直擊中谷物流股東大會：租船成本上漲可向下游轉(zhuǎn)嫁 新增運力將于明年投入運營

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 文多    

5月6日，中谷物流（603565.SH）迎來了上市后的第一次年度股東大會，圓桌上董事、高管與股東、機構(gòu)分坐兩邊，公司董秘李濤在會前向到訪股東問好，董辦主任代鑫宣讀了各項議案。

“2020年度，公司的經(jīng)營狀況是穩(wěn)健的，盡管有新冠疫情的影響，但公司還是克服困難，在營業(yè)收入變化不大的情況下，凈利潤實現(xiàn)了20%的增速，其主要原因來自于公司內(nèi)部提高了效率。”代鑫在大會中表示，因此公司制定了2021年的財務預算目標，計劃達成的目標營收及凈利潤都同比增長20%，分別為125億元和12億元。

有機構(gòu)股東代表對公司在今年預計達成營收增幅的依據(jù)表達了關心，代鑫在會后的交流中表示：“公司預計今年的內(nèi)貿(mào)物流需求會反彈”。

股東大會現(xiàn)場。圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝

新增18艘大型船舶約占行業(yè)運力12%

在現(xiàn)場，有委托參會的兩家外資機構(gòu)股東代表對關于2021年度使用閑置自有資金進行短期委托理財?shù)淖h案投出了反對票。

而公司方面表示，公司及下屬子公司擬利用不超過45億元的閑置資金進行階段性的委托理財，資金可以滾動使用，期限不超過一年，公司將嚴格遵守審慎投資原則，選擇較低風險的投資品種。

李濤認為,“可能他們覺得是非主業(yè)，不能理解短期委托理財”，并表示之后會以郵件的方式與外資投資者進行交流。

“但我覺得很奇怪，中谷物流的IPO募資只有14個億，然后拿出45個億去做短期理財，是不是說明公司不差錢？”一位投資者在走出中谷物流會議室后產(chǎn)生了這樣的疑問。

此外，根據(jù)當日的股東大會決議公告顯示，還有部分中小股東對公司新近欲募資投入的16+2艘集裝箱船購置及配套項目提出了反對意見。

對于本次募投項目的可行性，代鑫表示，公司針對集裝箱船的購置做了一個效益測算，計算的經(jīng)營周期為28年，稅后項目內(nèi)部收益率預計為12.69%，稅后投資回報期為9年（含1年建設期）。而集裝箱的購置則依據(jù)新船數(shù)量所需采取“一半買一半租”的策略。

“采購的18艘船將從2022年四季度開始下水（定增項目涉及16艘），其中，2022年有3艘船舶下水，到2023年會以每月1艘船下水的節(jié)奏持續(xù)增加運力。”據(jù)公司負責人在股東大會后透露，新造的18艘船舶為大型集裝箱船，較公司現(xiàn)有船型技術更優(yōu)、噸位更大，意味著單箱的成本將更低。

“因為公司是按照單個倉位收費的，所以未來這部分的新增運力會幫我們降低成本，提高競爭力。”上述負責人進一步解釋道。

那么，18艘船、160萬載重噸的運力新增，對整個的行業(yè)供給又會造成什么影響？

代鑫表示，目前對行業(yè)而言，該新增運力的占比約為12%~13%。在競爭格局上從事內(nèi)貿(mào)航運物流的企業(yè)集中度比較高，中遠、中谷、安通三家公司占據(jù)行業(yè)85%的份額。目前，另兩家公司沒有新增內(nèi)貿(mào)船舶訂單的消息，如果今明兩年只有中谷有新運力投入，那么根據(jù)過去10年內(nèi)貿(mào)物流需求10%左右的增速計算，行業(yè)有能力消化公司這部分的新運力投入。

除16+2艘新船訂單外，代鑫向現(xiàn)場股東們匯報了IPO募投項目資金使用情況。其中，1.5億元的集裝箱船購置項目已經(jīng)全部投入完畢。另外，承諾集裝箱購置金額為12.43億元，截止去年末累計投入了5.62億元，投入進度為45.2%，“該項目預計的完成時間在今年年底，公司會根據(jù)集裝箱價格波動情況，切實完成。”代鑫說道。

