海普潤主動撤回IPO背后：與客戶購銷數(shù)據(jù)打架 大客戶金達萊去年采購額同比下滑超4成

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 魏官紅    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月3日，即海普潤IPO上會的前一天，其選擇了主動撤回上市申請。為何？市場一片追問聲。3月9日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電海普潤，但電話未獲接通。

記者梳理海普潤的前世今生發(fā)現(xiàn)，其可以直接追溯至蘇州匯龍膜技術(shù)發(fā)展有限公司（以下簡稱蘇州匯龍）的時代，后者是海普潤實控人劉必前任職于中科院化學(xué)所時成立的公司。在一定程度上，海普潤可以說是脫胎于蘇州匯龍。

海普潤成立以后，已在去年上市的金達萊（688057，SH）則對其扮演著至關(guān)重要的角色。2017年至2019年及2020年上半年，金達萊為海普潤均貢獻了一半以上的營收。然而，2020年，金達萊對海普潤產(chǎn)品的采購金額同比下滑超過4成，這無疑會對海普潤2020年的業(yè)績表現(xiàn)造成打擊。記者還注意到，在上述期間內(nèi)，海普潤對金達萊的應(yīng)收賬款余額，均低于金達萊對海普潤的應(yīng)付賬款余額。

海普潤的前世今生

證監(jiān)會發(fā)審委在去年11月的反饋意見中曾要求海普潤，補充披露劉必前在高校任職期間投資設(shè)立公司并擔(dān)任董事長是否符合國家和地方關(guān)于高校教職工兼職和對外投資相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及其他相關(guān)規(guī)則的規(guī)定及判斷依據(jù)，劉必前創(chuàng)立海普潤并任職是否需取得原單位批準，是否屬于離崗創(chuàng)業(yè)。雖然公司在后來更新的招股書版本中補充稱，劉必前在中國科學(xué)院化學(xué)所任職期間設(shè)立海普潤有限并擔(dān)任董事長以及退休后繼續(xù)投資及任職于海普潤，符合國家及江蘇省有關(guān)鼓勵科研人員在職和離崗創(chuàng)業(yè)的政策，但市場不乏存在質(zhì)疑的聲音，這也是被外界關(guān)注的焦點。

按照招股書（申報稿），1982年從中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)本科畢業(yè)后，劉必前就開啟了在中國科學(xué)院化學(xué)所近35年的時光，身份從碩士研究生變成研究員、課題組長，直至2017年。

但劉必前并非樂于“悶”在實驗室里，其還熱衷于將實驗室里的技術(shù)推向市場，與企業(yè)合作，創(chuàng)造出應(yīng)用價值和市場價值。

結(jié)合中國膜工業(yè)協(xié)會和中國科學(xué)院綠色印刷重點實驗室官網(wǎng)的內(nèi)容，以及中國科學(xué)報2014年4月發(fā)布的一篇報道，2004年，中科院化學(xué)所劉必前課題組成為國內(nèi)首個開展TIPs（熱致相分離法）成膜機理研究的團隊。經(jīng)過約4年的研究，劉必前于2008年開始帶領(lǐng)團隊尋求將這項技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。劉必前首先合作的對象是福建宏遠集團，并號稱建立了年產(chǎn)5000噸可再生纖維素的生產(chǎn)線。但不知為何，這項合作最終未見后文。

時間來到2009年6月，劉必前被引入蘇州新區(qū)，與匯龍集團(泉州)實業(yè)投資有限公司（以下簡稱匯龍集團）共同創(chuàng)建蘇州匯龍。劉必前課題組與蘇州匯龍合作，建立聚烯烴微孔濾膜生產(chǎn)基地，年產(chǎn)內(nèi)支撐增強型聚偏氟乙烯微孔濾膜100萬平，并開發(fā)配套的膜生物反應(yīng)器（MBR）和浸沒式超濾（iUF）設(shè)備與工藝，現(xiàn)在已大規(guī)模應(yīng)用，市場反應(yīng)良好。

海普潤目前的主要產(chǎn)品為微濾中空纖維膜產(chǎn)品，主要采用的也正是MBR工藝。

啟信寶顯示，2016年1月，匯龍集團退出蘇州匯龍股東序列，股東變更為劉必前和倪麗，分別持股95%和5%。事實上，這一次工商變更，或正是為海普潤的成立做準備。2016年5月，劉必前和深圳福銀一起成立海普潤。原本雙方約定，劉必前以蘇州匯龍的專利，射陽匯龍（劉必前與其妹劉必娟于2009年成立的公司）的膜編織帶生產(chǎn)線、涂膜生產(chǎn)線以及上述兩家公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及資產(chǎn)作價4000萬元投資海普潤，并持有海普潤有限80%股權(quán)。

