鄭眼看盤(pán)：美債大跌　“茅股”受到?jīng)_擊

A股本周三大幅反彈后，周四又劇烈下跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌2.05%至3503.49點(diǎn)，深證綜指跌2.90%至2294.67點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.58%，科創(chuàng)50股指跌2.59%。

由盤(pán)面看，權(quán)重、績(jī)優(yōu)品種大多殺跌，而績(jī)差、小盤(pán)、題材相對(duì)抗跌，比如仁東控股竟然能在7個(gè)交易日中六度漲停。截至周四下午3點(diǎn)，北向資金凈流出73.69億元。此外，港股周四大跌2.15%。

大盤(pán)殺跌的原因蠻簡(jiǎn)單，這就是隔夜美公債收益率大幅攀升（債價(jià)大跌），這使剛有所企穩(wěn)的各類(lèi)“茅股”受到?jīng)_擊。

昨日，貴州茅臺(tái)跌5.00%，通策醫(yī)療跌停，愛(ài)爾眼科跌7.32%，陽(yáng)光電源跌15.32%，隆基股份跌9.17%。其余大跌的前期“抱團(tuán)股”不計(jì)其數(shù)。

去年A股中一些偏消費(fèi)的核心資產(chǎn)受益于美國(guó)及全球的低利率環(huán)境，其中表現(xiàn)最強(qiáng)的以“遠(yuǎn)期經(jīng)常穩(wěn)定性相對(duì)較強(qiáng)”的品種為主，如白酒、食品、醫(yī)療服務(wù)之類(lèi)?，F(xiàn)在邏輯恰好顛倒過(guò)來(lái)，因此投資者這幾天就看到了通策醫(yī)療等大跌，并看到了往?？偸遣惶系陌拙乒膳腥魞扇?。

科技股受利率走高影響也蠻大，甚至大于上述消費(fèi)白馬，可能之前已調(diào)整了較久的科技股的相對(duì)位置略低，故整體跌幅不如上述各類(lèi)“茅股”的跌幅。此外，近期關(guān)于芯片的消息較多，顯然也會(huì)干擾科技股走勢(shì)，如最近相關(guān)消息極有限的中芯國(guó)際理直氣壯地上漲。

隔夜美國(guó)10年期公債收益率已升至近1.50%，導(dǎo)火索是美官方稱(chēng)5月底前疫苗將充足。

一般來(lái)說(shuō)，疫情結(jié)束后經(jīng)濟(jì)就會(huì)重啟，需求回升，甚至?xí)霈F(xiàn)許多補(bǔ)償性消費(fèi)，加之同比的基數(shù)較低，這樣的話，今年下半年美國(guó)表面上的通脹數(shù)字可能較難看，而這勢(shì)必將逼迫美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣。

迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)總是刻意淡化通脹威脅，只是市場(chǎng)基于常識(shí)而越來(lái)越不信美聯(lián)儲(chǔ)。

不過(guò)，周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的反映各大區(qū)經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)告（即所謂“褐皮書(shū)”）在通脹方面著墨較以往略多，這也應(yīng)該是當(dāng)天美債收益率大升的重要原因之一。

周四夜間美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表演講，應(yīng)該有可能透露出較重要傾向，故周五上午投資者可關(guān)心一下此事。本周內(nèi)，另一擾動(dòng)美債收益率的因素是北京時(shí)間周五夜間美國(guó)將公布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

總而言之，近期投資者應(yīng)特別注意外盤(pán)走向，包括債市、股市、大宗商品市場(chǎng)。假如未來(lái)美債收益率只是緩慢上漲，A股當(dāng)能慢慢回穩(wěn)，否則難免還會(huì)受到一些沖擊。

美國(guó)通脹上升預(yù)期抬高會(huì)帶升美債收益率，由這個(gè)角度看，當(dāng)然對(duì)包括我們A股在內(nèi)的全球股市利空?？捎闪硪唤舛瓤?，其實(shí)可能也有些許利好，比如說(shuō)當(dāng)美國(guó)通脹高到一定程度后，美國(guó)對(duì)外國(guó)產(chǎn)品惡意加征高關(guān)稅的念頭就會(huì)削弱（因這樣能壓低其國(guó)內(nèi)物價(jià)），這對(duì)A股中一些出口型企業(yè)有利。

近期投資者可能還得回避上述暴跌品種，不必急著去抄底，等茅臺(tái)等估值再壓縮一些再說(shuō)。閑不住且持幣的投資者可暫時(shí)捕捉些周期股、工程機(jī)械類(lèi)股的機(jī)會(huì)，或者捕捉熱門(mén)題材機(jī)會(huì)，如本周屬于熱點(diǎn)的“碳中和”題材。

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