每日經(jīng)濟(jì)新聞 2021-03-04 18:08:11
◎曾與龍湖、金科齊名,并于2014年進(jìn)入行業(yè)TOP50行列的協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng),如今卻跌出了行業(yè)百強(qiáng)榜。
◎近年來,在營業(yè)收入和利潤規(guī)模持續(xù)虧損與剛兌壓頂下,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)不得不持續(xù)出售資產(chǎn)。
每經(jīng)記者 陳利 每經(jīng)編輯 魏文藝
吳旭可能也沒想到,讓出第一大股東位置本是寄希望于CDL(新加坡城市發(fā)展集團(tuán))的入股能夠解決公司資金問題,然而尚不到一年時(shí)間,公司卻再陷資金難題。
日前,聯(lián)合資信發(fā)布公告,將重慶協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)實(shí)業(yè)有限公司主體和“18協(xié)信01”“16協(xié)信03”“16協(xié)信05”“16協(xié)信06”“16協(xié)信08”信用等級下調(diào)至AA-,并將其列入可能下調(diào)信用等級的評級觀察名單。
至于下調(diào)原因,聯(lián)合資信在公告表示,2020年協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)銷售金額下滑、流動性緊張、短期債務(wù)兌付壓力大;因?qū)就顿Y事宜意見存在分歧,其間接第一大股東三名董事近期相繼辭職,可能影響未來發(fā)展及股東對公司的支持力度。
據(jù)統(tǒng)計(jì),目前協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)存續(xù)債券5只,存續(xù)規(guī)模30.7億元,全部債券將于今年到期,集中兌付壓力巨大。對此,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)方面相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱,公司高度重視公司債券的到期兌付,正在籌措兌付資金,全力解決。
作為協(xié)信控股旗下的地產(chǎn)平臺,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)曾與龍湖、金科齊名,共享“渝派地產(chǎn)三強(qiáng)”殊榮。2010年,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)開始走出重慶大本營,全國化布局,并于2014年成功突破百億銷售額,并進(jìn)入行業(yè)TOP50行列。但此后幾年,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)卻步入動蕩期,2020年全口徑銷售金額僅180億元,同比下降15%,已跌出行業(yè)百強(qiáng)榜。
事實(shí)上,自2019年開始,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)就屢次傳出資金鏈斷裂的消息,并計(jì)劃出售股權(quán)紓困,包括陽光城、金科、龍湖、恒大、融創(chuàng)等房企都曾是傳聞收購方,但最后卻均沒了下文。
協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)公告截圖
而在2020年3月,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)公司債“18協(xié)信01”付息資金出現(xiàn)遲到一天到賬的情況。彼時(shí),協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)方面在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,“‘18協(xié)信01’本就以‘2+1’ 發(fā)售有相關(guān)條款規(guī)定,疊加疫情影響,導(dǎo)致兌付資金延遲。”受此影響,公司旗下的公司債“16協(xié)信03”“16協(xié)信05”“16協(xié)信06”和“16協(xié)信08”均停牌1天。
這也暴露出協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)日益突出的債務(wù)問題,直到2020年4月15日,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)與CDL以視頻方式完成跨國簽約(詳見《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道《一場跨國視頻簽約,協(xié)信最終敲定“金主”:CDL斥43.9億成第一大股東》),后者以44億元收購前者51.01%股份,取代創(chuàng)始人吳旭成為控股股東,吳旭的持股比例由60%降至29%,綠地集團(tuán)持股比例降至19.99%。
這一收購價(jià)較CDL此前的收購計(jì)劃要低很多。據(jù)悉,在2019年時(shí),CDL原計(jì)劃以總價(jià)55億元收購協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)24%股權(quán),成為第二大股東。CDL顯然也是看好這個(gè)抄底機(jī)會,除上述收購?fù)?,CDL還獲得了看漲期權(quán),有權(quán)在2022年以同樣的估值,再以7.7億元獲得協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)9%的實(shí)際權(quán)益。此舉可能使CDL的實(shí)際權(quán)益持股量增加至60.01%,并將獲得協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的唯一控制權(quán)。
但在CDL入主的10個(gè)多月時(shí)間里,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的債務(wù)問題并沒有得到有效解決。今年2月23日,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)發(fā)布公告稱,公司主體和“18協(xié)信01”“16協(xié)信03”“16協(xié)信05”“16協(xié)信06”和“16協(xié)信08”信用等級從2月8日開始從AA下調(diào)至AA-。
協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)同步披露了公司債務(wù)情況。初步統(tǒng)計(jì),2020年協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)實(shí)現(xiàn)全口徑簽約銷售金額約180億元,同比下降約15%。截至2020年6月末,公司債務(wù)規(guī)模達(dá)373.63億元,其中短期債務(wù)達(dá)166.05億元,貨幣資金為26.21億元,流動性緊張。
然而從2021年3月開始,包括“18協(xié)信01”“16協(xié)信03”“16協(xié)信05”“16協(xié)信06”“16協(xié)信08”五只總金額共30.3545億元的公司債將陸續(xù)進(jìn)入到期日,剛兌壓力巨大。
事實(shí)上,近年來,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)營業(yè)收入和利潤規(guī)模在持續(xù)虧損與剛兌壓頂下,吳旭不得不持續(xù)選擇出售資產(chǎn)。2019年初,協(xié)信將重慶大竹林項(xiàng)目大部分股權(quán)賣給融創(chuàng);2019年7月,協(xié)信湖州項(xiàng)目出售給廣東海倫堡;隨后,協(xié)信昆明小水井文旅項(xiàng)目曝出停工的消息;2020年1月,重慶龍興的協(xié)信哈羅國際60%股權(quán)易手陽光城。
