老鄭說(shuō)匯：美元暫走平 中線仍趨弱

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美元維持窄幅震蕩，周一至周三均為小跌，但周四顯著反彈，幾乎完全收復(fù)了本周前三天的跌幅。新冠疫苗及美國(guó)總統(tǒng)大選后續(xù)消息構(gòu)成匯市短期最主要關(guān)注點(diǎn)，樂(lè)觀的疫苗消息對(duì)美元略微構(gòu)成壓制，因這削弱了市場(chǎng)對(duì)美元的避險(xiǎn)需求。由美國(guó)寬松貨幣政策前景來(lái)看，因其財(cái)政赤字問(wèn)題益發(fā)嚴(yán)重，故美元中線走勢(shì)仍然趨弱。

疫苗恐救不了美元

截至北京時(shí)間周四18點(diǎn)15分左右，美元指數(shù)暫報(bào)92.67點(diǎn)，本周迄今暫微跌0.06%。新冠疫苗最近好消息極多，這構(gòu)成了外匯市場(chǎng)極重要的擾動(dòng)因素。在美國(guó)總統(tǒng)大選方面，雖然大選已過(guò)了半個(gè)月，可在任總統(tǒng)特朗普仍不松口，所以這一因素繼續(xù)對(duì)匯市構(gòu)成干擾。

在疫苗方面，美國(guó)先有輝瑞上周宣布其和德國(guó)生物技術(shù)公司BioNTech共同研發(fā)的RNA疫苗有效性達(dá)90%，本周三該公司進(jìn)一步揚(yáng)言說(shuō)有效率已達(dá)95%。另外，今年疫苗黑馬Moderna公司亦宣布其疫苗有效率達(dá)94.5%。

輝瑞已向美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)提交申請(qǐng)，公司預(yù)計(jì)在11月下旬申請(qǐng)緊急使用授權(quán)。如果真如該公司預(yù)期那般申請(qǐng)成功，那么該疫苗有可能在今年底在美國(guó)面世。

疫苗消息刺激了風(fēng)險(xiǎn)偏好，但未必有利于美元，甚至有可能會(huì)對(duì)其產(chǎn)生些壓力，原因是美元有一定避險(xiǎn)屬性。疫苗相關(guān)消息越好，美國(guó)未來(lái)推出財(cái)政刺激政策的力度可能就越小。不過(guò)，美國(guó)財(cái)政刺激政策其實(shí)有無(wú)疫苗均很難產(chǎn)，所以由這個(gè)角度看疫苗消息對(duì)政策的最終影響可能不是太大。即使美國(guó)能推出財(cái)政刺激政策，也不見(jiàn)得有利美元，原因是美國(guó)財(cái)政赤字這一老大難問(wèn)題顯然會(huì)更嚴(yán)峻。

財(cái)政刺激政策難產(chǎn)時(shí)市場(chǎng)自然易將目光轉(zhuǎn)投美聯(lián)儲(chǔ)，指望貨幣政策出更多力。本周二美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很長(zhǎng)一段路要走，美聯(lián)儲(chǔ)承諾使用所有工具支持復(fù)蘇，只要需要。” 鮑威爾上述表述四平八穩(wěn)，所提供的信息量比較有限。

美國(guó)大選成“肥皂劇”

美國(guó)大選早在11月初就完成了，美國(guó)主流媒體自說(shuō)自話地宣布拜登獲得290張選舉人票，可迄今官方結(jié)果未出。不過(guò)有消息稱，數(shù)名特朗普政府官員悄悄接觸了拜登團(tuán)隊(duì)。

雖然多數(shù)人相信民主黨占優(yōu)，可特朗普戰(zhàn)斗能力與戰(zhàn)斗意志均不可小視。一般而言，大選若有利共和黨，美元或得到些支撐，若民主黨獲勝，美元會(huì)產(chǎn)生些壓力。

美國(guó)大選明顯已鬧成“肥皂劇”，劇情雖然沉悶無(wú)聊，可照樣能沒(méi)完沒(méi)了地演下去。本周三特朗普再度發(fā)推譴責(zé)選舉欺詐，他表示：“我贏得了大選，選舉舞弊遍布全國(guó)！”

值得一提的是，特朗普并非唱獨(dú)角戲，因路透社/益普索的民意調(diào)查顯示，52%的共和黨人認(rèn)為，特朗普總統(tǒng)“正當(dāng)?shù)刳A得了”美國(guó)大選。該民調(diào)另外顯示，68%的共和黨受訪者說(shuō)他們擔(dān)心選舉被“操縱”，而只有16%的民主黨受訪者有同樣的擔(dān)憂。

市場(chǎng)對(duì)美元后市走勢(shì)頗為悲觀，因美元基本面的明顯軟肋是美國(guó)財(cái)政赤字過(guò)大，且新選出政府與國(guó)會(huì)屬于不同黨派把持，這使得美國(guó)包括經(jīng)濟(jì)刺激在內(nèi)的諸多重大財(cái)政政策更有可能難產(chǎn)。目前美國(guó)的共和黨雖然在總統(tǒng)選舉中大落下風(fēng)，卻在國(guó)會(huì)選舉中大占便宜，不僅維持了參議院席位優(yōu)勢(shì)，而且在眾議院中多得到了一些席位。

花旗銀行外匯策略部近期公布了一篇研報(bào)，極度看空美元，甚至稱美元明年有機(jī)會(huì)下跌20%。

歐元中線看漲

本周歐元窄幅震蕩，周四暫報(bào)1.1838美元，本周迄今暫微漲0.03%。西方疫苗利好消息對(duì)歐元構(gòu)成些支撐，可該支撐卻被其他因素抵消了，這些因素至少包括以下三個(gè)：

其一，歐洲的許多國(guó)家正在封城，加上市場(chǎng)相信冬天疫情易發(fā)，所以歐元情緒不可能有太多好轉(zhuǎn)。CMC Markets UK首席市場(chǎng)分析師Michael Hewson表示，投資者開(kāi)始“更多關(guān)注延長(zhǎng)封鎖和限制措施對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的短期損害，而不是疫苗前景”。

其二，疫苗本身的產(chǎn)能及運(yùn)輸是個(gè)問(wèn)題，更要命的是有許多西方民眾是不肯打疫苗的，所以這天然就削弱了疫苗效用。

其三，“歐盟復(fù)蘇基金計(jì)劃”一事本周正處在節(jié)骨眼上，所以歐元一時(shí)漲不太動(dòng)。

上述歐元壓制因素只是臨時(shí)性的，隨時(shí)間推移大概率能解決，彼時(shí)歐元極易再度走強(qiáng)。相對(duì)于美元來(lái)說(shuō)，歐元的壓力因素剛性較小，需要的其實(shí)也只是些時(shí)間而已。