長(zhǎng)期業(yè)績(jī)照進(jìn)現(xiàn)實(shí) ??公募基金賺錢能力獲投資者認(rèn)可

邁過(guò)弱冠之年的公募基金，這兩年迎來(lái)了蓬勃發(fā)展，特別是今年，公募基金發(fā)行規(guī)模不斷創(chuàng)出歷史新高。

刷新紀(jì)錄的背后，一方面，基金產(chǎn)品的數(shù)量不斷增多，另一方面，越來(lái)越多的投資者加入養(yǎng)“基”的行列。

而隨著投資者隊(duì)伍的不斷壯大，其中的養(yǎng)“基”花樣也是層出不窮，或是一味追逐熱點(diǎn)，或是樂(lè)于贖舊買新，或是短期追漲殺跌。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，不少投資者過(guò)于追求短期收益，并沒(méi)有找準(zhǔn)養(yǎng)“基”姿勢(shì)，其實(shí)從過(guò)往來(lái)看，公募基金有著不錯(cuò)的長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)，特別是偏股基金，年化收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于個(gè)人投資者實(shí)際獲得的收益?？梢哉f(shuō)，于長(zhǎng)跑中勝出，在公募基金中不僅可行，而且可得。

規(guī)模創(chuàng)新高背后：從短期追捧到長(zhǎng)期認(rèn)可

公募基金發(fā)展22載，對(duì)比幾個(gè)階段的發(fā)展，可以明顯感受到投資者對(duì)于基金的認(rèn)可與日俱增，第一個(gè)階段是2005年至2007年，這個(gè)時(shí)期，A股迎來(lái)了第一輪牛市，基金賺錢效應(yīng)首次被廣泛關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在此期間，公募行業(yè)的管理規(guī)模從4691億元增長(zhǎng)至3.28萬(wàn)億元，不僅首次突破了萬(wàn)億，而且短短兩年時(shí)間增長(zhǎng)近6倍。

但由于此后市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這波牛市感受到的更多的是短期的瘋狂和調(diào)整之后的傷痕累累，以至于2007年之后很長(zhǎng)一段時(shí)間，公募行業(yè)的管理規(guī)模一直徘徊在2萬(wàn)億~4萬(wàn)億元。

直至2014年之后，隨著第二輪牛市到來(lái)，投資者再次蜂擁而至，公募行業(yè)的管理規(guī)模從2014年底的約4.5萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2015年底的8.4萬(wàn)億元。

筆者注意到，與第一輪牛市不同的是，雖然市場(chǎng)在2015年之后出現(xiàn)明顯調(diào)整，但是公募基金的管理規(guī)模卻逐年攀升。從2016年底的約9.2萬(wàn)億元，到2017年底的11.6萬(wàn)億元，再到2018年底的13萬(wàn)億元，公募行業(yè)的管理規(guī)模在逆勢(shì)中不斷前行。

基金業(yè)內(nèi)人士分析指出，“背后的原因一方面在于投資者的不斷成熟，另一方面也由于公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)光環(huán)開(kāi)始不斷顯現(xiàn)，部分投資者看到了長(zhǎng)期投資的魅力，其中最有說(shuō)服力的就是，不少基金的凈值早早地突破了2015年市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)的凈值水平，這更進(jìn)一步佐證了公募基金是值得投資者堅(jiān)守的。”

“到了這兩年，當(dāng)市場(chǎng)走出結(jié)構(gòu)性行情時(shí)，公募基金再一次展現(xiàn)了其專業(yè)的、有競(jìng)爭(zhēng)力的管理能力，一大批長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不錯(cuò)的基金經(jīng)理持續(xù)為投資者帶來(lái)了不錯(cuò)的回報(bào)，使得這些基金經(jīng)理只要一發(fā)行新基金，就受到投資者追捧，這些都說(shuō)明了基金長(zhǎng)期投資的理念正在不斷得到接受，炒股不如買基的觀念也不斷深入人心。”該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出。

長(zhǎng)期投資收益更可觀

投資者的認(rèn)可，反過(guò)來(lái)也進(jìn)一步推動(dòng)了公募行業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)，wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，公募基金管理總規(guī)模不僅突破了18萬(wàn)億元，而截至12月17日，今年新基金的發(fā)行規(guī)模更是突破了3萬(wàn)億元，創(chuàng)下了公募基金22年以來(lái)的新高。