租船價格上漲，但成本可以轉(zhuǎn)嫁

2020年，中谷物流實現(xiàn)營業(yè)收入104.19億元，同比增長5.24%，實現(xiàn)凈利潤10.24億元，同比增長18.76%。公司方面表示，2021年計劃營收將實現(xiàn)20%的增速。

“其實去年的營收增長只有5%，因為疫情對內(nèi)貿(mào)需求的影響還是比較大的，可以感受到整個行業(yè)去年運輸量的增長不高，大約在7個點左右，價格也相對平穩(wěn)。”代鑫談起行業(yè)變化趨勢時表示，今年內(nèi)貿(mào)服務需求將會反彈，“我們認為在量上至少有10%的增長，從公司一季度的表現(xiàn)來看，運輸量較去年同期增長了將近40%，所以對全年實現(xiàn)20%增長的判斷還是謹慎的”。

在成本方面，有投資者代表詢問油價上漲對公司的影響，相關負責人回應稱，油價占公司總成本的10%左右，“油價上漲是會有一定影響，但最主要受影響的成本因素是租船價格的上漲，從去年四季度已經(jīng)很明顯了”。

上述負責人進一步表示：“因為今年一個很現(xiàn)實的問題是，外貿(mào)特別好，內(nèi)貿(mào)行業(yè)基本上不再有新增的運力，且很多內(nèi)貿(mào)運力流向外貿(mào)，導致內(nèi)貿(mào)供需有缺口，租不到船，價格自然上漲。但事實上，租船的價格會根據(jù)市場波動在全鏈條中有一個價格傳導，公司的成本可以轉(zhuǎn)嫁給下游，整個行業(yè)所有高漲的成本平均分攤起來，不太可能會自己承擔這部分價格。”

而隨著國內(nèi)散改集趨勢日趨顯著，中谷物流的業(yè)務規(guī)模正在不斷增加，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司2021年日常關聯(lián)交易金額出現(xiàn)大幅增長。

具體而言，在采購商品和接受勞務的關聯(lián)交易中，合計金額從2020年的7502.90萬元增至2021年的5.32億元，其中來自上海中升船務有限公司的油品采購從2020年的1341.44萬元增至2021年的3.36億元。代鑫在股東大會中表示，主要原因為油價的波動較大，且公司預計增加重油采購導致交易規(guī)模變大所致。

“中升是集團下面的一個供油公司，自2018年起國際油價出現(xiàn)了較大變化，公司開始做集中采購，一年約有10億的油品采購，清油部分由中升供應，重油部分向市場采購。”中谷物流相關負責人向現(xiàn)場股東解釋，自上市之后，公司希望采購占比較大的重油部分也由自家公司供應。在公司的關聯(lián)方中，中升有儲油設備，珠航有供油船，那么在油品的采購方面，其好處是第一能夠保證油品品質(zhì)，第二可以減少運輸過程中的損耗。

此外，2020年7月，中谷物流參股了東莞港國際集裝箱碼頭有限公司49%的股權(quán)，成為為公司提供碼頭裝卸服務的主要關聯(lián)供應商。

對此，有投資者關心參股多個碼頭對公司的戰(zhàn)略發(fā)展有何作用？代鑫表示，去年公司在多式聯(lián)運樞紐節(jié)點上做了很多布局，不僅收購了東莞港，還在欽州建了一個多式聯(lián)運的基地，在廈門和日照分別買了一塊地，圍繞的核心是自2016年起公司要做從海上到陸上的全程物流運輸。

據(jù)上述負責人透露，未來三年，中谷物流將會在港口、堆場等貨物中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)加大投入。而隨著海運核算單位正在從以船為核心向以箱為核心轉(zhuǎn)變，公司的信息化系統(tǒng)正在進行內(nèi)外部智能化改造，以加快公司管理效率提升與客戶訂艙系統(tǒng)優(yōu)化。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