重磅！易會滿談“加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)”：穩(wěn)步在全市場推行注冊制，培育和壯大資本市場長期投資意愿！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

今日，證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上發(fā)表致辭。在致辭中，易會滿圍繞加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)談及了幾點(diǎn)“有關(guān)考慮”，內(nèi)容涉及注冊制改革、完善多層次資本市場體系、優(yōu)化推動各類市場主體高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制、加強(qiáng)投資端制度建設(shè)、健全資本市場法治保障和配套支持制度、穩(wěn)步推動資本市場制度型開放等六個方面。

易會滿表示，中國資本市場30年來的發(fā)展實(shí)踐充分表明，加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)必須牢牢把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本宗旨，堅持市場化法治化國際化的方向，堅持整體設(shè)計、突出重點(diǎn)、問題導(dǎo)向的原則，聚焦解決體制機(jī)制性障礙，加快構(gòu)建更加成熟更加定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系，不斷提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力。

穩(wěn)步在全市場推行注冊制

易會滿今日指出，將以注冊制改革為龍頭，帶動資本市場關(guān)鍵制度創(chuàng)新。我們將在總結(jié)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)按照尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三個原則，穩(wěn)步在全市場推行注冊制。完善以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則體系；設(shè)立多元包容的發(fā)行上市條件，健全發(fā)行承銷機(jī)制；打造權(quán)責(zé)清晰、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、透明高效的發(fā)行審核注冊機(jī)制。積極穩(wěn)妥優(yōu)化交易結(jié)算制度，豐富風(fēng)險管理工具，優(yōu)化融資融券和轉(zhuǎn)融通制度，穩(wěn)步推進(jìn)貨銀對付（DVP）結(jié)算制度改革。完善常態(tài)化、多渠道退市制度安排。

目前，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板均已落地注冊制。據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，截至9月15日，科創(chuàng)板上市公司已達(dá)173家，IPO合計融資2607億元，占同期A股IPO融資金額的51%，總市值達(dá)到2.8萬億元；創(chuàng)業(yè)板通過注冊制發(fā)行上市公司已有24家，IPO合計融資224億元。

就在前不久，易會滿在向全國人民代表大會常務(wù)委員會報告股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)工作情況時曾指出，“在我國這樣一個新興市場實(shí)施注冊制，不能過于理想化，也不能急于求成。我們將保持改革定力，堅持底線思維，充分估計并有效防范改革可能面臨的各種風(fēng)險，積極穩(wěn)妥地把注冊制改革落實(shí)到位。”

易會滿表示，下一步將在不斷完善科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制試點(diǎn)安排的同時，穩(wěn)步推進(jìn)主板（中小板）、新三板注冊制改革。充分考慮主板（中小板）特點(diǎn)，設(shè)計好注冊制實(shí)施方案。按照注冊制的要求，改進(jìn)新三板公開發(fā)行及轉(zhuǎn)讓制度。開展新三板精選層掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市試點(diǎn)。

研究出臺精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則

易會滿今日表示，要完善更具包容性適應(yīng)性的多層次資本市場體系，不斷強(qiáng)化直接融資對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。堅持突出特色、錯位發(fā)展，完善各市場板塊的差異化定位和相關(guān)制度安排。進(jìn)一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉(zhuǎn)板上市相關(guān)規(guī)則，提升對中小企業(yè)的服務(wù)能力。完善私募基金差異化監(jiān)管和風(fēng)險防范制度，發(fā)揮私募股權(quán)投資支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極作用。推進(jìn)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，擴(kuò)大公募REITs試點(diǎn)范圍，積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場創(chuàng)新。

今年7月底首批32家精選層企業(yè)正式掛牌上市，根據(jù)此前的制度設(shè)計，待這些企業(yè)在精選層掛牌滿一年后將有望在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市。

今年6月3日晚間，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》。

當(dāng)時證監(jiān)會曾表示，接下來有關(guān)機(jī)構(gòu)還將對轉(zhuǎn)板上市出臺具體的細(xì)則，如轉(zhuǎn)板上市的具體條件、審核標(biāo)準(zhǔn)、保薦程序、停復(fù)牌安排、轉(zhuǎn)板上市后的再融資安排、股份限售的具體安排等擬在滬深交易所、全國股轉(zhuǎn)公司及中國結(jié)算有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中進(jìn)行明確。

不過到目前為止，相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則尚未出臺。某新三板研究人士今日向記者表示，易會滿主席今日的講話意味著，可能要出臺具有可操作性的轉(zhuǎn)板細(xì)則，預(yù)計等到全國股轉(zhuǎn)公司和滬深交易所分別簽署備忘錄后，精選層轉(zhuǎn)板就算是正式落地了，只不過目前具體時間還不確定。

