月份，A股公司首發(fā)上市的節(jié)奏卻仍然十分強(qiáng)勁。

5月，A股首發(fā)上市企業(yè)家數(shù)達(dá)到41家，較4月份的55家下降明顯。不過，5月首發(fā)募資總額為407.11億元，平均每家募集資金額達(dá)9.93億元，均創(chuàng)年內(nèi)新高。

而具體到特定公司來說，5月首發(fā)上市募集資金最高的是和輝光電-U（688538，SH），募資額為81.72億元，為今年前5個月募資金額最高的首發(fā)上市企業(yè)；最低的則是泰福泵業(yè)（300992，SZ），募資額僅為2.12億元。

而從首發(fā)上市企業(yè)的發(fā)行市盈率（攤薄，下同）來看，5月份的平均發(fā)行市盈率為23.29倍，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低，其最低的發(fā)行市盈率為11.78倍，為來自環(huán)保工程行業(yè)的百川暢銀（300614，SZ），以及來自畜牧業(yè)的東瑞股份（001201，SZ），最高的發(fā)行市盈率為36.27倍，為來自通用設(shè)備制造業(yè)的同飛股份（300990，SZ）。

盡管5月份發(fā)行市盈率最高的首發(fā)公司，也只有36.27倍，與前4個月的高市盈率相比相形見絀，但是，從上市后的股價表現(xiàn)仍可以看出一定的行業(yè)特征。

例如，來自醫(yī)療和醫(yī)藥制造業(yè)的首發(fā)公司，就獲得了巨大的股價漲幅。在5月首發(fā)上市的5家醫(yī)療和醫(yī)藥制造業(yè)公司，股價較發(fā)行價漲幅均已超4倍，最高的奧精醫(yī)療（688613，SH）甚至漲幅達(dá)6.82倍，上述5家公司也全部位列漲幅前8位的名單之中，剩下的3席，則是來自互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)的川網(wǎng)傳媒（300987，SZ），證券行業(yè)的財達(dá)證券（600906，SH），以及環(huán)保工程行業(yè)的百川暢銀，后者主營垃圾填埋氣治理項目的投資、建設(shè)與運(yùn)營。

由此，在一定程度上可以看出，資本市場非常看好醫(yī)療和醫(yī)藥制造業(yè)的賽道，愿意給予其較高的估值。

當(dāng)然，企業(yè)在首發(fā)上市后的股價表現(xiàn)也有所分化，尤其是在注冊制實施后，企業(yè)上市后沒多久就破發(fā)的現(xiàn)象并不鮮見。而在今年前5個月首發(fā)上市的196家公司中，截至6月4日收盤，已有8家公司跌破發(fā)行價，其中有3家公司來自工程建設(shè)行業(yè)，2家來自于畜牧業(yè)，化工和水泥建材行業(yè)各有1家，另一家則是來自通用設(shè)備制造的同飛股份，作為5月發(fā)行市盈率最高的公司，其已較發(fā)行價跌去2.48%。

值得一提的是，5月12日上市的同飛股份，以及5月28日上市的神農(nóng)集團(tuán)，分別在上市后僅5個交易日和3個交易日，便遭遇了破發(fā)。 

年內(nèi)IPO受理速度明顯放緩  5月有所提速

考慮到市場對于IPO節(jié)奏的敏感性，一段時期以來，市場關(guān)于IPO節(jié)奏放緩的討論時有出現(xiàn)。今年以來，由于監(jiān)管層對于IPO市場制度性的監(jiān)管趨嚴(yán)不斷推進(jìn)，有關(guān)IPO節(jié)奏放緩的聲音也再度響起。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從IPO申報的節(jié)奏來看，今年5月，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO受理企業(yè)數(shù)分別為15家和26家，較今年4月的6家和7家均有大幅增長。

事實上，4月份的注冊制IPO受理企業(yè)數(shù)甚至還低于3月份。不過，鑒于4月份是年報披露期，市場此前亦曾有傳言稱，監(jiān)管部門與部分券商溝通，要求放緩創(chuàng)業(yè)板新股IPO遞交申請速度，希望企業(yè)在2020年年報準(zhǔn)備完整后一并提交。因此，不排除部分IPO的受理被推延至了5月份。

而從今年前5個月的情況來看，科創(chuàng)板IPO申報的受理企業(yè)數(shù)總共僅有38家，大幅低于去年同期的98家。

從今年前5個月的平均數(shù)來看，創(chuàng)業(yè)板IPO申報的受理企業(yè)數(shù)平均每月僅有9.8家，遠(yuǎn)低于去年6月至去年12月的平均值77.3家（創(chuàng)業(yè)板去年6月才開始實行注冊制）。

因此，從這一層面來看，盡管今年以來的IPO上會和發(fā)行節(jié)奏仍未有太大變化，但I(xiàn)PO受理的節(jié)奏確實已大步放緩。不過，考慮到2020年作為A股IPO大年，為防止造成IPO“堰塞湖”，暫時的受理放緩也能夠理解。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，諸多新規(guī)的落地，將使得不合規(guī)的企業(yè)可能不會去申報IPO了，但新規(guī)效果的顯現(xiàn)，也會有一個過程。

財經(jīng)評論人皮海洲則認(rèn)為，從監(jiān)管層的角度來說，在目前二級市場交易并非低迷的情況下，也沒有放緩IPO節(jié)奏的需要；而展望未來，過了年報季后，IPO受理的節(jié)奏應(yīng)該也會有所提升。

值得一提的是，在大致保持了IPO節(jié)奏的同時，隨著A股退市新規(guī)落地已有約半年時間，在年報季過后，市場的退市速度也有明顯提速，在6月2日晚間，就有*ST 北訊 ( 002359.SZ ) 、*ST 斯太 ( 000760.SZ ) 、天翔環(huán)境 ( 300362.SZ ) 3家公司被交易所宣布將退市。

如此，有進(jìn)有出、節(jié)奏適當(dāng)?shù)腁股市場，也更能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)