而在最新的公告中協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)也稱,根據(jù)公司提供的償還債務(wù)資金籌措計(jì)劃,擬通過項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、推動銷售回款等方式籌措資金,但相關(guān)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓計(jì)劃尚無明確方案,項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓進(jìn)度存在不確定性,公司債務(wù)償還對股東支持依賴度高。
營業(yè)利潤對投資收益和公允價(jià)值變動收益依賴很高,2019年若扣除投資收益和公允價(jià)值變動收益,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)營業(yè)利潤呈現(xiàn)持續(xù)虧損狀態(tài)。2020年上半年,在疫情影響下協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)營業(yè)收入腰斬,歸母凈利潤虧損12.89億元,同比大幅下滑728.04%。
協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)公告截圖
截至2020年二季末,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)總資產(chǎn)為897.86億元,總負(fù)債722.32億元,凈資產(chǎn)175.54億元,資產(chǎn)負(fù)債率80.45%。從“三道紅線”來看,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率為66%,凈負(fù)債率191%,現(xiàn)金短債比為0.17,已踩中兩道紅線。
在協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)發(fā)布該公告的同一天, CDL在其官網(wǎng)上也發(fā)布了一則收購消息稱:公司與協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)、中國平安達(dá)成協(xié)議,CDL以8.5億元收購二者持有的深圳啟迪協(xié)信84.6%股權(quán)。
啟信寶顯示,目前,深圳啟迪協(xié)信由CDL全資子公司城灝(上海)投資有限公司持股84.62%,剩余15.38%的股份則仍由協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)持有。
公開資料顯示,啟迪協(xié)信科技園位于中國深圳龍崗區(qū),總占地192739平方米,包含辦公室(約70%)、SOHO公寓(約20%)以及4887個(gè)停車場和零售/其他(約10%),共分四個(gè)階段進(jìn)行開發(fā)。其中第一階段已完成,第二階段和第三階段目前正在建設(shè)中,預(yù)計(jì)將于2022年4月完成,第四階段(獨(dú)立辦公大樓)尚未開始建設(shè)。截至2020年12月31日,項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)總銷售收入(包括預(yù)售)為72億元。
而這筆交易,也是CDL自1月4日成立特別工作小組以來的首個(gè)重大企業(yè)舉動,而這次收購將減少協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的負(fù)債。而截至2020年10月,CDL對協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的總投資仍為18億新元。此后,CDL未向協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)提供任何進(jìn)一步的資金支持或公司擔(dān)保。
CDL執(zhí)行主席郭令明也表示:“在執(zhí)行這次資產(chǎn)收購時(shí),城市發(fā)展特別工作小組正努力實(shí)行協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)的重組。我們的重點(diǎn)是在提高流動性的同時(shí),限制公司在協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)投資的任何額外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”
正是因?yàn)檫@筆收購,導(dǎo)致CDL內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。
據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》,因是否出資協(xié)信問題,董事會內(nèi)部郭益智和郭令柏叔侄相爭,以郭令柏為首的3名董事會成員相繼辭職。在辭職信中,郭令柏坦言,“與董事會和管理層就集團(tuán)對協(xié)信的投資及其繼續(xù)向協(xié)信提供財(cái)務(wù)支持存在分歧”。
聯(lián)合資信也在評級報(bào)告中表示擔(dān)憂。“考慮到公司間接第一大股東城市發(fā)展有限公司三名董事近期相繼辭職,此前公司股東已對公司進(jìn)行的管理與戰(zhàn)略調(diào)整,若股東內(nèi)部對公司投資意見的分歧持續(xù)存在,可能影響公司未來發(fā)展及股東對公司的支持力度。”
協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)公告截圖
除了新任大股東內(nèi)部紛爭外,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)另一股東綠地控股也有退出之意。
2017年綠地控股通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的方式,以51.63億元的交易對價(jià)最終持有協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)40%股權(quán)。CDL的入主,讓綠地控股持股比例降低至19.99%,從大股東變?yōu)榈谌蠊蓶|。2020年9月,綠地控股將協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)約5.33億股權(quán)出質(zhì),質(zhì)權(quán)人為廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。今年1月,綠地控股與“協(xié)信系”就股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛還產(chǎn)生了法律訴訟。
而在此前,協(xié)信控股還多次成為被執(zhí)行人,啟信寶顯示,2020年11月,協(xié)信地產(chǎn)兩次成為被執(zhí)行人,執(zhí)行標(biāo)的總計(jì)近200萬元。其中一項(xiàng)是因設(shè)計(jì)費(fèi)拖欠五年,該案訴訟方表示,“作為一家規(guī)模房企的集團(tuán)公司,協(xié)信地產(chǎn)可查封凍結(jié)的賬戶內(nèi)現(xiàn)金資產(chǎn)不足150萬元,對此非常感到意外。”
此外,據(jù)重慶一業(yè)內(nèi)知情人士表示,為緩解越來越緊張的資金壓力,協(xié)信內(nèi)部正考慮進(jìn)行裁員。
不過,協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)方面相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱,公司沒有接到控股股東CDL有關(guān)股權(quán)變動的任何通知,具體情況請咨詢控股股東CDL。公司沒有主動裁員,目前管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定,員工有流動屬于正常范疇。
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封面圖片來源:攝圖網(wǎng)
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