兩市成交額再破8千億！新能源車帶動(dòng)電子、科技起飛，成長(zhǎng)股估值與景氣度“剪刀差”仍被基金經(jīng)理寄予厚望

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日兩市放量大漲，成交額達(dá)8615.4億，北上資金凈買入額達(dá)163.16億元。受周末華為自動(dòng)駕駛技術(shù)突破消息面提振，盤中新能源車產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，順勢(shì)提振電子及科技板塊行情。

盡管從陸續(xù)公布的基金季報(bào)中頻現(xiàn)經(jīng)理減持科技股的痕跡，但有分析指，依然是順周期行業(yè)的一致性看好對(duì)科技板塊產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，但回歸價(jià)值判斷，以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的的科技成長(zhǎng)股依舊處于繁榮階段，而估值卻在歷史相對(duì)低位，景氣度與估值水平的“剪刀差”依然處于歷史性高水平，認(rèn)為會(huì)在未來市場(chǎng)糾偏中創(chuàng)造較為明顯的投資機(jī)遇。

急跌到位？市場(chǎng)久違放量大漲

同是四月天出現(xiàn)的新能源板塊行情，今天的大漲卻不像去年來的那般興奮，投資界參與的同時(shí)也在擔(dān)憂受消息面刺激的行情恐將“曇花一現(xiàn)”，不過，兩市8615.4億的成交額至少長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月未見，鮮明的投資方向也昭示著各路資金對(duì)強(qiáng)勢(shì)題材的饑渴。

個(gè)股主力資金流向方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今日有1813只個(gè)股主力資金凈流入，2400只個(gè)股主力資金凈流出，其中106只個(gè)股主力資金凈流入超1億元。比亞迪、立訊精密、東方財(cái)富、格林美、贛鋒鋰業(yè)主力資金凈流入規(guī)模居前，分別凈流入16.98億元、14.22億元、11.78億元、10.32億元、10.28億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，周末有關(guān)華為自動(dòng)駕駛技術(shù)超過特斯拉的消息成為點(diǎn)燃市場(chǎng)做多新能源汽車概念股的熱情，從今日盤中資金的投向也不難看出，Wind新能源汽車指數(shù)以及鋰電池指數(shù)的成交額均突破640億；新能源汽車ETF（515030.SH）更是單日上漲6.81%，總成交額5.86億元，換手率達(dá)9.29%。

由此可見，機(jī)構(gòu)之間沉默已久的“造車”激情又回來了，與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，早在今日上午十一點(diǎn)左右，北向資金的凈流入額就已經(jīng)超過100億元，實(shí)時(shí)全市場(chǎng)機(jī)構(gòu)凈買入金額的前五名個(gè)股中，就包含比亞迪、立訊精密等。

金信基金投資部董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理孔學(xué)兵向記者表示，包括汽車、光伏在內(nèi)的新能源個(gè)股及行業(yè)，外界往往給予其極高的估值，即便基本面被驗(yàn)證，也需要通過長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來消化估值，“這就決定了極高估值的優(yōu)質(zhì)公司在未來的收益回報(bào)可能平庸化”。

在他看來，對(duì)極高估值的修正，往往不會(huì)出現(xiàn)“以時(shí)間換空間，橫盤震蕩”這類理想中的平緩方式，更常見的是疾風(fēng)驟雨般的急跌方式。而目前市場(chǎng)整體性殺估值暫告一段落，倘有望進(jìn)入冷靜期，有可能也是新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的醞釀期。

可見，估值與增長(zhǎng)的匹配程度依舊是價(jià)值研判的核心，而在今日的市場(chǎng)上，受新能源車帶動(dòng)，電子、科技板塊也出現(xiàn)上漲，申萬電子指數(shù)當(dāng)日漲幅3.50%位列所有行業(yè)第四，歌爾股份不到上午十點(diǎn)就拉出漲停，水晶光電、拓邦股份等日內(nèi)均收獲漲停板。

科技股“剪刀差”再續(xù)基金經(jīng)理熱情

面對(duì)再次洶涌的科技股行情，多空看法依舊分歧巨大，有的基金經(jīng)理早在去年三季度開始就陸續(xù)對(duì)其進(jìn)行減配，但也有人認(rèn)為科技成長(zhǎng)永不眠，部分科技股的估值水平相較行業(yè)景氣度水平的“剪刀差”依然明顯。

金信基金孔學(xué)兵認(rèn)為，科技股在經(jīng)歷過2019年的大幅上漲后，客觀上面臨估值消化和業(yè)績(jī)驗(yàn)證的局面，且當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)其他板塊的一致性看好，同樣也對(duì)科技板塊產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，但也應(yīng)該冷靜并重新審視科技板塊的投資價(jià)值。

據(jù)孔學(xué)兵介紹，一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技成長(zhǎng)領(lǐng)域目前正處于歷史性繁榮階段，而估值卻處于歷史40%分位，景氣度與估值水平的“剪刀差”處于歷史性最高水平。“股價(jià)表現(xiàn)與業(yè)績(jī)趨勢(shì)的持續(xù)背離，大概率將在未來的市場(chǎng)糾偏中創(chuàng)造較為明顯的投資機(jī)遇。”

此外，上游價(jià)格的提振也對(duì)科技成長(zhǎng)型企業(yè)的業(yè)績(jī)改善帶來促進(jìn)，博時(shí)基金魏鳳春就表示說，行業(yè)特征與產(chǎn)業(yè)演化脈絡(luò)息息相關(guān)，當(dāng)前科技鏈條中硅料上漲、硅片再上調(diào)，使得新能源車與半導(dǎo)體表現(xiàn)也較為強(qiáng)勁。

事實(shí)上，以芯片、半導(dǎo)體為主要投資方向的行業(yè)ETF在上一周早已開啟吸金模式，芯片ETF（159995.SZ）上周基金份額增長(zhǎng)3.36億份、光伏ETF（515790.SH）增長(zhǎng)2.02億份。周內(nèi)份額變化最大的前十只ETF中有兩只芯片ETF，同時(shí)還有一只半導(dǎo)體ETF。

北向資金在過去7天內(nèi)也在凈買入相關(guān)科技類個(gè)股，截至4月16日，過去7個(gè)交易日內(nèi)凈買入京東方A20.16億元、歌爾股份7.81億元。其中不乏公募基金頻繁減持的個(gè)股，如歌爾股份一季度再遭華夏中證5G通信主題減持逾200萬股，而該基金對(duì)歌爾股份的減持自從去年二季度開始就沒有停歇，股價(jià)自去年11月開始下跌后于3月下旬開始反彈，目前股價(jià)在32.44元/股，今天的漲停板也令其股價(jià)突破60日均線。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)