比特幣、狗狗幣 數(shù)字貨幣創(chuàng)富神話暗藏投機(jī)泡沫

每經(jīng)特約評(píng)論員 張敬偉（中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員）

比特與狗，讓人不知何物。然而，若有人不知道比特幣和狗狗幣，那就真的out了！

4月18日，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，從廉價(jià)的山寨幣走向炙手可熱的全球第五大加密貨幣，狗狗幣僅用了2個(gè)多月時(shí)間。4月15日，狗狗幣大漲50%；4月16日再度暴漲，24小時(shí)內(nèi)漲幅一度達(dá)250%，最高觸及0.47美元/枚，總市值一度突破600億美元。2021年以來(lái)，狗狗幣最高漲幅逼近100倍；若從2020年3月13日低點(diǎn)0.001158美元算起，13個(gè)月的時(shí)間，狗狗幣價(jià)格最高上漲405倍。

而比特幣卻沒(méi)能連續(xù)走出狗狗幣這樣瘋狂的行情，4月13日比特幣一度突破64000美元關(guān)口，最高達(dá)到64778美元，當(dāng)比特幣“玩家”以為比特幣會(huì)繼續(xù)走高時(shí)，比特幣又玩起了過(guò)山車行情，近幾個(gè)交易日下來(lái)，比特幣價(jià)格跳水，最低跌至5.1萬(wàn)美元左右。

比特幣堪稱數(shù)字加密貨幣老大，其基于去中心化特性與算法，具備更具優(yōu)勢(shì)的貨幣可轉(zhuǎn)移性與保密性。然而，即如“比特”——從信息數(shù)據(jù)誕生的比特幣，確切講屬于私人數(shù)字貨幣。這在現(xiàn)有貨幣金融秩序下，“去中心化”使其失去監(jiān)管屬性，從而讓其加密優(yōu)勢(shì)變成短板。

數(shù)字貨幣本質(zhì)是虛擬的

在筆者看來(lái)，當(dāng)今世界，無(wú)論是主權(quán)國(guó)家，還是現(xiàn)有金融機(jī)制，都不會(huì)容忍這樣的數(shù)字加密幣在信息海洋和大數(shù)據(jù)系統(tǒng)中野蠻生長(zhǎng)。否則，全球現(xiàn)有金融秩序?qū)⑾萑牖靵y。比特幣短短12年幣值幾何量級(jí)攀升的現(xiàn)象，也折射了這種加密數(shù)字貨幣野蠻生長(zhǎng)所衍生的炒作現(xiàn)象和泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

擁有比特幣者不管是最初的發(fā)明者還是隨后的“挖礦者”，他們利用數(shù)字貨幣成就的創(chuàng)富神話，說(shuō)到底還是虛擬的。畢竟，比特幣靠數(shù)字化的“比特”而生，即使所謂算法規(guī)則，也是信息技術(shù)的產(chǎn)物——如此智慧產(chǎn)品，在現(xiàn)實(shí)世界和實(shí)體經(jīng)濟(jì)中并無(wú)依托的價(jià)值載體，因此不具金融屬性的邏輯理性。

何況，比特幣挖礦耗費(fèi)的電力資源甚至超過(guò)一個(gè)中東國(guó)家全年的發(fā)電量，凸顯比特幣和現(xiàn)實(shí)世界的利益聯(lián)系，是以巨大的資源消耗實(shí)現(xiàn)的。比特幣的稀缺性，聚集于極少數(shù)數(shù)字精英或資本高手身上。這更凸顯資本市場(chǎng)的不公或者數(shù)字時(shí)代的失衡，比特幣成為網(wǎng)絡(luò)精英和資本大佬攫取財(cái)富的工具。

