鄭眼看盤：上周滬指震蕩收平 “抱團股”或企穩(wěn)

上周，A股為震蕩格局，抱團松動，滯漲品種上漲，各類股指表現(xiàn)較亂，上證綜指全周幾乎持平，深市3個股指均跌，科創(chuàng)50指數(shù)大漲。分類股指方面，上證銀行指數(shù)和上證50指數(shù)較強。

“抱團股”松動始自上周三，周四達到高峰，周五前半天繼續(xù)殺跌，午后大多扳回跌幅，僅個別品種仍跌，如酒鬼酒。同樣在上周五，冷門補漲代表性品種中國中車大跌，也許是當天“抱團股”企穩(wěn)的誘因之一。

近期一些交易數(shù)據(jù)顯示，中國中車有游資參與，暫時得不出基金大量調(diào)倉至該股的直接證據(jù)，這也是中車一時難以進一步上攻的重要原因之一。普通投資者對游資大量參與品種最好謹慎些。游資的特征就是“捉刀互砍”，很難實現(xiàn)雙贏，普通投資者難是其對手。

“抱團股”的另一個企穩(wěn)因素是當天央行進行了5000億元中期借貸便利（MLF）操作及20億元逆回購操作。該操作雖然不足以證明“政策寬松”，但是至少能證明貨幣政策不會“急拐彎”。

我覺得央行雖無意“急轉(zhuǎn)彎”，但本意應該是有回收資金的動機，故對股市來說，“不急轉(zhuǎn)”頂多只能構(gòu)成溫和支撐，不會帶來強支撐，或者說很難帶來普漲型牛市。

由現(xiàn)在情況看，“抱團股”大多已殺跌一程，是否就此止跌也不好說。技術(shù)上看，這點跌幅與它的累計漲幅比仍不值一提。我覺得部分“抱團股”短期內(nèi)跌得差不多了，部分“抱團股”仍有可能下跌，特別是那些年報“意外”弱于預期的抱團品種。

由常識來看，當新的一年到來時，白馬股估值自然會切換至新的一年，絕大多數(shù)“抱團股”的市盈率有可能下降，“抱團股”在這個時點出現(xiàn)連續(xù)性殺跌，不是特別合乎情理。雖然歷史上“抱團股”切換多次發(fā)生在1月，但是當時抱團的性質(zhì)與現(xiàn)在頗不相同，當時抱團更有博弈成分，現(xiàn)在更多只是簡單的價值投資。

2021年春節(jié)前后，在這樣的時間節(jié)點，歷史上向來就是新資金入市的季節(jié)性高點，“抱團股”過分下跌似乎很難說通。最近新發(fā)基金的確比較密集，雖然在漲勢中可能主動調(diào)降發(fā)行規(guī)模，可是一旦下跌后發(fā)行節(jié)奏又可能回升。因此，部分基金調(diào)倉帶來的“抱團股”相關(guān)拋盤，多半會被新發(fā)基金中和掉一部分。

投資者未來應關(guān)注A股環(huán)境，內(nèi)部主要看個別地區(qū)疫情反復及后續(xù)進展，外部主要看美國1月20日新總統(tǒng)上任情況及其上任后國際關(guān)系變化，特別應關(guān)注其貿(mào)易政策信號。順便說下，上周末美國已推出1.9萬億美元新一輪新冠疫情援助計劃?？梢哉f該方案對國際股市應屬中性略偏淡信號。

冬天總會過去，未來疫苗緊張程度肯定會不斷緩解。對資本市場來說，目前肯定是“黎明前的黑暗”。

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