PPI環(huán)比上漲1.1%，漲幅創(chuàng)4年來新高，同比距轉(zhuǎn)正僅一步之遙

每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳旭    

在連續(xù)多年呈現(xiàn)低位徘徊的局面后，我國PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）指數(shù)似乎有了抬頭的跡象。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

1月11日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.4%，環(huán)比上漲1.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比持平，環(huán)比上漲1.5%。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

2020年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年下降1.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.3%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，如果從環(huán)比數(shù)據(jù)看，此次發(fā)布的PPI漲幅創(chuàng)下2016年12月以來最高水平；而從同比數(shù)據(jù)看，PPI漲幅距離轉(zhuǎn)正也僅有一步之遙，并有望結(jié)束連續(xù)11個(gè)月處在收縮狀態(tài)的局面。

那么，PPI超預(yù)期上漲的原因何在？

PPI同比漲幅距轉(zhuǎn)正僅一步之遙

梳理歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2016年10月到2018年中，我國PPI同比漲幅曾經(jīng)經(jīng)歷一輪高位運(yùn)行的過程。

不過，2018年下半年后，PPI走勢開始一路“掉頭向下”，并于2019年7月滑入同比負(fù)增長區(qū)間，2020年全年，也基本上延續(xù)了同比負(fù)增長的勢頭。

到了2020年12月，PPI指數(shù)的發(fā)展有了明顯變化：同比數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月PPI同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)；而從環(huán)比數(shù)據(jù)看，當(dāng)月PPI環(huán)比上漲1.1%，這是2016年12月以后環(huán)比漲幅的新高。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析認(rèn)為，當(dāng)月PPI數(shù)據(jù)走強(qiáng)與三方面因素有關(guān)。

首先，主要行業(yè)中，受國際原油價(jià)格上漲等因素影響，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲7.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲5.3%。

其次，隨著國內(nèi)市場需求持續(xù)回暖，加之鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價(jià)格上漲較多，金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格繼續(xù)上漲。

此外，由于年底氣溫較常年同期偏低，供暖需求快速增加，帶動燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲4.1%，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲3.5%。

圖片來源：新華社

中下游進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，PPI指數(shù)上升要從更長期的因素加以考慮。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵表示，從2020年12月數(shù)據(jù)看，螺紋鋼、有色金屬、煤炭、原油等大宗商品價(jià)格上行，推動PPI生產(chǎn)資料各分項(xiàng)繼續(xù)超季節(jié)性上漲。

而從整體來看，在2020年3月被動去庫存之后，7月起中下游開始進(jìn)入主動補(bǔ)庫存的階段。一般來說，在被動去庫存及主動補(bǔ)庫存的早期階段，往往會出現(xiàn)大宗商品的快速上漲。當(dāng)前，上游行業(yè)庫存同比分位數(shù)仍然較低，意味著上游大宗原材料價(jià)格仍有上漲空間。

未來PPI是否會延續(xù)上漲趨勢？

對此，開源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，全球大宗商品供需共振下，PPI或繼續(xù)上行、即將轉(zhuǎn)正。

趙偉表示，近期大宗商品上漲，除供給因素外，還與疫苗在多國進(jìn)入接種階段、海外需求修復(fù)預(yù)期快速升溫有關(guān)。隨著全球經(jīng)濟(jì)火車頭美國經(jīng)濟(jì)加快修復(fù)，全球大宗商品價(jià)格上漲，仍將對國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格產(chǎn)生拉動，但內(nèi)外需錯(cuò)位決定國內(nèi)整體上漲壓力可控，PPI或在下半年逐步回落。

趙偉預(yù)判，中性情景下，國內(nèi)需求相對平穩(wěn)，海外需求加快修復(fù)，有望推動PPI在2021年一季度前后回歸正增長，PPI全年中樞可能抬升至1%左右，高點(diǎn)有望達(dá)到2%左右。

封面圖片來源：新華社