國泰君安：蟄伏六年，市場有望挑戰(zhàn)4000點

每經(jīng)AI快訊，國君策略團隊自年初提出3300-3700震蕩判斷，實際上已經(jīng)在3300-3500持續(xù)橫盤近三個月。往后看，震蕩行情還將延續(xù)但不會長久，后面將是震蕩后的拉升，蟄伏六年，市場有望挑戰(zhàn)四千點。我們認為，拉升的核心驅(qū)動力來自分母端：第一，風(fēng)險評價下降。進入后疫情時代，通脹、流動性、增長等各類宏觀因素由不確定逐步走向確定，疫情等外圍因素同樣走向確定，風(fēng)險評價的下行利好權(quán)益投資的展開。第二，無風(fēng)險利率沒有上行風(fēng)險，但存在下行可能。當(dāng)前美債隱含的通脹預(yù)期已行至2003年以來84%分位值水平，過高的通脹預(yù)期已經(jīng)充分反映了極致的供需關(guān)系，通脹預(yù)期頂點在即，流動性的負面預(yù)期需要正向修正。伴隨剛兌逐步打破，市場的無風(fēng)險收益率上行難、下行易。第三，當(dāng)前風(fēng)險偏好基本保持穩(wěn)定。風(fēng)險偏好仍處中低位置，因此仍是利好藍籌股，不看好高風(fēng)險特征的小市值公司。