50億！瀘州老窖一季度營收增4成 張坤、劉彥春兩大明星基金經(jīng)理加倉

每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 宋思艱    

4月29日，瀘州老窖披露2020年及今年一季度成績單。財(cái)報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入166.53億元，同比增長5.28%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤60.06億元，同比增長29.38%。

今年一季度，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.04億元，較上年同期增長40.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤21.67億元，同比增26.92%。瀘州老窖稱，營業(yè)收入增長主要系本期中高檔白酒銷售收入增長影響所致。按照公司定義，中高檔酒類是指含稅銷售價(jià)格高于等于150元/瓶的產(chǎn)品，包括國窖1573、瀘州老窖特曲和百年瀘州老窖窖齡酒。

中高端產(chǎn)品帶動(dòng)營收增長

今年一季度，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.04億元，較上年同期增長40.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤21.67億元，同比增26.92%，基本每股收益1.48元，同比增長26.5%。

與已經(jīng)公布2021年一季報(bào)的五糧液、水井坊等川酒企業(yè)凈利潤增速快于營收增速不同，瀘州老窖的營收增幅高于凈利潤增幅。

由于受疫情影響，酒企2020年一季度業(yè)績基數(shù)普遍較低。相較于2019年一季度的營業(yè)收入41.69億元、凈利潤15.14億元，瀘州老窖今年一季度的營收與凈利增幅也分別在20.3%和43.1%左右。

瀘州老窖稱，營業(yè)收入增長主要系本期中高檔白酒銷售收入增長影響所致。按照公司定義，中高檔酒類是指含稅銷售價(jià)格高于等于150元/瓶的產(chǎn)品，包括國窖1573、瀘州老窖特曲和百年瀘州老窖窖齡酒。而其他酒類則指含稅價(jià)格低于150元/瓶的品種，如瀘州老窖頭曲和二曲。

值得注意的是，2021年一季度，瀘州老窖銷售費(fèi)用發(fā)生額較上年同期發(fā)生額增長1.89億元，增幅達(dá)38.9%。瀘州老窖稱系報(bào)告期內(nèi)市場宣傳推廣增加導(dǎo)致。

此外，由于今年來的股市波動(dòng)，瀘州老窖的持股還“虧了錢”。一季報(bào)顯示，瀘州老窖的證券投資包括國泰君安、北化股份和瀘州銀行，投資成本合計(jì)6486.9萬元，在本期內(nèi)發(fā)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益為-1753.8萬元。

瀘州老窖是明星基金的重倉股。而一季報(bào)顯示，千億基金經(jīng)理、“公募一哥”張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金繼續(xù)加倉瀘州老窖，另一位明星基金經(jīng)理劉彥春管理的景順長城新興成長混合基金也選擇了加倉。

2020年國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量降1成

瀘州老窖同日發(fā)布的2020年年報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入166.53億元，同比增長5.28%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤60.06億元，同比增長29.38%；基本每股收益4.10元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20.51元，合計(jì)派發(fā)紅利超30.04億元。

分季度來看，瀘州老窖在去年第四季度實(shí)現(xiàn)營收高峰——50.51億元，但該季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為全年最低，為11.90億元。2020年前三季度，瀘州老窖分別實(shí)現(xiàn)營收35.52億元、40.82億元和39.64億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤分別為17.07億元、15.13億元和15.95億元。

天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，去年第四季度，瀘州老窖營收增速較快，主要系高端酒國窖1573需求量上漲帶來的增量，疫情后公司渠道控貨挺價(jià)成效顯著，控貨政策并未影響營收表現(xiàn)。

去年，瀘州老窖中高檔酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收142.37億元，同比增長15.33%；其他酒類實(shí)現(xiàn)營收22.11億元，同比下降32.41%。而從銷量看，中高檔酒類及其他酒類分別同比下滑了1.49%和18.28%。

從銷售渠道來看，以線上銷售運(yùn)營為主的新興渠道運(yùn)營模式去年實(shí)現(xiàn)營收7.54億元，同比增加2.56%；以線下經(jīng)銷商授權(quán)經(jīng)銷模式為主的傳統(tǒng)渠道依然占據(jù)收入大頭，實(shí)現(xiàn)銷售收入165.94億元，同比增長5.47%。同時(shí)，傳統(tǒng)渠道的毛利率也高于新興渠道的毛利率，分別為83.70%和79.59%。

值得注意的是，到去年底，瀘州老窖國內(nèi)經(jīng)銷商總數(shù)為2047家，數(shù)量凈減少256家，較上年同期減少11.12%。而國外經(jīng)銷商數(shù)量則增加13家到174家。

按照瀘州老窖提出的2021力爭實(shí)現(xiàn)營收同比增長不低于15%的目標(biāo)，公司2021年總營收將不低于191.51億元。

此前，瀘州老窖再提公司將在“十四五”期間堅(jiān)定重回中國白酒行業(yè)前三目標(biāo)。目前，行業(yè)第三名洋河股份也已公布2020年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，洋河股份實(shí)現(xiàn)的營收、凈利潤分別為211億元、74.8億元。

但從今年一季度數(shù)據(jù)看，瀘州老窖欲重回前三所面挑戰(zhàn)仍較大，因?yàn)檠蠛庸煞?、山西汾酒的營收分別超100億元和70億元，瀘州老窖的季收入規(guī)模與兩大名酒還有一定距離。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞資料圖