更可怕的是，比特幣幣值的迅速攀升，吸引了馬斯克這樣的大佬，也推升了比特幣的市值，更觸發(fā)了數(shù)字貨幣市場(chǎng)的投機(jī)泡沫。如果沒(méi)有馬斯克這樣的科技與資本大佬“押注”，或難引發(fā)普通人對(duì)比特幣的過(guò)多關(guān)注。所以，馬斯克等大佬的加入，讓比特幣從小眾精英的資本游戲，變成了從虛擬空間到現(xiàn)實(shí)世界資本市場(chǎng)投機(jī)。比特幣的投機(jī)泡沫，又催發(fā)了類似狗狗幣等衍生數(shù)字貨幣的泡沫效應(yīng)。

無(wú)論是比特幣和狗狗幣的投機(jī)游戲，還是現(xiàn)實(shí)資本市場(chǎng)的投資，資本大佬永遠(yuǎn)是資本游戲的主角。因?yàn)樗麄兛梢詰{借大量的資本，自由選擇買進(jìn)賣出，從而實(shí)現(xiàn)隨心所欲的低買高賣。而懵懂跟從者，總是成為稀里糊涂的接盤俠。

將數(shù)字貨幣納入監(jiān)管

納入監(jiān)管的資本市場(chǎng)，有法定的剛性規(guī)則，能夠通過(guò)規(guī)范和懲戒，制約資本炒家的投機(jī)行為?？稍跀?shù)字貨幣炒作中，由于很難從根本上界定其價(jià)值，所以漲也好跌也罷，總是處于失控狀態(tài)。不幸的是，在比特幣和狗狗幣迄今為止的上漲趨勢(shì)和不斷波動(dòng)常常爆倉(cāng)中，不僅吸引了更多的投機(jī)資本蜂擁而至，而且以更加瘋狂的方式讓投資者血流成河。但是，只要比特幣和狗狗幣還在，就會(huì)吸引更多的投機(jī)者前赴后繼欲罷不能。

比特幣的瘋狂讓狗狗幣火了，將來(lái)還會(huì)有更多數(shù)字貨幣趕趟兒“割韭菜”。這種境況能持續(xù)否？顯然不能。數(shù)字貨幣不是創(chuàng)富神話，而是擾亂全球資本市場(chǎng)和金融秩序虛擬畸形資產(chǎn)。若世界為此瘋狂，全球金融秩序和資本市場(chǎng)將會(huì)失控紊亂；若投資者跟風(fēng)涌入，將會(huì)導(dǎo)致更多人血本無(wú)歸。

大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)和技術(shù)是為人類服務(wù)的，自然要納入現(xiàn)實(shí)社會(huì)監(jiān)管。若人類在大數(shù)據(jù)時(shí)代失去方向，淹沒(méi)于信息海洋或變成數(shù)據(jù)的奴隸，人類將深陷好萊塢科技大片演繹的末日恐懼中。

迄今為止，比特幣也好狗狗幣也罷，均未成為主權(quán)國(guó)家承認(rèn)的法定貨幣。在此情勢(shì)下，這類虛擬的數(shù)字貨幣，其價(jià)格的漲跌，就是典型的炒作游戲，帶來(lái)泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)可以對(duì)比特幣和狗狗幣行情津津樂(lè)道，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻不能緘默靜觀。亮劍去投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管戳破泡沫，打破比特幣的創(chuàng)富神話，自是應(yīng)有之義。資本來(lái)到人間，不加監(jiān)管將異化貪婪；比特幣和狗狗幣因大數(shù)據(jù)而生，高科技和資本的聯(lián)姻，讓資本貪婪更加恣肆。所以，各國(guó)政府對(duì)數(shù)字貨幣要亮明立場(chǎng)，國(guó)際社會(huì)也要形成監(jiān)管數(shù)字貨幣共識(shí)。

將去中心化的數(shù)字貨幣納入金融監(jiān)管，保留數(shù)字貨幣加密保險(xiǎn)和數(shù)字算法的優(yōu)點(diǎn)，也許能讓數(shù)字貨幣成為促進(jìn)全球金融秩序健康發(fā)展的積極因素。