推動發(fā)展國際一流投資銀行

易會滿今日指出，要優(yōu)化推動各類市場主體高質(zhì)量發(fā)展的制度機(jī)制。以貫徹落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》為契機(jī)，會同地方政府、有關(guān)部門進(jìn)一步完善上市公司規(guī)范運(yùn)作和做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，推動上市公司整體質(zhì)量實(shí)現(xiàn)大的躍升。健全促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險適度相容的內(nèi)生機(jī)制，鼓勵和支持業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、服務(wù)、組織和技術(shù)創(chuàng)新，完善行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。完善審計、評估、法律服務(wù)、資信評級規(guī)則體系，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，構(gòu)建權(quán)責(zé)匹配的資本市場中介體系。

在今年國慶節(jié)后的首個交易日，國務(wù)院公布了《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》。圍繞如何提高上市公司質(zhì)量，《意見》提出了17項(xiàng)重點(diǎn)舉措，主要包括提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強(qiáng)、健全上市公司退出機(jī)制、解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關(guān)主體違法違規(guī)成本、形成提高上市公司質(zhì)量的工作合力等6個方面。

值得注意的是，今日，易會滿還特別提及了對壯大資本市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)的考慮。他表示，將健全促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險適度相容的內(nèi)生機(jī)制，鼓勵和支持業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、服務(wù)、組織和技術(shù)創(chuàng)新，完善行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的配套措施，推動發(fā)展國際一流投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。

去年11月，證監(jiān)會在回復(fù)有關(guān)政協(xié)委員在關(guān)于做強(qiáng)做優(yōu)做大打造航母級頭部券商的提案中指出，將繼續(xù)鼓勵和引導(dǎo)證券公司充實(shí)資本、豐富服務(wù)功能、優(yōu)化激勵約束機(jī)制、加大技術(shù)和創(chuàng)新投入、完善國際化布局、加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險管控，積極推動打造航母級頭部證券公司，促進(jìn)證券行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。并積極支持各類國有資本通過認(rèn)購優(yōu)先股、普通股、可轉(zhuǎn)債、次級債等方式注資證券公司，推動證券行業(yè)做大做強(qiáng)。

培育和壯大資本市場長期投資意愿

易會滿今日表示，要加強(qiáng)投資端制度建設(shè)。在加快融資端改革的同時，協(xié)同推進(jìn)投資端改革。壯大公募基金管理人隊(duì)伍，完善投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)則，著力提升各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)專業(yè)能力；推動優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長期資金入市的政策環(huán)境；完善權(quán)益投資的會計、業(yè)績評價和激勵機(jī)制等制度安排，培育和壯大資本市場長期投資的意愿和能力。加快推動證券集體訴訟制度落地，完善投資者權(quán)利行使、保障和救濟(jì)的制度機(jī)制，積極倡導(dǎo)長期投資、價值投資和理性投資文化。

而要提升市場長期投資意愿，就必須營造一個對各類違法行為“零容忍”的法治環(huán)境。新證券法于今年3月1日起施行。新證券法引入證券集體訴訟制度，大幅提高違法違規(guī)成本，為全面實(shí)施注冊制提供了堅實(shí)保障。

近期，易會滿在向全國人民代表大會常務(wù)委員會報告股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)工作情況時曾表示，將建立健全嚴(yán)厲打擊資本市場違法犯罪的制度機(jī)制。推動成立跨部委協(xié)調(diào)小組，加強(qiáng)行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒之間的銜接和協(xié)同，形成打擊合力。啟動證券集體訴訟，抓好個案，發(fā)揮示范威懾作用。完善證券投資者賠償機(jī)制。加強(qiáng)對典型案件的宣傳，以案說法，向市場傳遞“零容忍”的信號，取信于市場。

穩(wěn)步推動資本市場制度型開放

易會滿今日指出，將健全資本市場法治保障和配套支持制度。積極做好刑法修改、期貨法立法以及相關(guān)司法解釋出臺的配合工作，推動制定資產(chǎn)支持證券發(fā)行、交易的行政法規(guī)，逐步構(gòu)建符合資本市場發(fā)展規(guī)律的法律法規(guī)體系，推動完善行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的監(jiān)管執(zhí)法體系。深化“放管服”改革，推行權(quán)責(zé)清單制度，激發(fā)市場創(chuàng)新活力。

此外，易會滿還表示，將穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。擴(kuò)大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。我們將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開放范圍和路徑。加強(qiáng)跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)