王衛(wèi)再造順豐：愿調(diào)低利潤(rùn)率預(yù)期、撕掉物流公司估值標(biāo)簽 投資者會(huì)答應(yīng)嗎？

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 陳劍銳    

圖片來源：視覺中國(guó)

歷史性季度虧損、股價(jià)連續(xù)兩日跌停、市值兩日蒸發(fā)超680億元……在發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告后，快遞一哥順豐處在了輿論的風(fēng)口浪尖。

4月11日晚間，順豐控股公告了其4月9日業(yè)績(jī)說明會(huì)的主要內(nèi)容，除了就一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧致歉外，順豐董事長(zhǎng)王衛(wèi)在業(yè)績(jī)說明會(huì)上承諾，公司二季度肯定不會(huì)再虧，不過他也坦言，公司全年利潤(rùn)還不能回到去年同期水平。

對(duì)于業(yè)內(nèi)關(guān)注的“電商件是否會(huì)拖累公司其他業(yè)務(wù)”、“公司未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)”、“供應(yīng)鏈及新業(yè)務(wù)布局”以及“順豐是否會(huì)涉足社區(qū)團(tuán)購(gòu)”等問題，王衛(wèi)也首度對(duì)外回應(yīng)。

“公司不會(huì)一味的燒錢來做新業(yè)務(wù)，但如果短期的利潤(rùn)承壓能換來長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，有機(jī)會(huì)將順豐打造成為市場(chǎng)上不可或缺的選擇，那我愿意調(diào)低未來1-2年的利潤(rùn)率預(yù)期，這是重要的戰(zhàn)略。”王衛(wèi)表示。

不過，董事長(zhǎng)致歉、高管回應(yīng)，似乎依然難以打消資本市場(chǎng)顧慮。就在4月9日股價(jià)跌停后，順豐股價(jià)在4月12日又一度跌停，截至收盤，順豐股價(jià)報(bào)收65.9元，相比上一個(gè)交易日下跌9.38%，總市值3002.69億，相比于春節(jié)前超5000億元的市值已縮水近一半。

值得一提的是，王衛(wèi)在這次說明會(huì)上同時(shí)表示，“未來三年還有很多目標(biāo)要一起實(shí)現(xiàn)，到時(shí)候公司的股價(jià)不應(yīng)以物流公司的估值體系來看，這是對(duì)所有投資者最好的交代。”

二季度不會(huì)再虧但全年利潤(rùn)將不及去年同期

“先跟各位股東做一個(gè)賠禮道歉，因?yàn)榈谝粋€(gè)季度我們沒有經(jīng)營(yíng)好，我確實(shí)是則無旁貸，我也是認(rèn)為我在管理上是有疏忽的，這是我想要表達(dá)的歉意。”一直以來，王衛(wèi)以低調(diào)的形象示人，如今卻因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)情況在120位投資者面前公開道歉。

對(duì)于一季度巨虧的原因，王衛(wèi)做了具體的解釋，一季度的時(shí)效件增速不及預(yù)期，應(yīng)有的利潤(rùn)沒有出現(xiàn)，而疊加經(jīng)濟(jì)件的增長(zhǎng)，造成了成本虛高，這是造成虧損的一部分原因。

而除了春節(jié)期間的運(yùn)力保障成本較高以及給員工春節(jié)加班補(bǔ)貼超出公司預(yù)期之外，而更為重要的是，“在快速發(fā)展中，公司開始意識(shí)到一些短板，因此公司從去年四季度開始籌劃融通；而在整合短板和發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的過程中必然會(huì)出現(xiàn)重疊成本”，不過王衛(wèi)表示，這是在預(yù)期之中的。

“公司在數(shù)字化管理和業(yè)務(wù)規(guī)劃上存在一定提升空間，在不同的業(yè)務(wù)板塊當(dāng)中怎么去更好地從產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式跟資源配套的整個(gè)環(huán)節(jié)間產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。在一季度時(shí)，剛好是這些問題相互碰撞的爆發(fā)點(diǎn)，未來公司將形成更好的防范機(jī)制和應(yīng)對(duì)措施，未來我們不會(huì)出現(xiàn)這種問題。”王衛(wèi)表示。

