鄭眼看盤：基金重倉股砸盤 A股高開低走

每經(jīng)編輯 于健

本周一，A股高開，隨后出人意料地不斷走低，最終以大跌收盤。上證綜指跌2.30%至3421.41點，深證綜指跌3.24%至2224.08點，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.80%，科創(chuàng)50指數(shù)跌4.09%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金凈流出85.89億元，南下資金凈流出131.81億元。此外，港股恒指跌1.92%。

基金重倉股殺跌是股指下跌的主因，早盤股指走勢還比較好，可招架不住基金經(jīng)理一通追低猛砍，于是大盤就在“抱團(tuán)股”的再度殺跌打壓下不斷走弱。

不少投資者在猜測基金公司正步入“負(fù)反饋”窘境，即基金公司遇上了贖回壓力而被迫拋售籌碼應(yīng)付贖回，拋售后基金凈值回落，又嚇得基民進(jìn)一步贖回，最終逼得基金經(jīng)理反復(fù)拋售。由現(xiàn)在的盤面表現(xiàn)來看，這樣的猜測應(yīng)該是越來越像了。

“股王”貴州茅臺相對抗跌，收盤跌4.86%至1960元。其余白酒股跌得摸不著北，五糧液跌8.26%，山西汾酒、瀘州老窖竟然雙雙跌停。醫(yī)藥股也是重災(zāi)區(qū)，之前跌得最多的通策醫(yī)療在剛剛安穩(wěn)一天后又大跌，使投資者對這一板塊更趨悲觀，片仔癀、愛爾眼科、恒瑞、邁瑞等大跌。一些不太好歸類的“抱團(tuán)股”也暴跌，如隆基股份、中國中免、比亞迪等。

科技板塊大多也殺跌，科技權(quán)重較大的創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板跌幅較大。科技股去年已有所調(diào)整，但當(dāng)前市場利率環(huán)境對這類絕對市盈率較高的品種不太有利，故科技股表現(xiàn)也弱。不僅A股科技股弱，美股、港股中的科技股也同樣較弱。

在核心資產(chǎn)集體殺跌時，部分題材股、績差股走勢卻極強，典型的是仁東控股，竟然在交易所已注意的情況下再次漲停，9個交易日中有8個交易日漲停，其中的炒作資金兇悍之極。

大盤這樣的殺跌雖然有美國國債收益率走高這一極重要原因，但是單說這個原因可能無法完全解釋得通，畢竟我們的經(jīng)濟及上市公司的業(yè)績處于恢復(fù)期，應(yīng)該能抵消一些估值因利率趨高而帶來的壓力。目前美國10年期國債收益率已升至1.60%以上，可美股除科技股外，并無特別大的壓力。A股中有個外資流進(jìn)或流出的問題，比美股弱些也正常，可沒道理弱得那么多。

既然基金拋售成風(fēng)，投資者在實際操作中也不能硬頂，還是先回避一下為好，等基金拋售的勢頭弱了之后再說。有心的投資者可關(guān)注一些明星基金凈值，看看凈值變化與其重倉股表現(xiàn)擬合度如何，如果不太合拍，或暗示基金減持已較充分。還有，投資者亦可看一些“抱團(tuán)股”能否縮量，基金減持到尾聲時，量就不會太大。

未來投資者關(guān)注的品種應(yīng)多樣化，不僅看靜態(tài)業(yè)績，還要結(jié)合成長性，以往特別重視的“賽道股”的賽道長度不妨相對淡化。在利率趨升環(huán)境中，時間是殺手，眼前利潤的重要性無疑會提升。

大盤真正見底還有時日，一般要等到出現(xiàn)以下幾個特征：一是重要的“抱團(tuán)股”市盈率回歸至歷史均值上；二是美債收益率暫時不再上升；三是公募基金資金得到大幅補充。

就茅臺、五糧液等重磅“抱團(tuán)股”來說，可能再跌些市盈率就差不多合理了，雖然仍高于歷史均值，可在“機構(gòu)市”及注冊制的大環(huán)境下，指望其完全回歸均值也不現(xiàn)實。

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