3月M2增速回落至9.4% 、人民幣貸款同比少增1039億元 專(zhuān)家：今年貨幣政策會(huì)更加穩(wěn)健，流動(dòng)性會(huì)略有收緊

每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

4月12日，人民銀行就2021年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)舉行發(fā)布會(huì)，并公布了一季度人民幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加7.67萬(wàn)億元，同比多增5741億元。3月末人民幣貸款余額180.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

社會(huì)融資規(guī)模方面，2021年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為10.24萬(wàn)億元，比上年同期少8730億元。3月末社會(huì)融資規(guī)模存量為294.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%。

值得注意的是，3月末，廣義貨幣(M2)余額227.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“M2增速下滑是符合預(yù)期的，2020年2月份為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，加大了超常規(guī)的貨幣投放，今年3月同比增速下降是比較正常的，而且只能說(shuō)是小幅回落，此外3月以來(lái)財(cái)政支出在加大，這也是M2增速環(huán)比放緩的一個(gè)原因。”

3月人民幣貸款同比少增1039億元

數(shù)據(jù)顯示，3月份，人民幣貸款增加2.73萬(wàn)億元，同比少增1039億元。

一季度人民幣貸款增加7.67萬(wàn)億元，同比多增5741億元。分部門(mén)看，住戶貸款增加2.56萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加5829億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.98萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加5.35萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.2萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加4.47萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少4785億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少2082億元。

對(duì)于3月人民幣貸款同比少增1039億元，董希淼認(rèn)為，這完全符合預(yù)期，因?yàn)?020年3月人民幣貸款創(chuàng)下歷史新高，今年3月人民幣貸款增加2.73萬(wàn)億元這個(gè)量也是非常大的，接下來(lái)人民幣貸款增速也會(huì)適當(dāng)趨于平穩(wěn)。

此外，招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明也表示：“3月新增貸款雖然少于2020年3月的2.85萬(wàn)億元，但卻是去年以外3月歷史同期最高。為對(duì)沖疫情沖擊，2020年上半年政策鼓勵(lì)加大信貸投放，當(dāng)年3月信貸投放大幅放量。相較于2019年3月1.69萬(wàn)億元的新增貸款，2021年3月亦有增長(zhǎng)，且規(guī)模并不低。”

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金表示，考慮到一季度銀行沖業(yè)績(jī)與流動(dòng)性考核的平衡、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求依舊旺盛等因素，新增信貸規(guī)模減少的速度是比較平穩(wěn)的。其中，信貸結(jié)構(gòu)較去年同期發(fā)生變化，居民部門(mén)短期信貸新增規(guī)模維持平穩(wěn)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)較多與房地產(chǎn)交投回升有關(guān)。

M1、M2增速環(huán)比雙雙回落

社會(huì)融資方面，記者注意到，一季度企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資同比有所減少。數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為10.24萬(wàn)億元，比上年同期少8730億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7.91萬(wàn)億元，同比多增6589億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1845億元，同比少增65億元；委托貸款減少50億元，同比少減920億元；信托貸款減少3569億元，同比多減3439億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加3245億元，同比多增2985億元；企業(yè)債券凈融資8614億元，同比少9178億元；政府債券凈融資6584億元，同比少9197億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2467億元，同比多1212億元。3月份,社會(huì)融資規(guī)模增量為3.34萬(wàn)億元，比上年同期少1.84萬(wàn)億元。

陶金表示，企業(yè)和政府債券發(fā)行均在3月較去年明顯減少，疊加信貸收縮和非標(biāo)融資監(jiān)管的持續(xù)，導(dǎo)致社融回落的幅度也比較明顯。

值得注意的是，3月份M2（廣義貨幣）和M1（狹義貨幣）同比增速較上月下滑。數(shù)據(jù)顯示，3月末，M2余額227.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個(gè)百分點(diǎn)；M1余額61.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.1%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額8.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.2%。一季度凈投放現(xiàn)金2229億元。

“M2增速下滑是符合預(yù)期的，有一些解讀認(rèn)為這是緊信用的體現(xiàn)，我倒不這么認(rèn)為。”董希淼表示，2020年2月份為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，加大了超常規(guī)的貨幣投放，今年3月同比增速下降是比較正常的，而且只能說(shuō)是小幅回落，此外，3月以來(lái)財(cái)政支出在加大，這也是M2增速環(huán)比放緩的一個(gè)原因。

董希淼認(rèn)為，2021年貨幣政策會(huì)更加穩(wěn)健，流動(dòng)性會(huì)略有收緊，所以M2增速會(huì)有所下降。

陶金認(rèn)為，M1、M2增速下滑主要受信貸和社融收縮影響。他進(jìn)一步指出，盡管3月份的金融擴(kuò)張有所收縮，但一季度總體金融數(shù)據(jù)依然處于超市場(chǎng)預(yù)期的擴(kuò)張狀態(tài)，這背后是中國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性增加，廣義和狹義流動(dòng)性均處于比較寬松狀態(tài)。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和物價(jià)走高，信用端政策加強(qiáng)指引的可能性將明顯提高。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)、工業(yè)部門(mén)局部出現(xiàn)過(guò)熱隱患、輸入型通脹壓力增加的情況下，貨幣政策尤其是信貸政策在邊際上進(jìn)一步回歸中性的必要性變大。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)