可以看到，基于這些原因，同時(shí)隨著公司業(yè)務(wù)量的提升，順豐自2020年四季度以來，產(chǎn)能投入和資本開支節(jié)奏加快跡象，而這些投資也讓公司短期承壓，也是順豐一季度虧損的直接原因。

對(duì)此王衛(wèi)也在業(yè)績(jī)說明會(huì)上作出回應(yīng)，“很多投資者問公司第一季度虧了，第二季度還會(huì)不會(huì)?我的回應(yīng)是二季度肯定不會(huì)再虧，但全年利潤(rùn)還不能回到去年同期水平。因?yàn)槲磥砦覀円^續(xù)戰(zhàn)斗，未來三年還有很多目標(biāo)要一起實(shí)現(xiàn)，到時(shí)候公司的股價(jià)不應(yīng)以物流公司的估值體系來看，這是對(duì)所有投資者最好的交代。”他表示。

王衛(wèi)愿調(diào)低未來1-2年的利潤(rùn)率預(yù)期

在主營(yíng)業(yè)務(wù)之余，對(duì)于新業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和投入都是順豐這兩年的主要方向，其2020年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，順豐新業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比從去年25.6%提升至28.2%，整體趨于多元化，而從順豐快遞件量結(jié)構(gòu)來看，2020年經(jīng)濟(jì)件占比已經(jīng)超過時(shí)效件。

不過，電商件在為順豐帶來更高的市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)增量的同時(shí)，在當(dāng)下快遞市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，順豐對(duì)于電商件的投入和布局是否會(huì)影響到主營(yíng)業(yè)務(wù)也成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

面對(duì)電商業(yè)務(wù)是否會(huì)拖累公司其他業(yè)務(wù)的問題，王衛(wèi)表示：“我們是用剩余資源來做電商件。”

以中轉(zhuǎn)場(chǎng)為例，王衛(wèi)解釋稱，順豐的運(yùn)營(yíng)資源仍有空間，現(xiàn)在一天的中轉(zhuǎn)時(shí)間是14-16小時(shí)，還剩下8-10小時(shí)可以用；而在運(yùn)力方面，四網(wǎng)融通之后，班車的班次和流向更多，給到新業(yè)務(wù)使用的成本也是最佳性價(jià)比。

王衛(wèi)強(qiáng)調(diào)，順豐的戰(zhàn)略是圍繞B端，因?yàn)轫権S一直以來的優(yōu)勢(shì)都是出自B端，未來也會(huì)在工商件中繼續(xù)做透B端，但是未來順豐也將提高服務(wù)性價(jià)比，走差異化路線，而不是賣單一的產(chǎn)品。

而對(duì)于新業(yè)務(wù)的布局邏輯，王衛(wèi)表示，如果天時(shí)地利組合不夠的話，公司不會(huì)輕易去進(jìn)入一個(gè)行業(yè)。目前中國(guó)各行各業(yè)很多，公司現(xiàn)在供應(yīng)鏈解決方案還做不過來這么多行業(yè)，醫(yī)藥、生鮮、冷運(yùn)、汽配鞋服、甚至所有制造業(yè)都有很多機(jī)會(huì)。

“如果條件不夠公司不會(huì)貿(mào)然去做所有行業(yè)，公司堅(jiān)持一個(gè)個(gè)行業(yè)做好，時(shí)機(jī)或者條件成熟的就先做，如果條件不成熟去湊熱鬧是拿著投資人的錢去冒險(xiǎn)。所以這需要看條件，不完全是有這個(gè)機(jī)會(huì)公司就一定做，而是看各方面的條件成熟度。“王衛(wèi)表示。

也是在此邏輯下，對(duì)于當(dāng)下火熱的社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道，王衛(wèi)表示，社區(qū)團(tuán)購(gòu)是需要商流的，順豐作為獨(dú)立的第三方公司堅(jiān)決不碰商流，不過如果有電商平臺(tái)一起做，公司可以給予供應(yīng)鏈支持。