不過(guò)在規(guī)模不斷刷新紀(jì)錄的同時(shí)也要看到，投資者雖然有了買基的思路，但是養(yǎng)基的方式卻五花八門。

比如有的投資者不看任何基金的資料，僅憑過(guò)往7日的收益排名就直接買入，然后持有很短的時(shí)間后又馬上賣出；有的投資者，通過(guò)不斷贖回老基金然后去換成新基金；還有的投資者看到什么主題熱門就追什么主題基金。

雖然不能說(shuō)這些方式都完全不可取，但是如果拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，不少投資者整體能獲得的收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于基金本身的收益。

這從兩組數(shù)據(jù)其實(shí)也能說(shuō)明問(wèn)題，一是根據(jù)中基協(xié)公布的投資者報(bào)告顯示，在近些年，持有基金半年到1年的投資者占比均比較高，甚至在三成以上，還有不少投資者平均持有單只基金的時(shí)間少于半年。

二是，據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金過(guò)去19年平均年化收益率為16.18%，而全部個(gè)人投資者這19年實(shí)際的基金投資年化收益只有2.01%。

也就是說(shuō)，長(zhǎng)期來(lái)看，雖然基金的年化回報(bào)比較可觀，但是基金產(chǎn)品的收益并沒(méi)有實(shí)實(shí)在在地落在投資者的口袋里。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“這其中很大一部分原因就在于投資者沒(méi)有找到合適的養(yǎng)基姿勢(shì)，而從中基協(xié)的數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)期持有或是較為合適且簡(jiǎn)單的投資方式。”

天風(fēng)證券的研究也指出，持有周期越長(zhǎng)，獲得平均收益越高且勝率越大。比如計(jì)算從2005年以來(lái)在任意時(shí)點(diǎn)開(kāi)始持有股票和基金指數(shù)的收益率，并統(tǒng)計(jì)不同持有期的平均收益率和獲得正收益的概率，可以發(fā)現(xiàn)，基金指數(shù)獲得了穩(wěn)定的正收益，且隨著持有期的延長(zhǎng)，正收益的值和概率也都在逐步提升，遠(yuǎn)高于股票指數(shù)。當(dāng)持有周期超過(guò)8年，幾乎百分之百可以獲得較高的正收益。

于長(zhǎng)跑中勝出的妙招

既然說(shuō)基金值得長(zhǎng)期投資，那么對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，又該如何入手呢？特別是隨著基金數(shù)量的持續(xù)增多，投資者選擇基金的難度也在加大，對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士建議：“如果換個(gè)角度，從一些行業(yè)的頭部公司入手，其實(shí)可以把投資變得簡(jiǎn)單化。”

以易方達(dá)基金為例，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，如果看易方達(dá)主動(dòng)權(quán)益基金的整體業(yè)績(jī)，自成立以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率高達(dá)1560.89%，最近三年的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為68.69%，最近五年的累計(jì)凈值增值率達(dá)104.4%，而同期上證A股指數(shù)的漲幅僅為47.47%、-3.82%和5.48%。

即使是從兩輪牛市作為起點(diǎn)至今，易方達(dá)旗下的權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績(jī)同樣優(yōu)異，其中2007年以來(lái)，旗下主動(dòng)權(quán)益基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為448.35%，2015年以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為158.69%，同期上證A股指數(shù)的漲幅為19.8%和-0.5%。

也就是說(shuō)，如果投資者從基金公司入手，選擇像易方達(dá)這樣的基金公司旗下的主動(dòng)權(quán)益基金，并且中長(zhǎng)期持有，那么不僅可以大幅戰(zhàn)勝指數(shù)，而且能夠收獲比較不錯(cuò)的回報(bào)。

而如果還能進(jìn)一步選到旗下一些更具代表性的基金產(chǎn)品，則長(zhǎng)期回報(bào)更是豐厚，比如易方達(dá)“科”系列產(chǎn)品，成立于2001年5月的易方達(dá)科訊、易方達(dá)科匯、易方達(dá)科翔，據(jù)這三只基金的定期報(bào)告顯示，截至今年9月底，成立以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率分別為1087.95%、1941.65%和3324.11%,年化收益率分別為13.63%、16.85%和20.01%。

按照這個(gè)選擇邏輯，除了權(quán)益基金，債券基金同樣適用，再以易方達(dá)旗下的易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A和易方達(dá)穩(wěn)健收益B為例，這兩只基金均成立于2008年，截至今年9月底，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率分別為191.53%和179.73%，年化收益分別為8.9%和8.45%，長(zhǎng)期回報(bào)均明顯高于同期的中債總財(cái)富指數(shù)。

（本文不作為投資建議投資者據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）