近200億南下資金搶籌，港股科技股漲瘋了！

每經(jīng)編輯 盧祥勇    

1月22日，港股通南下資金凈流入93.66億港元，不足100億，連續(xù)14個(gè)交易日凈流入超百億紀(jì)錄中止。正當(dāng)大家以為南下資金要“偃旗息鼓”的時(shí)候，25日，南下資金再度發(fā)力，單日凈流入接近200億港元。這也意味著，最近16個(gè)交易日，南下資金累計(jì)凈流入已經(jīng)超過2500億港元。

和A股的炒作邏輯類似，南下資金重點(diǎn)“圍獵”的是港股的“核心資產(chǎn)”，騰訊、阿里、美團(tuán)等科技龍頭股股價(jià)連續(xù)大漲。25日，香港恒生科技指數(shù)首次站上1萬點(diǎn)，包括騰訊控股、美團(tuán)、阿里巴巴、小米集團(tuán)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司均大漲。截至收盤，美團(tuán)漲5.16%，京東漲6.13%，均創(chuàng)下收盤歷史新高。阿里巴巴漲2.95%，小米漲2.52%。

南下資金掃貨成最大原因？

在此番港股互聯(lián)網(wǎng)股集體飆漲的過程中，南下資金發(fā)揮了巨大影響。?

從市場(chǎng)整體情況來看，近期南下資金持續(xù)流入港股，其增持投向主要為科技、資訊行業(yè)，除了騰訊控股，中國(guó)移動(dòng)、美團(tuán)也獲得較多買入。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，A股機(jī)構(gòu)抱團(tuán)正在轉(zhuǎn)向港股抱團(tuán)。

對(duì)于內(nèi)地的普通投資者而言，直接投資港股所需的資金門檻和專業(yè)門檻都比較高，但可以投資港股的公募基金，分享港股市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

具體來看，國(guó)內(nèi)公募基金配置香港市場(chǎng)主要有三種方式：一種是港股通基金，此類產(chǎn)品的名稱中多帶有“滬港通”、“滬港深”、“港股通”等字樣，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至目前全市場(chǎng)共有220多只港股通基金；另一種通過QDII制度，即主投港股的QDII基金。另外，還有一些擁有港股投資資格的公募基金。截至1月20日， 1月可認(rèn)購(gòu)的新發(fā)行基金107只中有68%都可以投港股。

就在1月25日，易方達(dá)、中歐等5只創(chuàng)新未來基金上演“地天板”。

上交所25日早上公告稱，于1月25日9:30-10:30暫停5只創(chuàng)新未來基金的交易業(yè)務(wù)，停牌原因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)警示。上述基金公司在停牌公告中稱，旗下基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度溢價(jià)，明顯偏離基金份額凈值，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

10點(diǎn)30分，5只創(chuàng)新未來基金恢復(fù)交易后震蕩走弱，盤中一度觸及跌停，隨后大幅拉升，5只創(chuàng)新未來基金全線漲停直至收盤。

5只創(chuàng)新未來基金是指易方達(dá)、鵬華、中歐、匯添富、華夏這五家公募基金公司此前為螞蟻集團(tuán)上市而量身定制的600億元戰(zhàn)略配售基金。目前，5只基金持有人總共約為1101萬戶，總份額從600億份減少到405億份。最新的財(cái)報(bào)顯示，從前十大重倉(cāng)股來看，這5只基金全都買了騰訊控股，其中有4只基金將其買成了第一重倉(cāng)股。鵬華創(chuàng)新未來混合基金雖然第一重倉(cāng)股是美的集團(tuán)，但是第二重倉(cāng)股也是騰訊控股。

值得注意的是，目前這5只基金持有人總共約為1101萬戶，總份額從600億份減少到405億份。這也意味著，1101萬戶基民在“無意中”收獲了騰訊等港股科技股大漲的紅利。

機(jī)構(gòu)：南下資金對(duì)A股是流動(dòng)性的“溢出”而非“失血”

今年以來，港股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，恒指上漲10.75%，突破3萬點(diǎn)大關(guān)。南下資金大舉涌入，火熱的港股行情能持續(xù)多久？有私募認(rèn)為，港股投資機(jī)會(huì)較多，整體看今年可能是一個(gè)投資大年。但要警惕風(fēng)險(xiǎn)，精選個(gè)股，投錯(cuò)公司的風(fēng)險(xiǎn)更大。海通策略最新研報(bào)則指出，今年來港股領(lǐng)漲全球、南下資金激增，原因是港股低估值、基本面改善。參考2016-2017年，港股對(duì)基本面更敏感，中國(guó)上市公司基本面回升將不斷得到印證。

招商證券食品飲料行業(yè)周報(bào)稱，近期資金南下?lián)尰I火熱，核心邏輯仍是對(duì)于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)青睞的與日俱增，資金規(guī)模的擴(kuò)大使得長(zhǎng)線邏輯份量加碼，建議以資產(chǎn)質(zhì)量為核心，不過度區(qū)分A、H市場(chǎng)，買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍是關(guān)鍵投資思路。當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)心疫情二次發(fā)酵，板塊波動(dòng)加大，高端白酒+食品細(xì)分龍頭，仍是最具長(zhǎng)期邏輯優(yōu)勢(shì)的核心資產(chǎn)，具備逆勢(shì)上行的能力。同時(shí)繼續(xù)以自下而上視角，尋找“不在風(fēng)口”但“價(jià)值凸顯”的食品公司。

對(duì)于南下資金“集中抱團(tuán)”的現(xiàn)象，匯業(yè)證券副首席分析師梁浩榮表示，這并非南下資金獨(dú)有，全球都有抱團(tuán)現(xiàn)象。現(xiàn)在全球基本都抱團(tuán)科技、消費(fèi)和醫(yī)藥等熱門板塊，這些板塊目前的高估值背后反映的是市場(chǎng)對(duì)于高成長(zhǎng)性、高確定性公司給予的估值溢價(jià)?，F(xiàn)在市場(chǎng)也都有配置港股稀缺資產(chǎn)的一致預(yù)期，現(xiàn)象的背后有很強(qiáng)的邏輯支撐。

安信策略指出，港股成為了近期資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題，南下資金大舉流入港股反映的是內(nèi)地權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性的溢出和香港市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。對(duì)港股來說，南下資金的大舉涌入重在補(bǔ)配港股核心資產(chǎn)，對(duì)這一過程持續(xù)的時(shí)間可能不會(huì)太長(zhǎng)。對(duì)A股來說，南下資金屬于流動(dòng)性的“溢出”而非“失血”，A股的后續(xù)行情更多的取決于自身流動(dòng)性環(huán)境的變化，當(dāng)下充裕的流動(dòng)性環(huán)境依然足以支持春季行情持續(xù)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯|盧祥勇?杜波 杜恒峰

校對(duì)|李凈翰

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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