鄭眼看盤：流動性進一步收緊 A股再跌

因流動性又緊及外盤大跌，本周四A股普跌。截至收盤，上證綜指跌1.91%至3505.18點，其余股指跌幅略大，大多跌2%以上，其中創(chuàng)業(yè)板綜指跌2.92%，科創(chuàng)50指數(shù)跌2.52%。隔夜美股大跌，周四恒指跌2.55%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈顯著凈流出64.05億元，南下資金凈流入縮至97.25億元。

周四盤面明顯較弱，權重與非權重集體下跌，極多“抱團股”大跌，如隆基股份、寧德時代、金龍魚、恒力石化等暴跌。五糧液等雖然跌幅有限，但是考慮到之前已連跌兩天，故走勢也算較弱。與業(yè)績預告相關的殺跌中，較引人注目的是大唐電信等品種。

市場資金利率顯著走高，交易所隔夜國債回購利率盤中最高達9.99%，7天回購利率最高達7.00%。國債期貨大跌，10年期主力合約大跌0.30%。

流動性是最主要的下跌誘因。周四央行進行了1000億元逆回購，不及2500億元到期量，凈回籠1500億元。由于本周三央行凈回籠1000億元，故周四央行的行為實際上呈現(xiàn)出“進一步收緊”的態(tài)勢，顯然構成股、債兩市的利空。

資金面雖緊，但投資者不必過分擔憂，月末流動性最缺時點已過，我猜想接下來大盤大概率會展開反彈。春節(jié)將至，央行很可能恢復資金凈投放狀態(tài)。另外值得一提的是，本周三央行曾提示過：“臨近月末財政支出大幅增加。”雖然這是在提示市場無需過分緊張，但是說的也是實情，財政支出自然能帶來流動性。

本周五逆回購到期規(guī)模僅為20億元，無論央行如何操作，可能均無法釋出進一步利空。央行如果停做逆回購，頂多回籠20億元，只要做了逆回購，就不存在繼續(xù)凈回籠的機會，這不一定能誘發(fā)資金明顯寬松，至少能對人氣起到安撫作用。

其實最近央行緊縮與遏制樓市一系列動作是配套的，打擊樓市炒作雖然不得不抑制流動性，可大伙想過沒有，如果樓市炒作機會受到遏制，天然就對股市有益。當然，這個益處得多些時間才能體現(xiàn)出來。

以最近公募基金發(fā)行來看，只要樓市繼續(xù)沒有明顯炒作機會，那么基金的發(fā)行就會比較旺盛。本輪A股行情一大特征就是儲蓄搬家，由樓市情況看，投資者沒理由預期這個搬家會很快結束。

已到月末，上市公司業(yè)績預報大多出齊，故投資者可趁跌勢尋機逢低布局。品種方面，不同性格的投資者可選擇不同品種，比如敢追高者可考慮出現(xiàn)利潤斷層的公司，偏好低吸者可細細分析可能不太有利的業(yè)績預報，然后選擇介入殺跌之后的個股。

對于因業(yè)績預報而暴跌的品種，投資者重點要看看業(yè)績下滑的具體原因，如果是非經(jīng)常性因素，那就可進一步研究，否則就不必急著出手，不妨晾久些再去看。一般來說，如果上市公司主業(yè)或邏輯出現(xiàn)邊際惡化，股價很難幾天內(nèi)消化，大概率會持續(xù)一陣。

對于“抱團股”，投資者也該區(qū)別對待，一般應避開那些“戴維斯雙擊”過分的個股，或者說應避開那些股價漲速過分依賴估值提升的品種，而應優(yōu)先選擇純憑業(yè)績增長而上漲的品種。