鄭眼看盤：“白馬祭旗”近尾聲 盤面轉(zhuǎn)好

本周三，A股顯著上漲，截至收盤，上證綜指漲0.60%至3416.72點(diǎn)，深主板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別漲1.41%、1.85%，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.07%。 上證綜指看起來沒漲多少，與銀行股稍弱相關(guān)，事實(shí)上，多數(shù)個(gè)股表現(xiàn)較好，旅游、醫(yī)美、光伏、電池等品種表現(xiàn)相對較好。 白馬股殺跌已成近期市場比較顯著的特色，即所謂“白馬祭旗”。 近期，陸續(xù)有順豐、萬華、中免等殺跌，市場中各路資金狼奔豕突，逮誰殺誰，周三居然輪著滯漲已久的恒瑞醫(yī)藥殺跌。恒瑞醫(yī)藥盤中最多跌7.60%，接盤踴躍，但收盤時(shí)仍跌了3.89%。 當(dāng)白馬股看上去已不太安全時(shí)，資金自然就會(huì)回避，流入其他板塊，周期股似已滯漲，故資金最近更多流入了各類題材股、績差股、小盤股、次新股等。除此之外，股票發(fā)行注冊制全市場推廣似有所延后，這也許對上述這些品種也會(huì)構(gòu)成些支撐。 周二午后閃崩跌停的中國中免周三卻大漲了8.41%，北上資金連續(xù)兩天承接。中國中免周二盤后公布的Q1季報(bào)不如預(yù)期，但早盤大幅低開后不斷上行，最終收出大陽，周二午后低位大拋中國中免的公募基金顯然吃了些虧。由資金流及白馬股輪番殺跌看，最近3天公募基金應(yīng)不斷減持，然而就在此時(shí)外資卻連續(xù)流入。周三北上資金凈流入57.31億元。 這兩天我看了不少評論，發(fā)現(xiàn)指責(zé)公募基金水平不行的文章有點(diǎn)多。這些指責(zé)雖然有依據(jù)，只是我覺得公募基金常犯的“高買低賣”錯(cuò)誤并不純粹與偏低的水平相關(guān)，還與我們短視的基金考核制度等因素相關(guān)。這些是系統(tǒng)性問題，板子全打到具體某人身上不完全客觀。 在現(xiàn)有情況下，一旦股市超跌，我們這邊的基金基本上是沒辦法硬扛的，或許只能是追低出局一條路可走了。與之相比，長線資金居多的外資更具耐力與耐心。 隔夜美股道指與標(biāo)普500股指沒漲多少，可科技股為主的納指漲1.05%。隔夜美國新公布的3月CPI同比漲幅已高達(dá)2.6%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2.0%的通脹目標(biāo)，且創(chuàng)出8年多新高。然而美債收益率對此麻木。這或許暗示美債收益率上升動(dòng)能暫時(shí)不足。那么A股在捱過報(bào)表密集期后也許就有機(jī)會(huì)慢慢走穩(wěn)。 有些投資者擔(dān)心A股出現(xiàn)類似2018年那樣的因資金面偏緊而誘發(fā)的殺跌，我覺得可能是有些過慮了。 我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有目共睹，消費(fèi)及小微企業(yè)的數(shù)據(jù)還有空間，這種情況下央行很難持續(xù)緊縮。 有關(guān)方面調(diào)控樓市的措施比較多，這本身暗示了通過抬升資金成本來調(diào)控樓市的必要性已有所降低。當(dāng)然，今年資金面絕不可能過于寬松，所以頂多只有較小的行情。 整體來看，投資者參與股市時(shí)應(yīng)更加注重防守，選股應(yīng)兼顧眼前業(yè)績與未來成長性，在多數(shù)時(shí)候不宜采取追逐強(qiáng)勢股策略，以逢低分批建倉為好。至于具體進(jìn)場價(jià)位，只能控制得低點(diǎn)，不宜過分理想化，或者說不宜過貪。 如今，A股機(jī)構(gòu)化特征很明顯，而這意味著撿漏機(jī)會(huì)已遠(yuǎn)少于以前，所以好股跌不了那么多（掛低了撲空），而“意外”跌過頭（低吸成功）的，卻往往隱藏著“邏輯殺”——好股沒買著，爛股卻意外買著了，這樣的操盤風(fēng)格很難有啥好結(jié)果。 筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號：njcjnews）