但隨后，劉必前和深圳福銀選擇了均以現(xiàn)金出資的方式成立海普潤。其中，劉必前出資4000萬元。同時，劉必前將蘇州匯龍和射陽匯龍的專利權(quán)和專有技術(shù)無償轉(zhuǎn)讓給海普潤，生產(chǎn)線方面，則由海普潤向劉必前個人進行購買。

至于劉必前的生產(chǎn)線從何而來，記者沒有找到詳細說明。另外，海普潤為何要向劉必前購買，而非向市場進行購買，這是否與蘇州匯龍和射陽匯龍的生產(chǎn)線存在權(quán)屬爭議的隱患有關(guān)，外界不得而知。而在這一切發(fā)生之時，劉必前仍然是中科院化學(xué)所課題組組長。

在海普潤迎來IPO之際，早已完成“歷史使命”的蘇州匯龍和射陽匯龍，也在2019年12月和9月分別進行了注銷，這或許算是海普潤與其“母體”進行的一次徹底切割。

去年“金主”客戶采購額下滑超4成

那么，這家實際成立僅約4年時間的海普潤，業(yè)績?nèi)绾文兀?/p>

招股書（申報稿）顯示，2017年至2019年及2020年上半年（以下簡稱報告期），海普潤的營業(yè)收入分別為6463.65萬元、1.31億元、1.73億元和5690.12萬元，凈利潤分別為2243.78萬元、4660.59萬元、7259.58萬元和2220.43萬元。由此看來，公司前三年的業(yè)績表現(xiàn)堪稱突出。

圖片來源：公司公告截圖

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2019年4月，《射陽日報》一篇名為《一“膜”掀起千層浪———鹽城海普潤膜科技有限公司發(fā)展掠影》的報道顯示，“（海普潤）2016年注冊成立，2017年實現(xiàn)開票銷售5720萬元，入庫稅收1125萬元；2018年實現(xiàn)開票銷售9966萬元，入庫稅收2547萬元……”與公司在招股書（申報稿）中披露的數(shù)據(jù)存在較大差距。

另外，招股書（申報稿）顯示，海普潤2017年對其第五大客戶山東金匯膜科技股份有限公司（以下簡稱金匯膜）的銷售收入為332.05萬元，但金匯膜的年報顯示，其在2017年對海普潤的采購金額為246.58萬元，僅為前述銷售數(shù)據(jù)332.05萬元的74.25%，為何會出現(xiàn)數(shù)據(jù)“打架”的情況？

海普潤亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)背后存在的爭議或者隱患，不止于此。

備受關(guān)注的還有海普潤高于行業(yè)平均的毛利率。報告期內(nèi)，海普潤的綜合毛利率分別為62.99%、64.19%、61.07%和54.90%，均高于同期同行業(yè)上市公司27.90%、30.89%、15.78%和30.35%的綜合毛利率均值。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖

與此同時，海普潤的第一大客戶正是去年11月科創(chuàng)板上市的金達萊，報告期內(nèi)，海普潤對金達萊（及其全資子公司新余金達萊環(huán)保有限公司）的銷售收入分別為3471.42萬元、9329.52萬元、1.01億元和3108.51萬元，分別占海普潤整體營收的53.71%、71.26%、58.64%和54.63%。

可見，金達萊貢獻了海普潤營收的“半壁江山”。

值得一提的是，按照海普潤的招股書，截至各報告期末，海普潤近80%的應(yīng)收帳款余額來自金達萊，公司對金達萊的應(yīng)收賬款分別為1673.52萬元、1615.95萬元、6371.11萬元和6806.81萬元。然而，按照金達萊IPO的招股書，在上述報告期末，金達萊方面對江蘇海普潤膜材料有限公司的應(yīng)付賬款余額分別為1746.18萬元、2329.56萬元、7668.07萬元和8173.09萬元。

江蘇海普潤膜材料有限公司為海普潤的全資子公司。為何海普潤與金達萊兩者之間的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)有諸多不同？

圖片來源：金達萊2020年年報截圖

另外，記者注意到，金達萊在其2020年年報中披露，其在2020年對第一大供應(yīng)商的采購金額為5880.66萬元。金達萊并未披露該第一大供應(yīng)商的名字，但若海普潤仍然是金達萊的第一大供應(yīng)商，那這一采購金額僅相當于2019年金達萊對海普潤采購金額的57.26%。

而金達萊長期作為海普潤的最大“金主”，由此可以預(yù)見，海普潤2020年的業(yè)績表現(xiàn)大概率會遭遇不小的挫折。