“公司的不可或缺是集中在2B、工商業(yè)方面，而不是在生活方面。未來三五年公司能做到工商業(yè)方面不可或缺的一部分已經(jīng)是非常大的進(jìn)步或者說到了一定的里程碑。”王衛(wèi)表示。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司不會(huì)一味燒錢來做新業(yè)務(wù)，不過，如果短期的利潤(rùn)承壓能換來長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，有機(jī)會(huì)將順豐打造成為市場(chǎng)上不可或缺的選擇，則愿意調(diào)低未來1-2年的利潤(rùn)率預(yù)期。

未來兩到三年為公司發(fā)展關(guān)鍵年

值得一提的是，在此次王衛(wèi)對(duì)于投資者提問的回答中，“關(guān)鍵時(shí)期”、“戰(zhàn)斗”、“未來兩到三年”等關(guān)鍵詞被反復(fù)提及。

為順豐內(nèi)部高層所達(dá)成共識(shí)的是，現(xiàn)在順豐處于關(guān)鍵發(fā)展時(shí)期，增強(qiáng)公司綜合能力、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、打造堅(jiān)實(shí)網(wǎng)絡(luò)、在新業(yè)務(wù)各細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)整合期取得競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)尤為關(guān)鍵，順豐高層認(rèn)為，現(xiàn)階段是順豐在堅(jiān)持長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展過程中必須經(jīng)歷的陣痛期。

正如王衛(wèi)所規(guī)劃，順豐要做獨(dú)立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司，未來兩年是公司關(guān)鍵的兩年，一方面，鄂州機(jī)場(chǎng)的投入會(huì)將公司產(chǎn)品時(shí)效和行業(yè)平均再拉3-4小時(shí)的距離，這個(gè)時(shí)效網(wǎng)絡(luò)不僅是國(guó)內(nèi)的時(shí)效網(wǎng)絡(luò)，也是服務(wù)全球和供應(yīng)鏈產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，未來兩年，順豐在供應(yīng)鏈領(lǐng)域會(huì)保持持續(xù)的投入，除在服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和品牌上要立足中國(guó)最好的標(biāo)準(zhǔn)外，長(zhǎng)期目標(biāo)是成為全球物流行業(yè)的標(biāo)桿。短期的波動(dòng)是管理層需要去改善的，但公司的戰(zhàn)略目標(biāo)一直非常清晰。

王衛(wèi)表示，公司對(duì)于供應(yīng)鏈數(shù)字化投入正在做規(guī)劃，從17年開始就進(jìn)入供應(yīng)鏈領(lǐng)域至今，公司已經(jīng)準(zhǔn)備從頭部客戶復(fù)制到腰部客戶，不過，目前腰部客戶還是需要打磨的階段，具體項(xiàng)目需等打磨階段成功之后再對(duì)外發(fā)布。

值得一提的是，就在今日（4月12日），順豐收購(gòu)嘉里物流（00636.HK）部分股權(quán)的交易也公布最新進(jìn)展，嘉里物流在港交所發(fā)布公告稱，就順豐收購(gòu)嘉里物流部分股權(quán)，順豐已于4月8日獲得國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管局有關(guān)部分要約及其實(shí)施的反壟斷批準(zhǔn)。這也意味著順豐收購(gòu)嘉里物流部分股權(quán)的進(jìn)程更進(jìn)一步。

對(duì)于嘉里旗下嘉里大通和順豐供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，以及雙方未來在供應(yīng)鏈物流方面的融合問題，王衛(wèi)則在股東大會(huì)上表示，順豐供應(yīng)鏈和嘉里有競(jìng)爭(zhēng)的可能也有邊界線，目前兩家公司來看，嘉里在國(guó)內(nèi)僅供應(yīng)鏈?zhǔn)菐资畠|(不含空運(yùn)等)，順豐敦豪也是幾十億，市場(chǎng)巨大的情況下兩者占比較小，再過三年五年都不會(huì)有很激烈的競(jìng)爭(zhēng)。